导语

春节假期过后PP下游企业陆续返市，下游开工逐步提升，元宵节后下游整体开工提升更是明显。但下游开工水平的提升，并未给予聚丙烯市场有利的支撑。目前聚丙烯市场整体走势仍是跌势难改，后期PP市场又将走势如何，何时止跌上扬？

下游陆续返市 开工提升明显

据卓创资讯调研，春节过后，下游多数企业在农历初十过后开始陆续返市，同时在元宵节后下游整体开工亦是提升明显。截至目前，BOPP行业整体开工率达到64%，注塑行业达到45%，塑编行业达到47%，均较节后一周出现了明显的提升。

但下游整体开工的提升，却对市场整体需求难有带动。主因，首先，节后多数下游企业新增订单有限，企业多以完成春节前的订单为主。其次，下游节前多有备货，节后并不急于入市采购。再次，节后原料聚丙烯波动明显，再度加重了下游采购心态的谨慎，即便有采购亦是维持刚需，采购量相对有限。总体来看，元宵节后市场整体需求亦是难有明显改善难以带动市场。

而节后聚丙烯价格运行来看，短暂上涨后持续下行。受春节期间原油上涨的成本带动，节后首个工作日聚丙烯价格上涨300-400元/吨左右。虽成本面支撑较强，但仍是难敌供需面的压力，在节后生产企业库存的增长以及较长市场处于供应压力的状态下，市场供需格局的错配现象明显，迎来了较长时间的震荡下行。截至目前，以华东地区拉丝为例价格在8360-8800元/吨，较2月7日（节后首个工作日）价格走低440/100元/吨左右。

短期供应压力犹在

然节后市场较长时间的下跌，令参与者担忧心态逐步加重，短期来看，市场供应端压力犹在。首先装置整体运行状况来看，春节前检修装置重启较多，节日期间装置多平稳运行，为节后供应端的增加奠定了基础。其次，节后，检修装置较少，虽近期新增部分检修装置，以及部分降负荷运行装置，但因涉及产能有限，以及维持时间较短，目前多数装置多已重启，难以缓解供应端的压力。

图2

而从聚丙烯石化生产企业合成树脂库存来看，春节过后亦是累积明显，且随着后期需求的难以跟进，库存亦是呈现逐步累积的趋势，截至目前库存在109万吨左右的水平，明显高于去年同期水平（92万吨）。整体来看，短期内供应端的压力仍是较大。

需求回暖偏遇新增产能

后期较长时间来看，供应端压力仍是较大。主因新增产能较多,据卓创资讯数据统计，3月份聚丙烯预计新增产能在165万吨，同时1月份新增产能53万吨目前已平稳运行，总体来看，市场来自新增产能的冲击压力较大。

2022年一季度聚丙烯新增产能预计投放表

单位：万吨/年

而3月份装置检修情况来看，3月涉及检修装置目前来看相对有限，仅中沙天津、荆门石化以及扬子石化，总体来看3月份供应预计增加明显。

成本面来看，春节期间原油稳站90美元/桶位置，对聚丙烯成本支撑较强。短期来看预计原油仍维持高位波动的可能性较大。原油的高位运行亦是令多数生产企业利润遭压，但亦变相的给予聚丙烯较强的成本支撑。

总体来看，下游开工逐步提升，需求预计逐步稳定释放，短期下游或有入市补货需求，市场有望跌势放缓。但在较大的供应压力下，市场或仍将较长时间处于偏弱震荡。下月上旬过后，装置检修的利好或提前释放以及需求的持续增加下，市场供需格局有望好转迎来转机震荡上行。

文|杨娟