一、成本、供应端及价格来看：成本上扬，装置故障较多，PX价格上涨

　　图1 PX价格走势

　　表1 上下游价格一览

　　一季度PX装置故障较多，市场整体处于去库的状态，叠加成本带动，PX整体较去年底上涨。

　　1月国际油价整体上行。沙特承诺额外减产继续给市场带来支撑，加之美国可能加强经济刺激的预期提振市场信心。PX供应方面，GS、SKN、恒逸文莱装置均故障，中金重启失败，一系列装置问题，PX现货紧张，加工费开始向上突破。

　　2月国际油价大幅上涨。极端寒潮天气导致美国页岩油产量下降，供应趋紧预期增强提振原油。本月PX端中金装置重启故障，个别厂家装置降负荷，海外越南、泰国、沙特故障，PX加工费继续上扬。ACP达成在705美元/吨CFR。

　　3月国际油价继续上扬。OPEC+延长减产力度的决定烘托利好氛围，供应趋紧预期增强提振原油。PX供应端国内浙石化一半装置停机接近10天，恒力石化（600346）重整检修，导致PX7成负荷附近运行10天附近。丽东以及上海石化（600688）如期检修。PX仍延续去库，加工费涨至240.9美元/吨。ACP达成在870美元/吨CFR。

　　二、供需及库存情况：1季度PX共计去库34万吨附近

　　表2 PX库存变动

　　一季度PTA产量较高，平均在438万吨附近，高于去年同期65万吨/月。主要得益于PTA已经进入投产高峰，一季度百宏新装置负荷提升至9成，盛虹新装置负荷提升至8成。虽然加工费低导致PTA装置检修较多，但新装置的投产，导致对PX的需求依然强劲。