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PP:聚烯烃价格短期企稳情绪较浓

PP:聚烯烃价格短期企稳情绪较浓

观点:昨日PP震荡上行,石化库存压力犹在,但环比昨日有所好转,现货市场情绪短期情绪好转,价格止跌企稳。供给方面,前期临停逐步复产,供给过剩逐步加剧。共聚-拉丝价差开始走弱,价差方面支撑好转,粉料、丙烯走强,成本端和替代品的支撑好转。需求方面,PP需求端季节性弱于PE,BOPP新单成交不多,交接前期订单为主,同时共聚注塑类制品汽车白电产销不及预期,需求端未见明显起色,预计进入3月才会有明显好转。综合来看,随着业者逐步归市,成交已显好转,石化去库开始初步加速,下游当前开工正在逐步恢复,听闻华北地区基本已可以大面积复工,而华南地区要到20日左右,叠加当前下游利润良好,并且成本端支撑好转,价格已基本进入企稳反弹节点,不过下游复工后将先消化前期少量库存,然后逐渐开始补库,届时石化库存压力开始逐步释放,周内今日起聚烯烃价格将会先企稳,再之后甚至小幅反弹。套利方面,目前操作难度较大,不过PE当前开工和标品较往年同期稍好,而PP较往年同期更过剩,故当前PE供需矛盾好于PP,且PP成本替代支撑减弱而PE乙烯支撑较好,故L-P短多为主,而中期来看,因今年外盘PE投产较多,从船期来看PE2月末3月初到港更甚,L-P中空为主。

  策略:单边:周内今日起逐步企稳,之后或有小幅反弹

  套利:PP5-9反套少量参与,但当前基差下收益不大;L-P短多中空

  主要风险点:原油的大幅摆动;开工时间,补库力度。

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