lgmi：钢材库存创4年新高VS唐山限产 钢市再遇过山车！

2018年春节后，仅仅两个工作日，国内钢市就经历了一次小过山车，尤其是期货市场表现尤为明显。相对偏高的社会库存数据使得节后首日钢材期货价格大幅走低，而唐山非采暖季钢铁企业也将限产的消息又把价格拉了起来。对于相对较高的库存，笔者以为需要辩证的来看，不能只看一面。而对于唐山可能在非采暖季执行的限产政策，确实需要密切关注。

　　昨天在全国钢材库存数据相继公布后，比去年春节后首周甚至比去年历史同期都高的库存使得期货市场承压，钢材成品期货价格表现欠佳。其中螺纹钢期货1805合约收报3866元，下跌1.73%，热轧卷板期货收报3927元，下跌1.43%元。受此影响，唐山地区钢坯价格跌30元，报3580元。其他绝大部分钢材市场未正式开市，钢价现货价格基本平稳。

　　这两天的市场价格走势闹的钢铁圈内人有点神经，对于高社会库存量有一定的担忧。笔者以为，需要辩证的去看待钢材库存这个问题。

　　据兰格钢铁网统计数据显示，全国29个重点城市建筑钢材库存量为1052.6万吨，比节前最后一期数据（2月9日）增长298万吨，增幅近40%；比去年同期（阳历日期）高11.02%，具体量为高104万吨；而比去年春节后首周高221万吨，幅度为26.7%。而板材社会库存量为425万吨，比节前增长76.2万吨，增幅为21.84%，比去年同期低5.73%，比去年春节后首周高17万吨，幅度为4.2%。从以上数据来看，建筑钢材今年社会库存压力较之去年春节后要大，而板材压力并不大。

　　从区域情况来看，华北地区建筑钢材库存比去年同期低2.5%，其中京津均低20%以上；东北地区库存比去年同期高8.8%；华东地区比去年同期高22%；中南地区比全年同期高17.7%，其中广州库存超过200万吨，比去年高43%，是全国压力最大的地区；西南地区库存比去年高4.67%；西北地区库存与去年同期基本持平。

　　从再长一点的周期来看，全国建筑钢材库存量已经创了自2014年春节以来的新高，是近4年春节后最高的水平，而这还只是春节后第一周的库存，一般春节后都有3-5周的库存增长期。今年春节较晚，预计节后库存增长时间先对较短，但也将再增长2-3周，建筑钢材总库量有望达到1200万吨以上。今年春节后社会库存的压力将是近4年来最大的。

　　库存高，真的可怕吗？我们需要辩证的来看待库存!

　　春节前的钢材价格大幅下跌再反弹的行情，刺激了很多地区钢贸商在春节前存货，导致了今年春节后的钢材社会库存大幅增长状况。今年社会库存高，但相应的钢厂库存却并不高。钢协数据显示，1月中旬末钢厂总库存量为1172万吨，比去年同期低58万吨。而据兰格钢铁网统计，以直销模式进行销售的山东、山西两大省份内的钢厂目前厂内建筑钢材库存都不高，其中山西各钢厂螺线总库存为62万吨，比去年春节后首周低20万吨左右，这些库存中只有15万吨左右是钢厂拥有货权的，大部分都是春节前贸易商已经锁价购买的资源，以这个口径计算，山西地区钢厂库存只有去年的30-40%，几乎无压力。山东地区各主要钢厂建筑钢材库存量在22万吨左右，比去年节后首周低16万吨，而这22万吨资源也绝大部分都是贸生意已经锁价购买的货，钢厂拥有货权的资源非常少。

　　在低库存的支撑下，今年节后，虽然期货波动较大，但山东、山西地区钢厂螺线出厂价格开门即涨，可谓底气十足。山东、山西地区的情况是目前全国建筑钢材市场的一个缩影。华东地区也基本是这种状况。

　　今年的库存是由于行情走势的变化、心态的变化，从钢厂端更多的转移到了社会端，只是储存主题发生了较大变化，从总量上来看，与去年春节前后比差距并不大。只是从钢厂生产品种分配上来看，建材的配比略显偏高了。2017年12月，全国粗钢日均产量216.8万吨，而2017年为216.3万吨；2017年1-2月粗钢日均产量为218.3万吨，而从钢企预计的产量来看，2017年1月粗钢日均产量在223万吨左右，2月也基本相当，不会有太大提升。而2017年3月产量为232.2万吨，而2018年3月有一半时间是采暖季限产，同时后期还有部分省市要继续执行限产，预计2018年3月钢日均产量不会高于230万吨。可以看出，这个春节前后的全国总体钢产量与上一个春节前后将基本相当，资源压力并不大。

　　但是对于采暖季结束后的钢铁产量增长笔者还是比较担心的，一个是采暖季限产的大面积取消（虽然部分省市还会有所限制，但总量相对有限），再有就是钢厂通过增加废钢投入提高产量；第三是部分电弧炉产能逐渐释放；几大增产因素将使得采暖季结束后全国粗钢产量快速提升，整体钢市可能出现供大于求的矛盾。需要钢铁业界人士提起注意。

　　而今天的期货市场与昨天相比确是冰火两重天，螺纹钢期货主力合约收报3949元，涨1.75%；热轧卷板期货收报3972元，涨0.68%。唐山钢坯价格涨10元，报3590元。河北、山东、山西部分钢厂建筑钢材出厂价格上调30-50元，钢厂端销售逐渐开市。

　　今日期货市场价格得以反弹最大的利好因素是唐山市计划在2018年非采暖季也将进行对钢铁企业实施错峰生产（目前只是发布了征求意见稿），各钢厂高炉限产10-15%不等，计划执行日期从2018年3月16日至11月14日，为期244天。中午前后该消息出台之后，螺纹钢期货价格应声上涨，从11点20分开始由3855，一路蹿升到最高3955，最终收盘3949比开盘时3846猛涨103!

　　征求意见稿中错峰生产比例按2种方式执行：

　　1、基础限产比例：位于市主城区的河钢集团唐钢公司（本部）、河北唐银钢铁有限公司、唐山国丰钢铁有限公司基础限产比例为15%，其余各县（市）区钢铁企业基础限产比例为10%。

　　2、动态限产比例：位于市主城区的钢铁企业不再增加动态限产比例；其余各县（市）区钢铁企业在基础限产比例的基础上，根据各月常年主导风向变化情况（依据历史气象统计资料），对位于市主城区上风向的钢铁企业限产比例再增加5%。

　　全市钢铁行业高炉炼铁产能错峰生产总任务为987.5万吨（平均每月影响123万吨左右，影响全国产量1.8%左右），足额逐月分解落实到辖区具体企业、具体装备和限产时间，对于隶属首钢、唐钢的钢铁企业，各县（市）区按不高于本方案第四条确定的错峰生产比例实行统一管控，其中位于市主城区的唐钢本部和唐银错峰生产比例不得低于15%。

　　这个政策是否最终执行，还存在不确定性，毕竟只是唐山市政府发布的征求意见稿，不是正式通知。但从历史经验来看，既然征求意见稿都出来了，实施的可能性是非常大的。其实，此政策在春节前就在吹风了。2月9日，唐山市十五届人大三次会议上的《唐山市大气污染防治情况的报告》中提出，今年我唐山将在环保方面强力实施“退倒十”计划，坚决打赢蓝天保卫战。提出今年将实行“两错峰”常态化。根据我市季节特点、气象规律等，2月底前完成错峰生产、运输方案的制定。3月15日起有针对性地实施钢铁以及其他行业精准化、差别化、区域化错峰生产，唐钢本部、东盛烧结等8家市中心区及周边重污染企业实行常态化错峰生产、错峰运输，其他区域企业实行指令性“双错峰”。

　　可以说，这个征求意见稿是唐山市落实人大会议精神的实际执行办法，最终执行的可能性非常大。

　　另外，河北其他重污染地区，比如邯郸、石家庄，比如河南的安阳是否也可能出台类似的政策，也未可知!