11月14日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】周二沪深两市再次放量反弹，上证综指报2654.88点，涨0.93%，创业板成交量创历史天量，涨1.70%。评：10月M2同比为8%，回落至历史低位，经济流动性依然偏紧，利空股市；中美贸易摩擦缓和，美股与A股的联动性越来越弱，国内行情出现二八分化，上证50再次进入调整区间，小盘股短期或有震荡，但反弹趋势依然较强。


【短评-债市】中国10月M2同比增8%，预期8.4%，前值8.3%；新增人民币贷款6970亿元，创2017年12月以来最低。评：金融数据超预期下滑，经济下行压力较大，利多国债。Shibor全线走高，其中短端涨幅较大，流动性方面利空债市。目前国债在96关口附近震荡，现券观望氛围浓厚，乐观估计本轮国债牛市尚未结束，但上方空间已经非常有限。国债震荡偏多。下方支撑位96。多单继续持有，谨防回调。


【短评-螺纹钢】11月13日，全国25个主要城市20mm三级螺纹钢均价4554元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。评：市场对未来需求下降的预期，情绪偏悲观，市场成交放缓，现货价格呈现弱势下跌。整体上，螺纹钢库存继续处于低位，且现阶段钢铁行业下游需求较好，前期期价大幅下跌已经基本释放了恐慌情绪，下跌空间有限，预计短期螺纹钢价格震荡，区间3820-3950，建议观望为主。


【短评-焦炭】据中钢协统计数据显示，10月下旬重点钢企日均粗钢产量为190.57万吨，旬环比减少4.54万吨。评：环保限产导致钢企粗钢产量有所下降，抑制焦炭需求，但是焦炭库存持续处于低位，焦企无库存压力，焦炭现货价格较为坚挺，对焦炭期价支撑较强。整体上，在下游需求仍然较好的背景下，焦炭价格下跌空间有限，预计短期震荡，区间2280-2360，建议观望为主。


【短评-棉花】油价大跌重压棉花市场，叠加对全球消费担忧仍存，期棉跌至一个月低位。国内新疆地区阿克苏3128B皮棉主流价格稳定在16050元/吨左右，疆内地区皮棉报价涨跌不一，调幅区间在50-100元/吨。评：昨日国内皮棉报价稳中有降，其中阿克苏、库尔勒与喀什等疆内地区皮棉报价小幅下调。新棉销售滞缓，走货不畅，内地棉市依旧欠佳，贸易商陈棉库存压力较大，籽棉收购低迷且进程较慢。今日郑棉受外盘影响或仍震荡偏弱，震荡区间14640-15100，建议暂且观望。


【短评-白糖】因巴西货币雷亚尔走弱及商品普跌，ICE原糖周二下跌，触及五周低位。马邦糖厂同意提前开榨，并要求获得每吨500卢比的补贴。国内11月广西预计有15-20家糖厂开榨。评：印度糖厂提前开榨，供应量开始增加，原糖市场后期或震荡偏弱。原糖下挫抑制国内市场上行空间。此外本周开始广西糖厂陆续开榨，在开榨期间糖企可能因资金紧张低价卖糖以回笼资金用于生产经营和兑付蔗款，现货供应充足但消费有限，郑糖短期震荡偏弱，震荡区间4930-5050，建议日内短空。


【短评-PVC】PVC社会库存27.44吨，下降1.49万吨；西北地区电石到货中间价3235元/吨，下降40元/吨；国内电石法PVC市场中间价6378元/吨，价格暂稳。评：国内 PVC 企业开工率明显提升，11中下旬检修较少，社会库存处于低位，上游电石价格小幅下行，电石法PVC市场中间价企稳，近期原油下行减弱PVC反弹动能。预计短期6200-6360区间震荡，建议观望。


【短评-甲醇】甲醇装置开工70.3%，下降0.3%；下游烯烃开工68.1%，下降1.5%；下游醋酸开工79.36%，上升0.57%；华东港口库存41.89万吨，上升0.79万吨；华南港口库存12.02万吨，下降0.83万吨；华东市场中间价2940元/吨，下降100元/吨。评：供需趋于宽松，港口甲醇库存较稳，华东甲醇市场中间价下行，原油下行促进甲醇回调。期价下行趋势延续，1901合约趋势空单离场点位可设在2830。


【短评-沥青】沥青装置开工42.7%，下降4.7%；华东重交沥青市场平均价3940元/吨，价格较稳；沥青期货库存74020吨，缓慢下行趋势。评：长三角周边地区需求一般，北方地区道路需求萎缩，西南地区雨水天气多，不利于沥青需求，沥青开工下降，期货库存处于低位，原油回调带动沥青期价下行。下行趋势延续，下方支撑3200一线, 趋势空单离场点位可设3420。


【短评-黄金】周二欧元和英镑上涨，美元指数自一年半高位回落，因英国和欧盟就英国退欧协议的初步文本达成一致。评：因美国经济数据强劲以及美元12月加息预期，美元指数再度站上96关口，甚至上升到97位置，打压黄金。原油下跌使得通胀预期减弱，利空黄金，美国股市调整也未再次带动黄金上涨。黄金回归美元逻辑，黄金震荡偏空。下方支撑位270，空单继续持有。


【短评-铜】11月13日，上海平水铜成交价在48770-48790元/吨，LME库存减少1000吨至168325吨。评：美国中期选举落幕，宏观情绪转暖，但国内经济下行压力持续加大，尤其是出口预期转弱进一步拖累经济增长。现阶段国内精铜消费偏弱，供应端既有新增产能投放，又有废铜替代精铜。整体供需偏弱。预计统计将维持震荡偏弱走势，运行空间在48700-49200元/吨，操作上空单继续持有。


【短评-锌】11月13日，上海锌锭成交价在21750-21850元/吨，LME库存减少1000吨至131325吨。评：随着冬季来临，冶炼厂有冬储的传统，预计后期加工费维持增势，当前冶炼厂利润较佳，开工积极性较强，精炼锌供应宽松预计增加。而下游进入11月份消费转淡，镀锌尚可，氧化锌表现欠佳。不过，目前国内库存仍偏低，支撑尤在，加之宏观干扰因素较大，沪锌走势未见明朗趋势，预计短期将会维持偏弱震荡，运行空间在20800-21200元/吨，操作上保持观望。


【短评-股指IF】周一主连IF1811成交32672手，增3998手，持仓24584手，减3292手，涨1.00%，期货与现货价差为-0.18。评：国外利空逐渐消除，国内宏观经济保持稳定，昨晚公布的M2增速再次下降，表明市场中流动性依然偏紧，这将是今天市场最大的利空，而且指数涨了2天之后有修整的需求，今天震荡的可能性较大。

【短评-股指IH】昨日股指主力合约IH1811成交18253手，增2837手，持仓14492手，减1176手，涨0.70%，期货与现货价差为-2.37。评：国外利空逐渐消除，国内宏观经济保持稳定，昨晚公布的M2增速再次下降，表明市场中流动性依然偏紧，这将是今天市场最大的利空，而且指数再次进入箱体区间延续下跌趋势，预计指数今日震荡的概率较大。

【短评-股指IC】昨日股指主力合约IC1811成交17653手，增2798手，持仓17592手，减1499手，涨2.00%，期货与现货价差为7.46。评：国外利空逐渐消除，国内宏观经济保持稳定，昨晚公布的M2增速再次下降，表明市场中流动性依然偏紧，这将是今天市场最大的利空，而且现货指数连续大涨了2天，面临前期缺口以及均线的压制，今天震荡的可能性较大，建议逢高卖出IC1811，止盈点位4600-4630。


【短评-棕榈油】据我的农产品网统计，截止11月9日，国内港口棕榈油库存约为43.94万吨，较上周42.12万吨周增幅为4.32%。评：棕榈油价格在MPOB报告出炉后仅震荡调整一天便开始继续走跌，这与马来棕榈油库存上升至近10月最高有关，同时，美豆油也因需求不旺走势疲弱，且国际市场原油价格大幅下跌，对油脂市场整体利空。短期仍处空头趋势，棕榈油01合约空头入场，止损4360.


【短评-豆粕】据美国农业部公布的数据显示，截至2018年11月8日当周，美豆出口检验量1,301,775吨，略高于市场预估值，对中国大陆出口检验量为0。截至11月11日当周，美豆收割率88%，分析师预估91%，去年同期及五年均值为93%。评：由于市场有消息称刘鹤将准备赴华盛顿与美方进行经贸谈判，昨日午后豆粕01合约震荡后跌下3100点。目前来看市场对G20前后中美达成初步协议比较乐观，但一切也要等最终结果，短期内由于仍存疑虑，连粕主连下方支撑在3000-3050附近，等待观望。


【短评-镍】11月13日，金川镍成交价在105500-105700元/吨，LME库存减少222吨至216612吨。评：11月份国内自印尼进口高镍铁将大幅增加，共计将回流10万吨，尽管不锈钢价格有所企稳，但是四季度不锈钢消费预期将会转弱，因此也难以支撑镍价，在国内经济下行压力较大的情况下，预计沪镍将会进一步走弱，支撑位在92000处，目前跌势未止，空单可以继续持有。


【短评-原油】OPEC月报：OPEC预计2018年日需求9879万桶，比上次预测下修4万桶，2019年全球日需求10008万桶，比2018年增129万桶，下修7万桶。2018年非OPEC日均产量5986万桶，上调9万桶，2019年非OPEC日均供应6209万桶，比2018年增223万桶，上调12万桶。10月OPEC供应量3290万桶。评：月报上修供应，下修需求，供应仍压制原油，原油承压大跌。原油止跌需见到实质减产政策或一致性减产预期政策，大跌或能迫使OPEC+后续减产政策更易达成，上周日会议未有实质政策结果。SC1812延续沽空思路，压力位475。后续应对OPEC+政策取向保持一定的关注和敏感性。（师秀明）


【短评-PTA】POY 报 9800 元/吨，周环比下跌 450 元/吨，跌幅为 4.39%；FDY报 9950 元/吨，周环比下跌 325 元/吨，跌幅为 3.49%。评：涤丝库存明显上涨，交易过程中优惠现象普遍，涤丝行情呈持续走低状态，利润恶化，抑制PTA消费。成本端偏弱。PTA沽空思路，01合约压力位6580.（师秀明）


【短评-橡胶】商务部决定对原产于韩国和日本的进口丁腈橡胶进行反倾销立案调查。评：该调查虽然客观上有利于丁腈橡胶国内供需关系改善，但对天胶利多较为有限。橡胶仍受供需压制，短空为主，压力位11400.（师秀明）


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