分析人士：明年国内铜价易跌难涨

龙听

本报讯(记者 杨美)日前，由建信期货主办、上期所特别支持的“有色有声铜衍生品高端论坛——善信投资俱乐部2018年11月铜期权专题”在江苏省宜兴市举办，来自宜兴市的铜产业链相关企业负责人约40人参加了会议。论坛深度解析了铜市未来的行情走势以及铜期权在企业风险管理中的运用，旨在切实帮助企业解决生产经营中遇到的实际问题，助力行业健康发展。

　　今年以来，随着全球经济贸易形势恶化，铜价从年初的高位回落后进入宽幅振荡区间，价格的大幅波动对铜产业链企业财务风险管理与控制提出了更高的要求。9月21日上期所铜期权上市，更好地满足了行业风险管理需求，为广大产业链企业提供了更为多样化的保值方案。

　　面对铜价的大幅波动，运用铜期权进行风险管理的企业越来越多。建信期货国际业务部总经理庄佳宸在会上表示，企业通过期权进行风险管理很有必要。期权与保险的思路一致，运用期权的策略很多。比如当企业认为价格会上涨，但涨幅不会太大，盘整偏多的时候，可以采用牛市价差期权策略，卖方可以帮助买方释放保证金，达到提高回报率的目的；当认为价格会盘整，且波动率会下降的时候，可以采用蝴蝶策略，在未到期前到达中间获利最大的履约价时出场；当认为波动率低，且期权价格很便宜的时候，可以采用跨市策略。

　　回顾今年前三季度铜市场运行情况，我的有色网高级分析师王宇表示，一季度由于春节后市场消费复苏不及预期，以及废铜供应缺口低于市场预期，铜价以下跌为主；二季度随着旺季到来，消费回升，铜价反弹；三季度因资金紧张以及市场消费和预期的不对称，铜价持续走低。

　　针对2019年的铜价走势，王宇认为，目前从供应端来看，首先电网投资总额虽然增长，但实际完成金额比例可能低于预期；其次国内房产市场不及预期，影响家电市场及经济。从需求端来看，废铜七类下降的缺口或被六类以及国内废铜回收替代，对精铜消费刺激有限。综合来看，2019年铜价或将易跌难涨。