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CME集团暂停牛肉新期货发行 价格与基本面脱节急需整改

CME集团暂停牛肉新期货发行 价格与基本面脱节急需整改

美国芝加哥商品交易所(CME)周四(8月18日)牛肉期货最活跃的2016年10月期货目前的交易价格在1.1220美元/磅。相比年初价格已经相对稳定。CME集团本月早些时候公布了一项整顿牛肉期货市场的决定。鉴于牛肉期货市场的波动在近期已经严重与基本面脱节,经常出现一些毫无根据的大涨大跌,CME集团决定在新的整改办法奏效之前,不再另行发售牛肉期货。

  牛肉期货本来的目的是帮助牛肉的供应商和需求方规避潜在的风险。但由于近年来美国实体牛肉市场的活动越来越少。大量市场活动被实际根本不进行实物牛肉交易的对冲基金、投机商等交易员操作。这使牛肉期货的动向与市场不符。同时,由于实体交易的稀缺,一些实际交易量并不大的实体交易因为物以稀为贵被分析师和交易员们将影响过度扩大,也导致牛肉期货市场价格与实际情况脱节。


  牛肉期货价格今年年初曾经一度在七周之内从1.1580美元/磅大幅攀升至1.4155美元/磅,而在夏天,牛肉期货又再次短时间内下滑到1.07525美元/磅的价格。大量夏季交割肉牛的农场主因此损失惨重。而实际上,从美国农业部的数据显示,今年到目前为止,实体牛肉市场并没有基本面的大幅波动。

  鉴于目前牛肉期货市场面临改革,CME集团正在尝试与美国农业部以及美国各地的牛肉生产商们沟通。争取能够重塑实体市场价格,并在此基础上帮助牛肉期货市场重回正轨。

  期货价格通常与实体市场价格直接挂钩。比如原油等期货,实体市场的价格、产量、以及相关消息都会对期货价格产生影响。而牛肉由于缺乏实体市场价格指标,同时产量等数据也不像原油、矿业等那么稳定,导致交易员很难从实体市场获得定价依据。

  动荡的期货价格导致这一对冲风险的金融产品失去了本来的核心价值,这也是CME集团暂时放弃发行更多牛肉期货的原因。美国牛肉市场总价值每年大约在100亿美元以上。但期货市场需要一个稳定的定价机制,否则对于整个市场来说,金融产品的引入只会产生负面影响。

  校对:浚滨
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