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标题: 常务会议双聚焦 菜油短期或将维持调整 [打印本页]

作者: 龙听    时间: 2021-5-22 08:57     标题: 常务会议双聚焦 菜油短期或将维持调整

全球宽松的货币政策推动大宗商品普遍上涨,叠加全球植物油供应偏紧预期愈演愈烈,油脂价格亦大幅上涨。然而随着美国5月USDA报告利好不及预期,以及政策调控施压,国务院常务会议连续两次聚焦大宗商品价格问题,要求保障大宗商品供给,遏制其价格不合理上涨,努力防止向居民消费价格传导。菜油在其影响下顺势回落。从三大油脂最近一周走势来看,豆油和棕榈油回落幅度明显弱于菜油,究其根本,影响因素仍是其自身的供需。

  压榨利润引导下,菜油供应预期增加

  根据中国粮油商务网大数据分析决策系统显示,2021年4月份国内进口菜籽压榨总量为19.70万吨,较3月的压榨量24.50万吨环比减少4.80万吨,跌幅为19.59%,较去年同期的压榨量24.95万吨同比减少5.25万吨,跌幅为21.04%。截止到第20周末(5月15日)国内主要油厂的油菜籽开机率较上周有所增长,但整体上仍处于几乎停滞水平。国内油菜籽厂平均开机率为8.65%,较上周的6.92%开机率增长1.73%,去年同期开机率为11.06%。本周全国油厂油菜籽压榨总量为5.2万吨,较上周的4.2万吨增加了1.0万吨,其中进口油菜籽压榨量为5.2万吨。截止到20周末5月当月,油菜籽累计压榨10.2万吨,其进口油菜籽10.2万吨;200型菜粕产量5.7万吨,菜油产量4.3万吨。

  从以上数据可以看出,由于陈季油菜籽供应紧张,且价格偏高,多数中小型榨油厂停机等待新籽上市,使得新籽上市前两月,国内油厂开机率较低,菜油产出较少,供应持续偏紧。然而5月底6月初为我国油菜籽上市季节,且根据数据显示,国内油菜籽压榨利润较为可观,在利润驱使下,油厂开机率预期将大幅回升,菜油供应量或将阶段性增多。

  需求淡季,菜油步入累库阶段

  据国家统计局5月20日公布,我国4月精制食用植物油产量为389.8万吨,同比下滑16.2%,夏季是油脂消费淡季,油脂需求量有所减少,而菜油价格较豆棕略高,性价比相对较低,故菜油消费量预期减少更多。根据布瑞克数据显示,截止5月14日,沿海油厂菜油库存为5万吨,周比增加0.71万吨,增幅14.2%;华东地区菜油库存增加至23.05万吨,周比增加0.54万吨,增幅2.34%。在前期油厂开机率较低情况下,菜油库存均有所增加。而随着油菜籽供应增加,油厂压榨逐步回升,菜油消费量未有明显改善,菜油库存或将处于快速累库阶段,短期或将出现供过于求的局面,对菜油价格形成压制。

  菜油进口量亦逐步增加,宽松预期续增

  中国海关公布的数据显示,2021年4月菜籽油进口总量为34.00万吨,为三年内新高。4月菜籽油进口量较上年同期的15.00万吨增加了19.00万吨,增加126.67%。较上月同期的25.00万吨增加9.00万吨。数据统计显示,2021年1-4月菜籽油累计进口总量为104.00万吨,较上年同期累计进口总量的49.81万吨,增加54.19万吨,增加了108.81%;2020/21年度(6-4月)累计进口总量为231.00万吨,较上年度同期累计进口总量的161.81万吨,增加69.19万吨,增加了42.76%。

  中加关系紧张,油菜籽进口受限,且进口压榨利润亏损严重,我国通过直接进口菜籽油来弥补国内供应缺口,菜油供应宽松预期增加,继续施压菜油价格。

  政策调控持续加码

  国务院总理李克强5月19日主持召开国务院常务会议,再次强调,部署做好大宗商品保供稳价工作,保持经济平稳运行。会议指出,今年以来,受主要是国际传导等多重因素影响,部分大宗商品价格持续上涨。要高度重视价格攀升带来的不利影响,贯彻党中央、国务院部署,突出重点综合施策,保障大宗商品供给,遏制其价格不合理上涨,努力防止向居民消费价格传导。这也从侧面说明国家稳定物价的决心,菜油在经过前期大幅上涨后,继续上冲的动能有限。政策调控不断付诸实际,中储粮油脂公司密集组织大豆原油和菜籽油国储拍卖,来不断增加油脂市场短期供应。

  美国和加拿大天气预期向好,短期施压外盘期市

  美国国家海洋和大气管理局预测,美国大豆主产州未来6-10日,多数气温偏高,过半降水量超过正常水平,天气温暖、雨水充足,将加速刚播种的作物生长,美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示,截止2021年5月16日当周,美国大豆种植率为61%,领先市场预期的60%,之前一周为42%,去年同期为51%,五年均值为37%。当周,美国大豆出苗率为20%,之前一周为10%,去年同期为16%,五年均值为12%。同时,加拿大西部大草原急需降雨的地区将在未来几日迎来大量降雨,加拿大油菜籽产出前景或将有所好转。对美豆及洲际交易所油菜籽期货近期表现有所牵制。

  综上所述:在国务院常务会议连续两次聚焦大宗商品价格及供应问题的背景下,油菜籽迎来收获季,短期菜油供应增加预期较强,而需求未有改善,菜油进而步入累库阶段,或将面临供过于求的局面,对菜油市场价格形成压制。另外美豆和加拿大油菜籽天气炒作告一段落,期价短期承压,国内市场亦受其外溢影响。所以笔者认为菜油短期仍有回落空间,可逢高短空,目标看至10000元/吨。




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