【现货概述】

　　6月2日，棉花现货指数CCI3128B报价至21525元/吨（+0），期现价差-1245（09合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价8300元/吨(+0)，黏胶短纤报价15000元/吨（+0）；CY Index C32S报价28750元/吨（-20），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价33677元/吨（-429）；郑棉仓单16231（-64），有效预报838（+43）。美国EMOT M到港价152.65分/磅（-2.5）；巴西M到港价154.55美分/磅（-2.6）。

　　截至5月26日当周美国2021/22年度陆地棉净签约80331吨（含签约85774吨，取消前期签约5443吨），较前一周大幅增加857%，较近四周平均增加276%；装运2021/22 年度陆地棉109815吨，较前一周增加52%，较近四周平均增加33%。净签约本年度皮马棉91吨，较前一周减少91%；装运皮马棉3357吨，较前一周增加169%。新年度陆地棉签约24743吨，皮马棉签约272吨。本周美棉装运数据表现良好。周五ICE期棉主力07合约阴线报收138.94美分/磅，期价较上一交易日下跌0.06美分/磅，跌幅为0.04%。从技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标有拟合金叉的迹象。

　　当前新疆棉仍有约一半的棉花尚未销售，市场供应端的压力难改。在纺企处于持续亏损的状态，假若收储高企的棉价令纺企的承接能力将进一步减弱。需求方面，美国时任总统签署的涉疆法案，在6月21日起开始实施，或将对疆棉需求形成挤压，产业层面需要主动积极应对。从外部环境来看，此前国际棉价处于高位主要因美、印、巴产棉区受干热天气影响，引发了新年度产量的担忧，而近期整体墒情均有所缓解。此外ICE期棉逼仓行情预期下滑，目前ICE期棉持仓持续移仓换月至12合约，截至5月20日当周，ICE期棉2212合约上未点价合约量为56973张，环比上周增加2595张，整体仍居高位。但从基金净持仓的数据中可以看出，其基金净多头寸在持续下滑，逼空势力或将有所减弱。预计郑棉短期仍将维持偏弱格局运行。

　　【技术分析】

　　昨日郑棉主力09合约阴线收跌报20280元/吨，期价较上一交易日下跌160元/吨，跌幅为0.78%。持仓减少277手，至33.9万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式显示空，F2指标、资金流量指标有所转弱。

　　【操作策略】

　　建议上游棉花加工企业加大对冲保值比例。同时严格执行套保原则，对冲头寸的操作要和现货销售相匹配，切不可因为阶段性盘面盈利早早离场。（仅供参考）