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基本面转差 焦炭期价将弱势下跌

基本面转差 焦炭期价将弱势下跌

11月19日~11月23日,焦炭期货价格呈大幅下跌走势,主力J1901合约最低跌至2184元/吨。究其原因,一方面,受钢材现货价格暴跌影响,钢材期价持续下挫,带动焦炭期价走弱;另一方面,焦炭现货价格下跌,对期价支撑作用减弱。

  焦炭期货主力J1901合约日线图显示,5日、10日、20日、40日、60日均线向下延伸,均线空头排列明显;从KDJ指标来看,K、D线形成死叉且向下延伸,K、D值处于0~20区间;此外,从MACD指标来看,DIFF线和DEA线形成死叉,MACD绿柱延续。综合来看,目前焦炭J1901合约技术面转差,近期将以弱势运行为主。

  焦炭供给方面,上周由于华北地区空气质量改善,山西、河北地区环保限产力度减小,加之北方部分焦化厂有城市供暖任务,当地焦化厂复产情况增加,因此上周全国焦企开工率小幅上升。据业内机构统计,截至11月23日,产能小于100万吨的焦化厂开工率为76.54%,环比上升1.09个百分点;产能在100万吨~200万吨的焦化厂开工率为75.57%,环比上升0.49个百分点;产能大于200万吨的焦化厂开工率为78.49%,环比上升0.58个百分点。今年采暖季环保限产政策不再“一刀切”,对焦企生产影响有限,加之目前利润处于高位,刺激焦化厂生产积极性高涨,后期焦化厂开工率将维持高位,焦炭供给压力难降,利空焦炭期价。

  下游需求方面,随着采暖季限产政策的落地执行,华北、西北地区钢厂高炉检修情况增加,上周全国高炉开工率整体小幅下降。据业内机构统计,截至11月23日,全国163家钢厂高炉开工率为67.54%,环比下降0.28个百分点。由于近期钢材现货价格持续大跌,钢厂利润快速回落,抑制钢厂生产热情,加之采暖季环保限产,后期高炉开工率或将继续下降,焦炭需求将开始减少,难以支撑现货价格。

  宏观方面,根据国家统计局数据,1月~10月份,全国房地产开发投资99325亿元,同比增长9.7%,增速比1月~9月份回落0.2个百分点,全国房地产开发投资增速已连续3个月回落。具体到10月份,单月房地产开发投资同比增长7.7%,更是今年初以来最低点,显示后期房地产市场增长乏力,钢材下游需求或将高位回落,利空黑色品种价格。

  综上所述,近期宏观面中性偏空,焦炭供给压力难降,而下游需求开始下滑,焦炭基本面转差,因此预计焦炭期价近期将以弱势下跌为主,焦炭J1901合约目标价格为2100元/吨。

  (此文刊登于《》2018年11月27日6版)

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