美国通胀压力上升 美联储加息节奏会被打乱吗

龙听

摩根士丹利(Morgan Stanley)跨资产策略团队周一(10月29日)警告称，鉴于美国通胀压力可能持续存在，美联储这一次不太可能出手拯救股市投资者。

　　以Andrew Sheets为首的摩根士丹利策略师在一份报告中写道："美联储和其他发达市场的央行处境与2010-2017年面临的情况有根本上的不同。随着核心通胀率上升，在保持抑制物价上涨的使命一致的情况下，这让美联储的基调趋于鸽派更加困难。”

　　这也是摩根士丹利尚未建议投资者买入美股的原因之一。尽管标准普尔500指数本月迄今下跌近9%，令估值降至2016年2月以来的最低水平，该行的股票策略团队仍然担心股市的“最终洗牌”，且到2019年，挑战仍将继续。



　　鉴于摩根士丹利预计美国通胀将加速的同时经济增长可能放缓，投资策略团队有以下几点想法:

　　在这种情况下，黄金和原油价格往往表现最好。天然气和黄金一起从最糟糕的环境中脱离出来，变成了最佳的回报来源之一。

　　美国股市、信贷和美元指数在通胀加速、经济增速放缓的情况下，表现“严重恶化”。

　　新兴市场股票的表现优于美股；欧洲和日本股市目前拥有“最具吸引力”的风险回报平衡。

　　在债券市场，交易员已经开始减少对明年美联储收紧货币政策的押注。但摩根士丹利策略师写道，考虑到美国通胀加速以维持美联储加息的程度，短期债券"面临的挑战将比其他情况更大"。

　　他们总结称，与选择暂停收紧货币政策的前任相比，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)最终将面临“非常不同”的两难境地。