昨日外棉在原油以及天然气跳水的背景下期价明显回落，在一定程度上令郑棉期价承压运行，棉价重心小幅下移。郑棉期价虽有所下滑，但现货成交整体维持清淡，纺企对于原料的购买依旧较为谨慎。主要因纯棉纱市场气氛清淡，成交量仍然萎靡，部分地方市场出现局部好转现象但仍无持续性。叠加纺企及贸易商低价出货意愿较高，预计短期纯棉纱价格偏弱运行。

　　■【价差结构与套利分析】

　　4月20日，郑棉2209合约与CCI3128B指数期现价差为227元/吨，价差较上个交易日下跌170元/吨。

　　4月20日收盘，郑棉2209-2301合约价差为540元/吨，价差较上一交易日上涨50元/吨。

　　4月20日，CCI指数与FC Index 人民币指数价差724元/吨，价差较上个交易日上涨784元/吨；ZCE2209-ICE2207合约盘面价差1950元/吨，价差较上一交易日上涨530元/吨。

　　■【仓单及有效预报】

　　截至4月20日郑棉仓单量17255张（74.2万吨）增加79张（3397吨）效预报量为1081张（4.6万），较上一交易日增加102张（4386吨）仓单及有效预报总量共78.8万吨。

　　■【市场分析】

　　近日国际货币基金组织再次下调2022年全球经济增速预期0.8个百分点至3.6%，并全面降了各大主要经济体今年的增速预期。当前世界主要经济体在采用货币收紧的背景下，对经济上行形成一定的压力。当前美棉基本面整体表现偏强，美棉签约数据与同期相比维持历史高位，叠加未点价合约处于高位，对棉价形成一定的支撑。隔夜美棉主力07合约冲高回落阳线收盘报138.66美分/磅，期价较上一交易日上涨0.21美分/磅，涨幅为0.15%。从技术面来看，MACD红柱缩量，DIFF与DEA有拟合死叉的迹象，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。

　　昨日外棉在原油以及天然气跳水的背景下期价明显回落，在一定程度上令郑棉期价承压运行，棉价重心小幅下移。郑棉期价虽有所下滑，但现货成交整体维持清淡，纺企对于原料的购买依旧较为谨慎。主要因纯棉纱市场气氛清淡，成交量仍然萎靡，部分地方市场出现局部好转现象但仍无持续性。叠加纺企及贸易商低价出货意愿较高，预计短期纯棉纱价格偏弱运行。

　　昨日郑棉主力09合约阴线收跌报21400元/吨，期价较上一交易日下跌170元/吨，跌幅为0.79%。持仓减少7509手，至29.9万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式显示多，F2指标显示多，资金流量指标有所转强，技术指标有所转强。

　　■【交易建议】

　　对于上游棉花加工企业而言，认真核算现货成本，积极介入放大套保比例为宜。（仅供参考）