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标题: Mysteel解读:供需矛盾仍存,棉市承压运行 [打印本页]

作者: 龙听    时间: 2022-5-31 08:27     标题: Mysteel解读:供需矛盾仍存,棉市承压运行

导语:5月30日,郑棉
再度下探,最低触及20060元/吨,为6个月以来的新低。在外盘回落和国内基本面弱势的影响下,郑棉连续触及阶段性新低,国内棉市运行压力仍大。

郑棉持续下行 纺企按需采购

由于订单疲软叠加疫情影响,2022年纺企原料库存处于历年偏低水平。据Mysteel农产品数据跟踪,截止4月底,主流地区纺企棉花
库存折存天数为22.4天,月环比减幅20.3%,同比减幅48.8%。随着郑棉期价多次触及阶段性新低,也给了纺企适时补库的机会,近两周市场基差点价资源成交数量明显增加。但由于棉花期价持续走低,纺企挂盘点位也逐步下移,总体成交情况有所减弱,在市场未有明显回暖的情况下,下游采购心态仍为谨慎,短期按需采购仍是主流采购模式。

轧花企业销售压力仍大

近期期价走低,贸易企业基差资源购销情况回暖,但轧花企业一口价及未套保资源销售进度仍慢。截止到目前,疆内轧花企业2021/22年度新疆棉销售进度约50%左右,慢于同期40%左右,棉花库存压力仍大。且随着传统纺织淡季逐渐深入,下游后道订单跟进不足,棉花消费难有明显改善。据Mysteel农产品调研数据显示,截止5月27日,棉花商业总库存364.78万吨,年同比增幅为17.72%。随着7、8月份临近,轧花企业还贷压力增加,且2022/23年度新花即将上市,企业资金逐渐紧张,市场或面临降价去库存的风险。

图1 2021-2022年全国棉花商业库存统计


纺纱利润修复 成品去库存进度慢

近半个月棉花现货价格下跌966元/吨,幅度为4.29%,但纱线价格跟跌幅度有限,纺纱即期利润也处于修复阶段。截止5月30日,全国环锭纺32s纯棉纱纺纱利润为438.8元/吨,较上一个工作日增加277.2元/吨。虽然纺纱利润有所修复,但在原料价格持续走低的趋势下,市场观望情绪仍浓,后道订单跟进不足,下游去库存进度缓慢。据Mysteel农产品调研数据显示,截止5月27日,全国主要地区纺企纱线库存为30.2天,较上周减少0.4天,周环比减幅1.3%,同比增幅196.1%。纺企纱线库存数量虽然连续三周实现下降,但仍处于近三年较高水平,纺企库存压力仍大。

图2 2020-2022年主流地区纺企库存情况


综上,随着疫情防控逐见成效,物流开始恢复正常,纺企产销情况有所好转,部分企业订单小幅增加、成品库存逐步消化,但库存整体下降速度仍显缓慢。在下游成品库存仍高的前提下,原料采购难有明显提升;市场虽存刚性补库需求,但利多棉价有限。在上游棉花供应略显宽松,下游需求仍待恢复的形势下,国内棉市未来运行压力仍大。






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