鸡蛋：现货或将企稳 多单逢低买入

龙听

受双节后需求偏弱制约，鸡蛋现货价格小幅弱势；但从上月蛋鸡淘汰量看，9月份淘汰量在9721万只，较上月3571增加了6150万，较去年同期9145增加了576万只，预计10月同样维持较高的淘汰水平，这有助于进一步降低鸡蛋供应压力，或推动鸡蛋现货企稳走升。长期来看，由于春季补栏偏低，同时老鸡逐步进入淘汰期，整体产蛋鸡存栏继续维持下滑的趋势，将大幅改善鸡蛋供需结构，有助于推动鸡蛋长期价格走高。基差来看，鸡蛋期现基差存季节性走强趋势，这意味着现货将带动期货走高；养殖利润受蛋价拖累，养殖户补栏意愿不强，未来或继续维持低利润时代。操作上，建议逢低布局12月、1月合约多单，套利单仍可持有多1空5头寸。

　　1、2020年9月国内饲料产量调查报告

　　天下粮仓网讯:由于猪价持续高位运行,养殖利润丰厚,受高额利润驱动,大厂扩张积极性普遍较高,中小规模企业也有不同程度扩增,产能释放逐步加速。因此生猪和母猪存栏环比继续回升,据本网纳入调查的同口径500家养殖企业生猪存栏为12954932头,环比增幅为5.20%,同比增加32.50%。其中能繁母猪存栏恢复较快,母猪存栏已经连续13个月增长,据本网纳入调查的468家养殖企业母猪总存栏为2139682头,环比增幅为5.97%。与此同时,受10月份的中秋、国庆假期提振,养殖户纷纷开启节前补库,再加上,玉米、豆粕原料上涨,也刺激采购商补库节奏,9月份猪料需求延续增势,且整体产、销量增幅明显。另外,禽料产量也在节前备货及原料上涨刺激下增长,只不过,肉禽因养殖效益不佳、需求疲软牵制下补栏意愿薄弱,加上鸡价格弱势运行,也打压养殖户的补栏意愿,存栏下滑牵制了饲料需求,9月份禽料增幅明显弱于猪料。水产料的受季节性需求影响,入秋之后,天气转凉,水产料投放减少,9月水产需求如预期下滑,整体产量环比减少。

　　据天下粮仓调研团队的调查数据显示,纳入调查的全国1135家饲料企业9月份饲料总产量为11827686吨,较8月份的10854399吨增加973287吨,增幅在8.97%。较去年同期的9104782.7吨增长29.91%。

　　2、2020年9月份蛋鸡存栏及补栏调查报告

　　目前全国蛋鸡总存栏量在14.16亿只,较上月14.5减少加了0.36亿只,降幅为2.48%,较去年同期14.11增加了0.35%;其中,在产蛋鸡存栏在11.98亿只,较上月12.27减少0.29亿只,减幅为2.36%,较去年同期11.79增加了1.61%;后备鸡存栏量在2.18亿只较上月2.25减少了0.07亿,减幅为3.11%,较去年同期2.32减少了0.14亿只,减幅6.03%;9月份蛋鸡补栏量在6144万只,较上月73万只减少了30.76%,较去年同期8345减少了26.38%;9月份淘汰量在9721万只,较上月3571增加了6150万,较去年同期9145增加了576万只。

　　全国蛋鸡总存栏中后备鸡(120日龄以下)占比为15.39%,较上月155%减少了0.11个百分比;产蛋鸡占比为84.61%,其120-180日龄比例为14.15%,较上月16.23%减少了0.18个百分比;180-270日龄占比为25.39%,较上月28.71%减少了332个百分比,270-450日龄36.25%,较上月的27.77%增加了8.48个百分比,450日龄以上待淘老鸡比例为8.62%,较上月11.79%减少了3.17个百分比。

　　截至10月16日，蛋鸡养殖利润10.15元/只，上周24.04元/只，近期蛋价整体小幅弱势，蛋鸡养殖利润持续走低；由于今年蛋鸡存栏整体偏高，加上鸡龄普遍年轻化，鸡蛋供应压力较大，同时市场需求不旺，限制了后期养殖利润走向，预计年底养殖维持微利状态。生猪养殖利润持续走低，毛鸡利润企稳回升，肉鸭利润走势偏弱，市场需求拖累整体养殖利润。

　　鸡蛋现货小幅弱势，盘面价格有所回落，推动期现基差小幅走强。鸡蛋需求偏弱，叠加供应压制，鸡蛋现货价格整体表现一般，但从往年同期基差走势看，鸡蛋现货有企稳走高可能；期现基差寻底，后期存积极性走强趋势，这意味着鸡蛋现货或能企稳走升，进而带动盘面上行。关注现货动向，产蛋鸡存栏的下滑或缓解供需压力，推动价格走升。

　　截至10月16日，主产区鸡蛋现货均价3.16元/斤，上周价格3.37元/斤；淘汰鸡9.32元/公斤，上周9.10元/公斤；受节后需求拖累，鸡蛋现货价格小幅下滑；从上月蛋鸡淘汰速度看，市场淘汰量偏高，推动后期产蛋鸡存栏的继续下滑，有助于降低鸡蛋供应压力，或推动现货价格上行。

　　长期来看，由于年初蛋鸡补栏量偏低，同时伴随老鸡的逐步淘汰，年底的产蛋鸡存栏量将维持历史低位水平，鸡蛋长期供需有偏紧预期，支撑现货回升走势。鸡苗价格继续回落，伴随养殖利润波动，蛋鸡补栏预计维持回落趋势。

　　价格分析：现货或将企稳，多单逢低买入

　　受双节后需求偏弱制约，鸡蛋现货价格小幅弱势；但从上月蛋鸡淘汰量看，9月份淘汰量在9721万只，较上月3571增加了6150万，较去年同期9145增加了576万只，预计10月同样维持较高的淘汰水平，这有助于进一步降低鸡蛋供应压力，或推动鸡蛋现货企稳走升。长期来看，由于春季补栏偏低，同时老鸡逐步进入淘汰期，整体产蛋鸡存栏继续维持下滑的趋势，将大幅改善鸡蛋供需结构，有助于推动鸡蛋长期价格走高。基差来看，鸡蛋期现基差存季节性走强趋势，这意味着现货将带动期货走高；养殖利润受蛋价拖累，养殖户补栏意愿不强，未来或继续维持低利润时代。操作上，建议逢低布局12月、1月合约多单，套利单仍可持有多1空5头寸。

　　操作建议：逢低买入12月、1月合约，套利买1卖5。