交易策略的迷思：什么叫好?[MC]

龙听

之前文章内容提到停损的重要性。我们用几个实验回测去强调停损与加码的对整体交易策略所带来的影响。只要策略中有"输缩赢冲"的味道，则此策略获利的可能性就会越高。
重点不在策略获利有多高，但部份交易者的焦点还是在哪个策略可以赚最多钱这一点，这是人之常情。常有初学交易的人问：原来赚钱这么简单阿，那我就用这策略交易就好了。
阿弥陀佛，作者绝对没有说这是一种真的可以实际获利赚钱的交易策略。只是用实证的方式证明输缩赢冲的重要性而已。
再强调一次，事情绝对没有那么简单!在所有讨论到的策略中，以下面这个策略绩效最好：
高于开盘价+(平盘*0.6%)，则下一分钟开盘价买进，赔(平盘*0.6%)点停损，收盘平仓。低于开盘价-(平盘*0.6%)，则下一分钟开盘价卖出，赔(平盘*0.6%)点停损，收盘平仓。
回测过去14年(Jan.2014 ~ Mar.2014 )可达到17,065点的获利，其损益图如下：横坐标为交易日天数(一共3252个交易日)，纵座标为损益累计。


交易成本、平均净利、平均波动是关键
再仔细分析这个策略，从2001年1月到2014年3月，一共交易了2477次，3252个交易日一共获利17,065点。
但注意到，实务上来讲，我们还没有扣除交易税、手续费、甚至实际交易可能的滑价问题。这些不只都要算进去，而且影响会很大。
于是我就再跑一次这个试验，交易税与手续费和算1个tick ，滑价保守估计算4点，也就是每次交易都要扣掉5点的额外成本(这是很不保守的估计)，由于这3252个日子一共交易了2477次，故实际的获利约17065-5*2477=4680点，损益图如下：

看到最后那一段大回档没(大约第2000个交易日后)? 就是因为加上实际执行的成本，净获利变为只剩下4680点。
而最后那一段的获利回吐，从最高点的获利7429点到最后损益4680点，获利回吐达到2749点；开盘那一段的跌幅也达到-907点，我们整理其他资讯如下：
很明显这并不是一个好的交易策略。
1. 最大回挡损失过大，2816点大约是56万。换句话说要用至少65万以上的资本操作。
2. 开盘有一段907档的回挡，在第1000个交易日附近也有一段1000多点的回挡。回挡似乎一次比一次大。
3. 在第2000个交易日后，累计损益图明显是往下发展。似乎反向操作还比较有利可图。
于是问题来了，接着我想到的是，到底什么叫做好的交易策略? 我们先讨论一个问题就好，一个交易策略要赚多快? 平均每次获利要多少点?
首先，我们不要太复杂的统计计算，用很直观的思考就好。这2477笔交易，一共净赚了4680点。换句话说，平均每次交易净赚1.889点。
每次交易平均才赚1.889点，虽然这是扣掉成本5点后的净利。但不难发现，成本几乎占了每次交易获利的72%。也就是说每收进来100元，有28元才是真的赚到口袋。
从这点来看，这笔投资似乎风险过大；所谓的风险是说，每天损益的Variance(变动)应该会远远大于净利的1.889点。从这也可发现，期货商跟交易所真好，每次稳稳的赚那1点手续费跟税，不受损益波动的影响。
最大连续亏损更是关键
假设有一个策略一年可以赚50%。没有人会不同意这是个值得掌声鼓励的交易策略。 (事实上就算一年只赚20%，也比大部分的基金经理人好很多)
再假设这个策略，只需要期货保证金的最低门槛-- 10万。用最低标准10万交易一口，10万的50%为5万，也就是250点，而一年也才约250个交易日。换句话说一年要赚50%，平均每个交易日的净利只需要赚1点就好。
而上述的分析告诉我们，这个看似很糟糕的交易策略，平均获利还大于1点(1.889点)。如果真用10万交易一口，确实可达到年获利50%。
然而，这实际上还是不可行，看到累计损益图的最大回挡没? 动不动就回挡个1000点、2000点，以一口的部位来说那可是20万~40万的亏损阿。所以10万的保证金绝对不可行。
那如果放大保证金5倍呢? 我们用50万交易一口。一年大约获利10%，这样的绩效，大部分投资人会不满意，再加上回挡一次比一次大，难保未来不会遭受到更大的连续亏损。
从这些角度看，这么简单看似不错的交易策略，因为有了这些缺陷，最后还是宣告失败!。
后记：要研发一个交易策略，我们可能从讯号处理、分析资料、截取特征的各种角度去研发，我们需要考虑平均胜率、平均赔率、平均波动、最大连续亏损、滑价成本、等诸多问题。一个好的交易策略的研发，需要有很多验证的背景在后方Support。交易起来才有信心，不是吗?