甲醇关注期现正套机会 - 龙听期货论坛

标题: 甲醇关注期现正套机会 [打印本页]

作者: 龙听 时间: 2022-4-9 13:54 标题: 甲醇关注期现正套机会

近日，甲醇主力合约2205价格小幅反弹之后，在3000元/吨关口受阻下跌，两个交易日最多下跌153元/吨，4月8日盘中跌超3%。卓创资讯显示：国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在87.83%，较上周上升1.36个百分点，中性偏高，但部分地区传统下游装置月中之后出现负荷降低等情况，使得整体下游需求边际走弱。且受疫情影响，内地运输难度增加，订单原材料采购较为谨慎。港口货源流通受限导致沿海汽运提货转弱，以及到港增加等原因华东港口整体略有累库。隆众数据显示：截止2022年4月6日，中国甲醇样本港口库存量：74.36万吨，较上周涨0.28万吨，环比涨0.38%。疫情主要对物流和下游需求造成比较大的影响，短期内预计出现累库。随着疫情得到控制，或有集中补库发生。关注各地区封控情况。

从供应来看：据卓创资讯监测统计，4月份国内甲醇检修产能约460万吨，较去年同期水平有所减少。其中山西华昱年产120万吨装置、广西华谊180万吨装置、上海焦化160万吨装置、内蒙古国泰90万吨、荣信90万吨大型装置4—5月份均存检修计划。3—5月为甲醇春检，4月损失量或达顶峰且无新产能投放，供应或继续减少，虽较往年检修量有所减少，但仍对内地价格起到一定提振作用。从进口方面看，根据金联创数据显示3月国际甲醇开工率预估在75%左右，环比上涨6—7个百分点左右。3月份甲醇进口量预估100万吨左右，较2月进口量明显增加。此外3月甲醇进口利润环比2月虽有缩窄，但一直维持开启状态，叠加疫情、运力等原因导致的进口推迟，4月进口量预计仍有增长。进口量的增长对港口形成一定压力，但当前港口库存水平偏低，且浮仓较多，卸货缓慢，尚未形成明显压力，后续仍需关注港口水平以判断供需变化情况。

4月甲醇基本面主要围绕春检运行，驱动来自春检带来的供应端缩量。但是从估值角度来看，甲醇产业利润偏低，上游亏损，下游利润不佳，下跌有支撑，上升空间有限，整体处于振荡区间当中。预计甲醇4月价格先跌后涨，当前是疫情影响物流，下游需求边际转弱等因素，甲醇价格预计振荡偏弱。随着疫情得到控制以及春检陆续兑现，甲醇价格振荡走高。在能化商品中仍适合做多配。同时春检导致的现货走强和疫情压制的期货价格导致基差有走强预期，关注期现正套机会。

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