摘要
一、逻辑分析与行情前瞻
甲醇:
甲醇华东基差水平偏高。主要估值中,甲醇制烯烃单体综合利润略上升,甲醇华东进口利润中等偏高。综合看估值维持中等偏高水平。从供需逻辑看,严重滞港情况再度出现,港口库存下降约16万吨;内地库存小幅下降约1.5万吨。国内甲醇开工率提升。预计一周到港量约17万吨,属偏低水平。下游甲醇制烯烃开工率略下降,总需求变化不大。听闻华东某长期停车的MTO装置开始试车。综合判断供需边际变化向上。
LLDPE:
线性华北基差高位波动。主要估值中,进口利润仍处较低水平,线性与低压膜价差位置偏高,但逐步回归均值。综合估值水平处低位。从供需逻辑看,预计国内一周检修量损失量约3万吨,供应环比增加;同时进口货源依然偏紧。需求端棚膜需求结束,地膜有启动迹象。综合看供需驱动中等。
聚丙烯:
聚丙烯基差处于中等水平。主要估值中,丙烯聚合利润维持偏低水平;拉丝与共聚价差处中等水平。综合估值偏低位。从供需逻辑看,预计国内一周检修损失量约7万吨,供应量环比下行;而需求端或进入淡季。综合看供需驱动中等。
二、操作建议
1. 关注MA1-5正套机会;
2. 关注L1-5正套机会;
3. 关注PP2205空配机会。
三、风险提示
重点关注原料端价格下行风险,或引起化工品新一轮下行趋势。
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