近日受俄乌战争局势影响商品市场整体波幅较为剧烈，文华商品指数延续上涨态势上破230整数关口，郑棉主力在本轮大宗商品大幅上涨的过程中整体表现较为平稳，期价整体延续高位震荡走势，期价重心整体小幅上移，昨日期价收于21440元/吨，随着期货价格的小幅上涨近日郑棉点价成交较为低迷且主流基差重心有所下移，目前标准级维持在1400-1600元/吨。由于下游市场一直处于偏弱的格局，从TTEB昨日发布的2月纯棉纱产量及需求预估中可以看出，2月全国纯棉纱产量在33.2万吨，环比下降7万吨；消费量环比下降3.5万吨，期末库存处于持续小幅累库的现象。预期短期内下游市场难言乐观。但当前棉花的金融属性较为明显，需要持续关注外部宏观环境的变化。

　　■【价差结构与套利分析】

　　3月8日，郑棉2205合约与CCI3128B指数期现价差为264元/吨，价差较上个交易日下跌195元/吨。

　　3月8日收盘，郑棉2205-2209合约价差为1125元/吨，价差较上一交易日上涨165元/吨。

　　3月8日，CCI指数与FC Index 人民币指数价差1906元/吨，价差较上个交易日下跌55元/吨；ZCE2205-ICE2205合约盘面价差5185元/吨，价差较上一交易日上涨620元/吨。

　　■【仓单及有效预报】

　　截至3月8日郑棉仓单量18394张（79.1万吨）增加36张（1548吨）效预报量为602张（2.5万吨），较上一交易日减少74张（3182吨）仓单及有效预报总量共81.6万吨。

　　■【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价132.55分/磅，印度S-6 1/8到港价135美分/磅，巴西M到港价135.3美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体上涨0.5美分/磅。昨日拜登正式签署对俄罗斯的能源进口禁令，英国也表示将在年底逐步停止进口，国际油价依旧维持在高位运行，对大宗商品起到一定的支撑作用。此外，欧盟考虑联合发行巨额债券以获取能源和国防融资，美元指数高位小幅回落，美元指数走软在一定程度上提振大宗商品，ICE期棉主力合约小阳收涨，当前ICE期棉整体延续震荡走势，市场静待10号发布的供需报告，以及11号全球棉花种植面积预测。隔夜ICE期棉阴线收涨117.94美分/磅，期价较上一个交易日上涨0.9美分/磅，涨幅为0.77%。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标较前期有所转弱。

　　近日受俄乌战争局势影响商品市场整体波幅较为剧烈，文华商品指数延续上涨态势上破230整数关口，郑棉主力在本轮大宗商品大幅上涨的过程中整体表现较为平稳，期价整体延续高位震荡走势，期价重心整体小幅上移，昨日期价收于21440元/吨，随着期货价格的小幅上涨近日郑棉点价成交较为低迷且主流基差重心有所下移，目前标准级维持在1400-1600元/吨。由于下游市场一直处于偏弱的格局，从TTEB昨日发布的2月纯棉纱产量及需求预估中可以看出，2月全国纯棉纱产量在33.2万吨，环比下降7万吨；消费量环比下降3.5万吨，期末库存处于持续小幅累库的现象。预期短期内下游市场难言乐观。但当前棉花的金融属性较为明显，需要持续关注外部宏观环境的变化。

　　郑棉主力05合约阳线收涨报21440元/吨，期价较上一交易日上涨215元/吨，涨幅为1.01%。持仓减少3513手，至34.2万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式由空转多，资金流量指标由空转多、F2指标显示空，技术指标较前期有所转强。

　　■【交易建议】

　　近期棉价震荡区间为20000-22000元/吨，当期价运行至震荡区间上沿附近，建议棉花加工企业适当考虑加大对冲保值的比例和力度。建议下游纺织企业对比现货价格以及郑棉盘面择低而买（仅供参考）