6月24日，期货早评，期货指导，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】上周五沪指开盘后围绕3000点窄幅震荡，截至收盘，沪指涨0.50%报收3001.98点，深成指涨0.87%报收9214.27点，两市成交额环比仅放大3%。美股方面，三大指数小幅收跌，结束4连涨，亚太股市方面，日经225和韩国综合指数小幅低开。评：沪指目前反弹到3000点附近，此点数附近压力比较大，鉴于基本面和中美事件均没有实质性利好，预计本轮反弹暂告一段落。不排除震荡时期中美达成超预期利好，则反弹的空间会被彻底打开。否则市场重回震荡。今日开盘A股正式纳入富时罗素指数，约有1005只A股。边际资金的改善预计会使市场震荡。

【短评-期指】上周五三大主力合约均上涨，IC合约涨幅最大。IF1906合约涨0.14%报收3828.4点，基差为-5.54；IH1906合约涨0.02%报收2936.8点，基差为-1.97点；IC1906合约涨1.21%报收5012点基差为-9.31点。评：目前沪指处于震荡区间，中证500指数也将跟随沪指震荡，即使后面反弹空间被打开，业绩修复预计会承接估值修复的大旗，大盘股指数会表现更好。单边来说，在全球量化宽松预期的影响下，风险资产价格将会上升，若市场反弹空间打开，建议逢低买入IH；套利方面，建议多IH空IC。


【短评-棕榈油】据ITS的数据显示，马来西亚6月1-20日棕榈油出口量为889,568吨，较5月同期的1,018,366吨减少12.7%。检验公司AmSpec的数据显示，马来西亚6月1-20日棕榈油出口量较前月同期减少5.8%。SPPOMA数据显示马来西亚棕榈油6月1-20日产量环比下降15.9%。评：从调查数据来看，目前为止马来西亚本月棕榈油出口量并不像月初担忧的那么弱，马来西亚库存持续回落下产油国的棕榈油基本面有所好转。但国内油脂处于淡季的情况难改，短期内难以找到油脂利多因素，预计一段时间内棕榈油仍将保持底部震荡走势，等待长线做多的机会。

【短评-豆粕】据美农公布的出口销售报告显示，6月13日当周，美国2018/19年度大豆出口销售净增57.15万吨，19/20年度大豆出口净增20万吨，符合市场预期。评：美CBOT大豆期货周五下跌，因预期本周天气将转干，美农可推进大豆播种。进入六月最后阶段，从NOAA天气预报情况来看，未来一周内美国中部地区将会转干，且美豆CTFC净多持仓周度下降，当前天气炒作带来的上涨难以持续，不建议跟多，建议观望或逢高沽空。

【短评-螺纹钢】周末，河北唐山地区钢坯价格累涨70元/吨，报价3530元/吨。评：受河北地区空气质量较差的影响，唐山等地区加强环保限产力度，螺纹钢产量下降预期增加，现货价格有所上涨，利好螺纹钢价格。但是基本面依旧偏弱，累库压力较大，上方空间有限，追高谨慎，预计短期震荡偏多，关注3900压力，建议多单继续持有，止损3830。

【短评-焦煤】据消息，长冶地区贫瘦煤种有30-50元/吨的下调预期。评：焦炭价格下调利空焦煤价格，但是山西临汾出台洗选煤企整治方案，且进口煤限制政策，对焦煤价格有一定的支撑。整体上，需求淡季影响，焦煤需求偏弱，预计短期焦煤价格震荡，区间1380-1400，建议观望为主。

【短评-铜】6月21日，上海平水铜成交价在46860-46900 元/吨，LME库存减少1000吨至246050吨。评：智利矿业部长敦促Chuquicamata铜矿工人接受公司提出的最新的合同提案，并结束长达一周之久的罢工。沪铜预计将会冲高回落，运行空间在46500-46800元/吨，操作上建议短空入场。

【短评-镍】6月21日，金川镍成交价在99200-99500元/吨，LME库存减少402吨至168684吨。评：印尼天气转好，矿山已经陆续恢复装船，Konawe地区的镍生铁工厂已经恢复生产，印尼自然灾害引发的多头情绪正在逐步消退，同时国内不锈钢仍在累库下游需求将继续疲弱，因此沪镍将震荡下行，操作上建议空单保留，止损价格9.9万/吨。

【短评-原油】美国费城一家历史悠久的大型炼油厂火灾，报道说，该厂原油加工量每日19万桶；贝克休斯公布的数据显示，截止6月21日的一周，美国在线钻探油井数量789座，比前周增加1座；比去年同期减少73座。评:地缘政治趋紧，火灾等助推原油上涨；整体上，OPEC+产量继续收缩，美国钻探井平台和产量增速放缓，全球供应增速进一步收缩。操作上，尽管消费老问题存在，但供应端放缓或也能引发去库存，逢低做多为主。

【短评-PE】华北市场LLDPE主流报7700元/吨左右, 华东市场LLDPE主流报7700元/吨左右;两油库存74.5万吨。上周石化库存近期降库速度尚可，但是检修装置逐步开车，不利于库存消化, 另一方面是对下半年国内扩能供应端压力有增无减的担忧更重，供需难以大改变。近期变化较大的是成本端，原油看法会导致商家对低价货物的态度的改变。

【短评-PTA】6月预计供369万吨，需375万吨，去库6万吨。评：供应端存在多处检修计划，或改变6-7月份供需格局。尽管从现阶段下游及终端来看，市场订单情况依旧不容乐观。目前，织造工厂坯布库存处于近年同期高点，织机工厂多维持当前开工水平， 6月仍以累库为主，下游仍压制，但PTA主导降负荷去库仍能引发PTA加工费上涨。此外，原油震荡偏弱。操作上，逢低做多为主，做多加工费和成本重心。

【短评-橡胶】现货方面，17年国营全乳胶报价11450元/吨（-450），泰#3烟片胶报价13100元/吨（-350）。库存方面，上期所橡胶注册仓单库存41.53万吨（+0.02），据悉，青岛保税区内外库存约57万吨（-3）。评：总体而言，“高库存、弱需求”是橡胶短期内难以改变的既成事实。而产出及进口的阶段性下滑加速橡胶现货去库存。这也是多头发起攻势的动力所在，但这是结构性机会，不能改变全球供需偏弱格局事实，这个机会的上限就是烟片胶仓单成本。操作上，考虑当前期货库存仍高，低位震荡为主（重心略高往年），更长时间周期，逢低位做结构性性机会（需等待库存降到一定程度）。

【短评-债市】6月，地方债发行节奏明显加快，当月发行规模料达9000亿元左右，有望创三年来之最。评：地方债发行加快，稳增长措施加码。地方债供给增加，短期不利于债市。股市短期上涨动能依然存在，利空债市。国债期货短期面临回调压力，长期依然看多，下方支撑位97.2。

【短评-黄金】6月21日黄金ETF当前持仓较上日增加34.93吨，当前持仓量为799.03吨。评：美国markit制造业PMI初值创10年新低，美元指数持续下跌，美黄金再度上涨。英国脱欧及中美贸易摩擦使得黄金避险需求一直存在，全球进入降息预期支撑黄金做多。人民币汇率略有升值，利空黄金但幅度有限。沪金短期存在超买现象，谨防技术回调。沪金震荡偏多，下方支撑位310。关注本周中美贸易谈判最新动向。

【短评-PVC】PVC社会库存48.33万吨，上升0.26万吨；西北地区电石到货中间价2965元/吨，上升40元/吨；国内电石法PVC市场中间价6655元/吨，价格暂稳。评：社会库存小幅上升，上游电石价格回落趋势有所反弹，电石法PVC市场中间价小幅反弹趋势，下游需求增加预期减弱。预计1909合约6730上方震荡偏强，建议观望待进一步企稳。

【短评-乙二醇】非乙烯法开工51.77%，上升1%；华东乙二醇库存114.1万吨，下降2.7万吨； CCFEI乙二醇内盘价4380元/吨，下降5元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)8475元/吨，上升125元/吨。评：华东乙二醇库存高位下降，涤丝短纤高位去库，长丝价格反弹，成本端原油近期反弹，乙二醇开工处于低位。预计1909合约短期4400-4550区间震荡，建议观望或依托4425做多，止损4405。

【短评-甲醇】甲醇开工73.65%， 上升0.5%， 需求方面，甲醛开工37.03%，上升1.1%，醋酸开工64.4%，上升6.3%，甲醇制烯烃开工85.1%，上升3.9%，甲醇华东华南港口总库存67.1万吨，上升2.35万吨， 华东市场中间价2377.5元/吨，反弹趋势，近期原料煤价格小幅下行。评：供应宽松趋势，下游开工回升，甲醇港口库存高位小幅上升，预计短期1909合约2365上方震荡偏强运行，建议观望或短线多单操作，注意止损。


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