导语

上篇中提到，2022年原油价格高位运行，PE在自身供需矛盾压力之下，价格上行动能不足，PE生产企业盈利状况面临挑战。面对高油价、高库存、弱需求及其他不可抗力带来的困境，部分生产企业通过调整开工负荷来应对复杂多变的环境，下面从不同维度来看下PE开工变化？

PE开工负荷下滑 差异化特性明显

1.不同原料工艺开工负荷变化

从不同原料工艺来看，MTO工艺开工负荷最高，在100%-105%之间运行，主要与国内PEMTO装置产能较小有关；煤制工艺开工负荷相对稳定，维持在90%-100%负荷运行，4月中旬受蒲城清洁能源、中天合创部分装置临时停车影响，开工负荷有所下调；而油制工艺自2月份开始，进入开工不断降低通道，截至4月14日，油制企业开工负荷在64%，较3月初86%跌24个百分点；轻烃类生产装置主要受塔里木石化全密度装置、兰化榆林全密度装置检修，引起开工负荷最低在51%。

2.不同产品行业开工负荷变化

图2

从产品类型来看，LDPE装置开工负荷持续高位运行，集中在84%-100%之间。探其原因，主要LDPE产品供应相对偏紧，且价格持续高位，盈利能力明显高于HDPE、LLDPE；另一方面，LDPE装置生产运行多要求稳定运行，负荷调整难度大于其他相关产品。

HDPE装置开工负荷最低，在60%-85%之间，尤其3-4月份，多数装置开工在59%-70%之间运行；LLDPE装置开工负荷多数时间段相对稳定在80%-90%之间，但自3月下旬开始，开工负荷出现明显下降，除高油价盈利弱化影响之外，还与主要生产基地东北、华东地区运输阻力加大、导致部分企业生产装置停车检修增多有较大关系。

3.不同类型企业开工负荷变化

图3

从不同类型企业开工负荷情况来看，中石化企业开工负荷最低，持续在85%以下运行，尤其4月份整体开工负荷在55%-65%之间运行。其中中石油和地方企业开工负荷相对高位，主要因为中石油企业原油自供，地方企业中煤化工企业占主导，因此对高油价承受力高于合资企业和中石化企业；合资企业因产能基数小，开工略高于中石化企业。从开工变化趋势看，合资企业与中石化企业开工负荷变化同步性较强。

4.不同区域开工负荷变化

图4

从生产区域维度来看，西北地区开工负荷多数时间较为稳定，主因该地区煤化工及中油企业为主，其受高油价影响力度相对偏小，但因4月份兰化榆林、塔里木及蒲城等装置临时停车检修，该区域装置开工负荷较前期有所下降；西南地区开工负荷则呈现上行趋势，因四川石化节前持续低负荷运行，随着节后装置修复，生产企业装置开工负荷有所上调，但依旧处于低位；其他区域来看，东北、华北、华南地区开工负荷下降多自三月份开始，而华东及华中企业开工负荷调整则在2月中旬开始。

由此来看，调整负荷来应对负盈利困境是生产企业的选择，而差异化开工背后，开工负荷调整也是价格滞涨、成本传导受阻带来的反向制约结果。