积极信号不断 望春行情可期

本报讯2018年最后一个月宏观数据本周起将陆续出炉。从经济先行指标及市场预测来看，去年12月份，CPI同比涨幅将继续小幅回落，全年CPI涨幅料大大低于通胀控制目标。机构普遍预期，随着基建补短板步伐加快，基建投资增速有望回稳，并带动整体投资增速略有上升。在此背景下，伴随着年报披露渐行渐近，1月份是年报披露的时间节点，作为游资必炒的题材，每年由年报牵头的望春行情都引发市场广泛关注。

　　多机构预测上月经济数据现分化

　　本周四(1月10日)，国家统计局将公布2018年12月CPI、12月PPI数据。周五(1月11日)，央行将公布2018年12月M1、M2、社会融资规模、新增人民币贷款等数据。

　　海通证券首席经济学家姜超预计，2018年12月食品价格持续上涨，其中商务部食用农产品价格、农业品农产品批发环比涨幅分别为0.7%、2.1%，预计12月CPI食品价格环涨0.5%，12月CPI略降至2%。PPI方面，去年12月以来国际油价大跌，国内钢价、煤价持续回落，截至去年12月港口期货生资价格环比下降2.1%，预测12月PPI环比下跌1.2%，12月PPI同比涨幅下降至0.7%。

　　申万宏源分析认为，原油价格连续大幅下行拖累成品油和工业品价格，猪肉价格仍将略高于季节环比涨幅，预计12月CPI同比小幅回落至1.9%，PPI同比预计大幅下降至1.4%。

　　在新增信贷方面，综合机构观点预计为7500亿至8500亿元。申万宏源分析认为，由于近期一些城市首套房贷利率边际松动，预计12月居民新增信贷仍然维持相对较高水平，企业中长贷预计小幅增多，预计12月新增贷款8500亿元;社会融资规模方面，预计表外融资12月合计减少约1600亿元，降幅较11月小幅收窄，企业债券融资小幅回落但仍然较好，预计融资规模2500亿元左右。预计12月新增社会融资规模1.25万亿元，存量同比增速再度小幅回落至9.7%;M2方面，预计12月M2增速回升0.6个百分点至8.6%。

　　对于2019年中国经济的预判，经济增速目标需要在3月的人代会上公布，但记者了解到，多家机构也对中国经济增速作了预测。世界银行发布《2019年全球经济展望报告》称，在前景面临下行、风险上升的情况下，2019年全球经济增长预计将从2018年的3%进一步降至2.9%，并预测2019年中国经济增速也将从此前的6.3%预期降至6.2%。

　　年报披露渐行渐近望春行情可期

　　近期，全球货币政策的变化给我国资本市场带来了积极的信号。一方面，人民银行1月4日宣布下调金融机构存款准备金率置换部分中期借贷便利;另一方面，美联储加息节奏有望放缓，全球股票市场受益于美联储主席鲍威尔相对温和的鸽派表态发言。

　　其中，上周末的全面降准对A股场内资金的短期情绪形成支撑。上投摩根基金认为，人民银行此次降准有助于大幅提振市场投资者信心，尤其是在经济数据回落、企业盈利水平下行的背景下，说明在2018年12月中央经济工作会议上提出的“稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制”要求正在逐步落地，预计未来更多利好政策还将继续出台。

　　对于投资人来说，1月份是年报披露的时间节点，作为游资必炒的题材，每年的年报行情都引发市场广泛关注。有资深投顾认为，预计未来2个月绩优股炒作将迎来高潮，应提前有所准备。年报披露是上市公司一年一度的大考。财务报表经过近两年的严查，水分已经很少。在年度的大考中，业绩永远是上市公司的第一评判标准。高增长的公司中，重点关注主营业务有增长的公司，在当前市场环境下，逢低布局。

　　联讯证券表示，无论是从国内政策层面，还是从外围环境角度看，当前股市风险偏好有望得到一定程度提升，春季行情可期，看高到2700点一线。从国内政策看，更为宽松的政策有利于对冲市场较为孱弱的情绪，沪指2450点的政策底较明显。从外围环境看，美股有可能出现盘整，暂时结束前期快速下杀局面，外部因素也在向积极方向迈进，这都有利于A股风险偏好提升。