猪价底部形态形成后市低位震荡

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作者: 龙听 时间: 2018-4-4 06:08 标题: 猪价底部形态形成后市低位震荡

猪价底部形态形成后市低位震荡鸡蛋震荡偏弱
　　昨日猪价未能延续反弹，小幅下降，均价10.6元/千克，猪粮比5.4:1，头均亏损140元。根据近期行情走势以及猪场母猪淘汰情况来看，我们判断猪价底部形态基本形成，2017年猪价进入下跌通道，2018Q1猪价跌幅约48%，尤其是春节后猪价大幅下降，不断试探底部位置，行业处于中度亏损致养殖户主动淘汰低效母猪。但目前行业处于去产能初期，拐点未至，维持之前2018Q2猪肉供应过剩的判断，预计近期猪价继续低位震荡，上周猪价反弹致猪场惜售和压栏现象增加，猪价或将小幅回调，但前期低位具有支撑。
　　周末国内蛋价小幅回调，上周持续4日的反弹行情结束，养殖利润处于盈亏平衡点。维持之前判断，目前产区鸡蛋新增产能逐步增加，老鸡正常淘汰，鸡蛋供应能力预期增强，而清明节备货趋于结束，各地走货压力犹存，预计近期蛋价震荡偏弱，重点关注产区老鸡淘汰速度和新增产能。
　　鸡蛋操作建议
　　1805合约延续反弹，重点关注期现回归，短期蛋价震荡偏弱，05合约的合理区间【3300~3500】，后市或在3400附近震荡，建议前期空单谨慎持有，后期择机平仓离场。09合约主要体现为远月产能上升预期与节日消费的博弈。考虑到往年9月鸡蛋现货价格高点多在4元以上，本身又是旺季合约，我们认为接下来跌幅有限，操作建议逢低逐步布局多单。
　　行业新闻
　　4月2日起，中国将对美国猪肉加征25%关税。我们认为对国内猪价影响较小：第一，美国猪肉进口量占比极低，2017年中国从美国进口猪肉总量16.6万吨，占总进口量的13.6%，占总消费量仅0.3%；第二，美国猪肉进口分摊在12个月，不会影响某个时间段市场供应；第三，德国、西班牙和丹麦等出口国可以填补美国的进口份额；第四，国内猪价低迷，猪肉内外价差收窄，进口猪肉需求下降。

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