PTA及MEG仍以偏多的思路应对

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作者: 龙听 时间: 2021-11-16 10:34 标题: PTA及MEG仍以偏多的思路应对

原油

隔夜国际原油日内下跌后回升并最终收平，美原油主力12月合约再次收于80美元/桶关口之上。随着感恩节、圣诞节假期的临近，美国汽油价格高企使得投资者担心美国会动用战略储备来打压油价，进而对美原油形成一定的压力。另外，昨日美国能源署公布的月度报告显示，其预计12月美国的页岩油日均产量将增加8.5万桶至831.6万桶，产量进一步提升。总体来看，我们认为，油价高位波动加剧，但不改其震荡偏强的走势。

聚酯产业链

昨日国内聚酯产业链三个品种延续下行的态势，整体依旧疲软。从需求端来看，昨日聚酯产品大幅降价，进而促使终端产销率飙升，但聚酯企业的生产利润有所下滑，开工负荷缓慢回升。就PTA而言，昨日现货加工费稳定在450元/吨左右，PX与石脑油之间的价差稳定在140美元/吨，产业链利润处于偏下水平。从MEG来看，昨日公布的华东地区港口库存环比减少3万吨至60万吨，目前石脑油制MEG亏损幅度扩大至90美元/吨左右，加之EO与EG价差的拉大，国内MEG的供应将逐步压缩。总体来看，我们认为，针对PTA及MEG仍以逢低买入的思路应对。

沥青

受部分工程加速收尾，以及炼厂减产推动，沥青12合约维持3100元/吨上方运行。雨雪天气过后，北方出货恢复，部分炼厂减产，导致有炼厂排队出货。周一主流参考价至3110-3170元/吨，山东标品+90至3140元/吨，折盘面3190元/吨。油价仍处美国政府干预油价的担忧，但OPEC+减产以及经济复苏支撑油价维持高位，年前向下拐头可能性不大。后市来看，12月冬储定价，或降价去库成交，远月原油支撑，12-6价差有望contango结构加大。

聚丙烯

受煤价下挫以及部分装置开工负荷提升，昨日聚丙烯盘面震荡走低。昨日华东拉丝现货持稳8500（-100）元/吨。需求方面，下游加权开工53.1%，较历史5年均值低8.5%，环比+0.3%。昨日神华竞拍分为清淡，拉丝成交 22%。供应方面，连续负荷恢复后检修增加，昨日检修+1.6%至9.28%，但开工率维持中性偏高水平。另外变量是，进口窗口关闭，出口打开。15日主要生产商库存水平在72.5万吨，较前一工作日下降0.5万吨，降幅在0.68%，去年同期库存大致在68万吨，静态平衡表预估年内小幅累库存，需要高减产维持供需稳定。本周仍有计划检修恢复，建议震荡偏空思路。

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