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日本央行态度坚决 市场放弃转向预期了

日本央行态度坚决 市场放弃转向预期了

在日本央行上周利率决议前,由于市场本来预期日本央行或将在会议上讨论对超级宽松政策进行两年来首次调整,令全球债市都陷入动荡。日本国债收益率连连上涨,不断创下阶段性新高,基准10年期国债收益率更是上扬了两倍多。

  这一债市的走势体现了市场预期日本央行可能将采取措施让长期利率更正常地回升,因而押注国债长端收益率将走高。

  然而在那时,日本央行在货币政策会议召开的前八天内共进行了三次固定利率购债操作,并声称是为维持长期收益率维持在0%左右的目标,似乎是在打消市场的紧缩预期。

  随后,日本央行的利率决议也证实了并没有大动作,仅是适当增加了债券购买及股票ETF购买的灵活度,以及提高了对利率波动的容忍度,称将允许收益率最高升至0.2%。此后,交易员们似乎就开始迫不及待地试探央行的耐心和决心,10年期日本国债收益率一度升至0.145%,持续逼近日本央行设定的容许波动限界。

  然而,日本央行再次意外宣布实施4000亿日元5至10年期日本国债买入操作,并表示是为达成将10年期国债收益率控制在0%左右的目标。

  这一举动让日本央行将继续宽松的态度再度显得非常坚决。日本央行自身也表示,由于通胀率可能在未来长达三年的时间里都无法达到2%的目标值,上周货币政策微调的目的是增强政策的可持续性。

  这令不少经济学家转而认为日本央行货币政策在2019年进一步调整的可能性较小。

  最新的一次对分析师的调查中,接受调查的42位受访者一致预测今年日本央行不会再采取额外行动。超过一半(57%)的人表示,预计日本央行在2019年之后才会采取行动,这一比例高于7月会议之前的民意调查中显示的41%。

  经济学家Yuki Masujima表示:“我们认为,日本央行的下一步行动可能是逐步推动其收益率曲线目标,但鉴于政策利率的前瞻性指引意味着日本央行将维持当前极低的收益率目标,这种情况不太可能在今年年底前发生。”

  牛津经济研究院驻东京的日本经济研究负责人Shigeto Nagai称,计划于2019年10月实施的消费税上调措施可能会阻止日本央行冒险直接提高10年期国债收益率目标。“至少在他们确认消费税上调的部分影响前,我认为日本央行不会调整0%的目标。”

  7月31日,日本央行宣布,维持基准利率与10年期国债收益率目标不变,增加东证ETF购买比例。同时,该行还表示,宽松货币政策的框架将继续延续一段时间,但增加对利率波动的容忍度,提高债券购买及股票ETF购买的灵活性。日本央行行长黑田东彦在随后的新闻发布会上表示,日本央行将允许国债收益率在正负0.1%的两倍范围内波动。
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