首单百亿REITs获批 房企龙头试水REITs获监管认可

龙听

碧桂园租赁住房REITs产品获批，成为中国首单达到百亿级规模的REITs产品。

“中联前海开源-碧桂园租赁住房一号资产支持专项计划”，由碧桂园控股有限公司联合中联前源不动产基金管理有限公司共同实施，产品规模达100亿元，采取储架、分期发行机制，优先级评级AAAsf。

目前，中国单只REITs平均规模仅为22亿人民币，而亚洲约为90亿人民币、美国约为90亿美元。

长租公寓作为“重资产”，证券化是重要的资金扶持手段。而REITs是不动产证券化的重要手段，没有庞大资本的中小投资者，也可以通过REITs参与房地产投资。

REITs是房地产投资信托（Real Estate Investment Trusts），是房地产基金的一种，向投资人募集资金后用以投资房地产，并通过收取租金等途径来为投资人产生投资收入。

去年10月，新派公寓的“类REITs产品”正式获批发行，保利地产的50亿元自持租赁住房REITs也在其后获批，长租市场REITs产品正式走向公众。

对于房企来说，REITs不但提供了新的直接融资渠道，也为房企带来了另一种盈利模式：房企从“拿地卖房”转向“出售、持有、运营”并举。

“这是千亿级别的战略性布局，随着整个房地产行业从增量市场转为存量市场，销售转持有将给企业营运带来巨大挑战。”碧桂园CFO伍碧君称，碧桂园将综合运用各类金融工具，构建租赁住房完整金融链条，保障租赁住房战略的顺利实施。

监管方面，深交所负责人称，碧桂园的该单产品具有很好的市场带动效应，“租赁住房企业可借鉴碧桂园租赁住房REITs模式，实现对自身租赁住房业务的有益支撑。”

“长租公寓需要政策扶植，特别是REITs的支撑，企业才有盈利的机会，这一过程大概需要2-3年。”新京报此前援引房地产经理人联盟中经联盟秘书长陈云峰表态称。

不过，目前中国的REITs产品仍在初级阶段，仍有一系列难题有待解决。

海通姜超此前提到，REITs 在境外快速发展的重要因素是税收优惠，不对 REITs 征收企业所得税，只对投资者缴纳所得税，避免双重征税。但中国还没有针对REITs的税收优惠，考虑到预期收益率5%以上，实际融资成本也不低，都是中国REITs产品发展的束缚。