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标题: 玻璃:节后复工情况较好 中长期可作为多头配置 [打印本页]

作者: 龙听    时间: 2021-2-19 14:19     标题: 玻璃:节后复工情况较好 中长期可作为多头配置

原标题:玻璃(1909, -10.00, -0.52%):节后复工情况较好,中长期可作为多头配置 来源:文华财经

  征稿(作者:新湖期货 周小燕)--玻璃从年前1月中旬开始一波回涨,节前的上涨,一方面是当时河北地区的疫情控制的较好,原本以为要到年后解除管制,沙河提前放开管制,解除时间超市场预期;另外节前下游拿货积极性较好,厂家库存压力大幅减少,转移至贸易商,所以节前部分厂家库存压力减小后,价格已经有提涨计划。春节期间虽然下游需求停滞,但厂家累库压力不大,从目前的库存情况来看,要低于去年和前年的同期水平。而节后的复工情况来看,疫情影响基本可以忽略不计,大部分地区深加工及贸易商以及终端地产施工预计都能正常复工。而目前复工情况来看,短途运输部分已经复工,预计后期长途运输将陆续复工,华北地区贸易商大部分正月初六复工,厂家有保价政策,贸易商拿货积极性较好,大部分沙河厂家发布涨价计划,其他区域也在陆续复工,预计贸易商及加工厂大部分元宵之后都会恢复正常运行。随着下游逐步复工,一方面终端需求增量加上下游存在补库的需求,以及厂家资金比较充足,累库压力尚可,市场信心较好,华北华东节后厂家纷纷上调报价。总的看,节后复工情况较好,市场信心充足。

  1、短期供应变化不大

  2021年以来,点火了两条生产线,本溪迎新玻璃有限公司三线900吨及亿钧(武汉)玻璃有限公司700吨,冷修了两条生产线,分别为金晶滕州二线600吨以及芜湖信义一线500吨,净产能增加400吨,产能可以忽略不计。后期,2021年计划点火的线有13条,产能9600吨。计划冷修的生产线14条,产能合计9450吨。利润趋势产能点火,但同时理论要冷修的生产线占比大,对供应存在调节作用,整体浮法新增产能不大。另外来来自于转产光伏及汽车玻璃对供应端也存在调节作用,据隆众资讯统计,2021年建筑计划改产光伏玻璃的浮法生产线合计产能4450吨/日,占浮法玻璃在产产能2.7%。光伏行业的景气度利好浮法玻璃,一方面,带动超白浮法玻璃转产压延玻璃,浮法玻璃供给压力减小,另外光伏玻璃供需缺口大,价格飙升也带动超白浮法玻璃价格的上涨。但随着超白转产光伏,以及新增光伏产能的投产,光伏供需面改善,预计光伏价格或回归理性,转而或利空玻璃价格。短期来看,浮法玻璃新增产能较少,而利润好,预计冷修的产线也比较少,整体供应变化不大。

  2、复工需求增量加上下游补库需求

  需求端,整体复工情况较好,短途运输逐步恢复,贸易商也开始陆续上班,下游加工厂预计元宵节后恢复正常运行。从山东玻璃协会统计的下游开工情况来看,今年玻璃企业开工时间与往年基本相近(2020除外),目前看,基本不受疫情等外界因素影响;66%的企业正月初十(含初十)之前开工,到正月十八上下游企业基本全部开工。而很多加工厂年前基本没有备货,节后存在补货的刚需,复工需求增加加上下游补库需求,玻璃春节期间累的库存有望逐步得到消化,价格也存在一定支撑。宏观方面,2016年到2020年间的高开工,带来高存量竣工,加上近几年高基数的期房销售后,存在交房的需求,交房刚性约束下,加上大基数的新开工,必然会带来竣工的回归,从2020 年下半年已经有竣工回暖的趋势,加上现在“三道线”政策下,提升了地产商加快竣工交付、将预收款从负债转化为结转收入的速度,所以2021年的竣工依然值得期待,玻璃的中长期需求依然向好。

  3、后市展望

  供应端,新增产能不多,而利润好,预计冷修的线会尽量延迟,供给的驱动力较小,同时建筑转产光伏及汽车玻璃,对供应端还存在一定调节作用。需求端,下游逐步复工带来需求增量,加上节前下游备货少,节后存在补库的需求,春节期间累的库存有望逐步得到消化,现货价格有支撑,而从宏观角度,2016年到2020年间的高开工,加上近几年高基数的期房销售后,存在交房的需求,交房刚性约束下,加上大基数的新开工,必然会带来竣工的回归,2021年的竣工依然值得期待。目前沙河折合盘面价格1900元左右,华中1840-1900元,玻璃中长期可作为多头配置。

  作者简介:周小燕,现任新湖期货研究所玻璃纯碱研究员,熟悉上下游产业链,多次深入行业上下游调研,对基本面有比较准确把握,能给出稳健投资建议。多次在中国建材报、期货日报等相关发表文章,多次获得郑商所高级分析师称号、期货日报最佳工业品分析师称号。




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