海龟交易法创始人丹尼斯的失败原因

龙听

丹尼斯：大名鼎鼎的海龟派创始人，从400美元做到2亿美元，叱咤华尔街。但是1978年和1987年惨败，亏损50%，他个人亏损超过80%。1988年后，管理基金宣布关闭，他没有再次崛起，也宣布精盆洗手，不再参与投机市场。
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在多年的投机生涯中，丹尼斯出尽风头，给人的感觉是常常可以在最低点买进，然后在最高峰反手卖空。实际上丹尼斯认为此类买卖得益不多，他积聚的巨额利润，并非依赖准确地测中大市顶点或底部。据他估计，他本人95%的利润来自5%的交易。他深信让利润充分发展的道理。

两次滑铁卢：

一、1978年，丹尼斯的交易成绩极不佳，回撤了40%多，经历了一个调整阶段，他总结出两个原因：

1.因为当年大部分市场处于横行状态，假突破的市势多不胜数，未能提供可靠的趋势令其展露身手；

2.他脱离交易池，转而在写字楼遥控交易，丧失了可获得各种信息和第一手资料的优势。在场外遥控交易，可以同时买卖多种商品及外汇和利率期货，长远看来是明智的抉择。

针对环境和条件的变化，他相应地把交易策略逐渐调整为以中长线交易为主。

二、1987年股灾中，丹尼斯遭受重挫，损失50%，个人损失80%

旗下基金由损失近半，个人帐户也遭同样败绩，亏损超过80%，。他的投入主要放在卖空债券上。股灾后利率下调，债券冲高，虽有风险控制，但一时难以止住，所以损失惨重。

纵观他两次大的失误（一次发生在他解散海龟培训班之前，一次发生在他复出后），收益大幅回调50%，

他旗下管理的基金在1988年4月被迫解散，他自己的资产，也从全盛时期的２亿美元大幅缩水，剩余1000多万美元。他毅然宣布脱离投机市场，从此金盆洗手，专心从政。

失败原因：

为什么丹尼斯会在解散基金前亏损50%？如果说是市场发生了巨变，收益发生了巨大的回拉，也讲不通呀，因为同期的海龟们用他的法则赚了4000万元。为什么他的操作水准不如他一手一脚培养出来的海龟？

海龟计划终结于1987年，之后海龟们都走上了各自的交易或者非交易之路。找了很久找到了后来仍然做交易的一些海龟，这些海龟的交易方式几乎都是清一色的系统化的，长线的趋势追随策略。把他们的业绩和著名的巴菲特和索罗斯做了一个对比，希望能给大家以启示：可以发现，这些海龟们的业绩和巴菲特、索罗斯相近的。这说明海龟法则的有效性。

理查德丹尼斯的海龟们在今天

海龟们有丹尼斯作精神导师，当他们发生亏损的时候，丹尼斯会出来给他们撑腰，有一段时间，市场有一段很长时间的震荡行情，海龟们的账户上都发生了严重的亏损，这时丹尼斯出场了，请他们到拉斯维加斯赌场狂欢，然后给他们增加资金，告诉他们“亏钱没关系，亏钱是赢钱的成本”、“往往一段时间拉锯式的整理行情之后会有疯狂的大行情”。事实正如他所预料的，撑过了困难时期，海龟们的收益直线上升，平均收益率达100%以上。

海龟们是因为有丹尼斯给他们做精神导师，给他们以操作的信心。“但是，谁来当丹尼斯的精神导师？谁来对丹尼斯说‘亏钱没关系’？”

丹尼斯后期的失败可能源于对自己所定规则的反叛，大师级的人物都是喜欢创新的，创新过程中肯定会遭遇意想不到的失败，至少同期他的“龟儿”们并不是很惨。就像利弗摩尔后期太过自信，重仓出击，导致败北不能善终，大概和深层次的人性有关。

他有个众所周知的“自由裁量权”的性格，就是说，会经常心血来潮地、凭直觉操作，不严格按照系统的规定操作。这一点，他自己心知肚明，对《金融怪杰》的杰克·施瓦格坦白过，“从本质上说，我是一个反向操作者。”对他个人来说，他就是自己的主宰，没有更高一层的监督机制，他只能靠自律，因此经常出现操作水准失衡的事情。

当一个人需要为自己负责，没有人能够对他实现有效监督、有效控制、有效制衡的时候，有什么方法可以强制他遵守规定、遵守法则呢？

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丹尼斯和利弗摩尔最后的失败，让全世界从事投机事业的人内心深处都或多或少地蒙上阴影。谁能做到永远战胜自己的贪婪人性呢？！

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