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瑞达期货:郑糖减仓上涨 看涨期权普涨

瑞达期货:郑糖减仓上涨 看涨期权普涨

瑞达期货:郑糖减仓上涨 看涨期权普涨

  白糖期权主力合约概览



  行情介绍和分析

  今日白糖期货合约SR809减仓上涨,收报4928元/吨,涨幅为+1.80%,成交量为79.92万手,持仓量为44.55万手,日减仓-38592手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为11.27%、11.83%、12.34%和12.60%。

  7月17日,白糖期权成交量13.01万手(按双边计算,下同),持仓量33.06万手,成交额6753.13万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.66和0.36,从成交量来看投资者偏好看涨期权,从持仓比率来看后市依然偏悲观。从持仓分布来看(考虑成交量,选取流动性较好的期权合约),看涨期权在5200、5300分布均匀,说明期价仍有上涨可能;看跌期权在4800有最大持仓量,显示此处有较强支撑。整体上,九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的76.68%和18.52%,持仓量占比分别为61.96%和27.69%。白糖期货SR809所对应的期权合约系列成交量最大,流动性最好。

  受标的白糖期货1809合约减仓上涨影响,看涨期权普涨、看跌期权普跌。看涨期权中,SR809-C-5300领涨,涨幅达+200.00%,SR809-C-5400次之,为+200.00%;看跌期权中,SR809-P-4600领跌,跌幅达-81.82%,SR809-P-4700次之,为-75.76%。SR809系列平值期权隐含波动率收于15.89%,较前一交易日小幅下降。

  郑糖1809合约震荡上涨,偏离布林下轨上行;日线级别看,MACD处于0轴下方,绿柱大幅收缩,KDJ指标金叉向上,表明后续仍有上涨可能。国际方面,因市场缺乏有效支撑,大量投机空头入场,短线弱势震荡。国际糖市中长期压力仍在持续,泰国以及欧盟出口仍在继续推进,短线支撑仍继续关注印度调控政策、北方邦降雨异常以及巴西干旱情况。国内方面,因商务部昨日发布对所有配额外进口食糖统一适用保障措施,正规进口糖因缺乏关税保护利润将大幅缩减,走私糖需求放大。郑糖日内盘整,多空力量在4900元/吨附近维持均衡;产区贸易商和制糖集团小幅调高现货报价。随着进入夏季消费高峰季节,库存消化压力将加快。激进者可以在4905-4925元/吨区间内逢低短多,止损4900元/吨,新进多单日内操作为主,不宜过分追高,防止多头回补带来价格宽幅波动。期权操作上,方向性策略:逢低构建牛市看涨期权组合,即买入SR809C4900,同时卖出SR809C5000。波动率策略:波动率短期维持震荡,注意九月和一月份之间不合理期限结构,新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。
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