【能化周报】甲醇：弱预期回归甲醇或持续弱势震荡

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作者: 龙听 时间: 2021-4-26 09:11 标题: 【能化周报】甲醇：弱预期回归甲醇或持续弱势震荡

摘要

行情回顾：4月第四周，甲醇主力合约期货价格高位回落，整体期价走势以震荡为主；部分地区甲醇现货市场价格小幅推涨，但在无明显新增利好的情况下，部分贸易商对后市行情较为谨慎。

供需关系：供应端方面，前期停车的装置陆续恢复，损失量逐步回归，开工率为79.5%，环比上周增加3.1%，近期中煤鄂尔多斯能化试车。截止4月21日，内陆部分代表性企业库存为37.2万吨，环比减少2.61万吨，下降6.56%；西北地区部分企业订单量环比增加4.3万吨。需求端方面，醋酸利润走强明显，供应偏紧的情况继续延续，二甲醚利润下行，对比其他传统下游，仍旧表现最差，MTBE和甲烷氯化物开工环比上涨，下游整体表现同比好于去年；烯烃开工率维持高负荷，环比开工率小幅提升，烯烃利润维持100-200元/吨。港口库存方面，截至4月21日，港口库存小幅累积，总库存为67.69万吨，环比增加0.9万吨，或1.33%。预计在卡维自检结束和其余外盘装置逐步恢复后，5月进口预期偏多。整体来看，煤价的持续上涨压制煤制甲醇利润，对甲醇价格是否有支撑等待观察，五一节前存在备货的情况，短期内地现实偏强，但后期国内和进口压力增加的预期仍在，弱预期即将兑现，甲醇期价反弹空间或有限，偏弱整理为主。

当下交易逻辑：空头：原油偏弱震荡+进口量回升+内地供应压力加大；多头：内地现实较好+下游利润改善明显

策略

操作建议：短期单边中性，或有走弱的预期，暂时观望， MA2109下周参考震荡区间2350-2480元/吨。

不确定风险：下游需求量超预期；进口量不及预期

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