10月9日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-螺纹钢】根据Mysteel统计，截至10月7日，螺纹钢社会库存总量为454.77万吨，较上周增加35.99万吨。评：虽然受节假日和钢厂产量增加影响，螺纹钢库存大幅度累积，但是整体库存依旧处于低位，下游需求将在本周逐步释放，螺纹钢基本面较好。整体上，目前螺纹钢基差高位运行，叠加下游需求依然健康，基差收敛是主要逻辑，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注上方4100压力位。操作上，建议逢低做多，止损3950。（殷鹏）

【短评-焦煤】山东地区气精煤价格整体上调15-30元/吨，河南地区主流煤企长协价上调20-50元/吨。评：焦企开工率有所上涨，焦煤需求乐观，而山西等地区受限产导致焦煤供应偏紧，基本面较好，焦煤现货价格稳步上涨。整体上，在央行降准的政策利好影响下，焦煤现货价格上涨带动期价大幅度上涨，预计短期焦煤价格震荡偏多，关注上方1362压力位。操作上，建议逢低做多，止损1290。（殷鹏）

【短评-大盘】沪指低开2.02%，随后单边下跌，盘中无护盘力量，权重股跌幅惨重，沪指全天跌3.72%，成交1415亿元。评：沪指单日跌幅虽然较深，也跌破全部均线，但是我们对后市并不过分悲观，主要原因是国内经济面稳定，有充裕的流动性，且有降准政策的支撑，市场昨日只是结构性调整，预计指数再次回落到震荡区间，今日沪指震荡的概率较大。（李琼）

【短评-铜】10月8日，上海平水铜成交价在50200-50220元/吨，LME库存减少4825吨至18.20万吨。评：央行降准叠加放假期间美元指数走强，导致离岸人民币兑美元快速贬值，刺激国内金属价格上行。但是沪铜基本面边际利多因素衰减，难以支撑大涨且存在回调需求，短期内在人民币贬值的刺激下预计将会维持偏强震荡，运行空间在50000-50500元/吨。操作上，昨日介入空单可继续持有，暂时不急于止损。（程立新）

【短评-镍】10月8日，金川镍成交价在109750-109950元/吨，LME库存减少1326吨至22.65万吨。评：昨晚人民币大幅贬值叠加黑色系开始反弹，本已表现颓势的沪镍再次昂首向上，对于这种外力导致的巨幅波动尽量避免参与，短期将会继续保持偏强震荡，震荡区间在104000-106000元/吨，操作上保持观望。（程立新）

【短评-铝】10月8日，无锡电解铝成交价在14270-14310元/吨，LME库存减少3550吨至96.34万吨。评：人民币的贬值叠加海德鲁的意外减产都将刺激沪铝价格上行，且从成本端分析，目前电解铝价格在其成本以下，此时做多介入有较高的安全边际，预计沪铝会继续维持涨势，运行空间在14500-14700元/吨，操作上昨日介入的重仓多单可在14700附近止盈部分仓位。（程立新）

【短评-棕榈油】据我的农产品网统计，截止9月28日，国内港口棕榈油库存约为46.98万吨，周跌幅为2.35%。马盘BMD毛棕油由于豆油及原油跌势而跟随下跌超1.4%。评：连盘棕油节后开盘跟随外盘走势，小幅上涨，国内库存仍然维持在45万吨左右。四季度是棕榈油使用淡季，10月MPOB数据产油国库存或从上月高点有所降低，但整体仍处弱势，长期看空。短期预计在4760-4800间震荡，多单可部分止盈观望，等待本月MPOB数据。（黄天罡）

【短评-豆油】据我的农产品网统计，截止2018年9月28日，全国主要港口地区豆油商业库存约159.73万吨，较上周统计的152.85万吨增加5.48万吨，涨幅4.5%。评：节日期间中美贸易争端无改善，随美盘大豆价格上涨，昨日豆油也震荡上行。但不同于豆粕，豆油库存仍然高企，截至最新统计达到接近160万吨水平，极大压制价格，预计仍难突破6000元压力，观望为宜。（黄天罡）

【短评-黄金】美联储布拉德，美国经济增速令人意外，创造了加息空间，增速的提高主要得益于生产力的提高，更高的利率水平将不再必要。评：布拉德讲话对美元形成一定利空影响，美元指数高位震荡。美黄金目前仍在1200点位附近震荡。节后首个交易日，黄金补涨美黄金行情，震荡下跌，夜盘美黄金反弹。沪金震荡偏多，上方压力位268.5处。（曹羽溪）

【短评-债市】公开市场操作连续六日暂停，10月8日不开展公开市场操作。当日有1000亿元逆回购到期，净回笼1000亿元。评：公开市场持续暂停操作，受降准影响，shibor利率昨日全线走低，但资金面依然紧平衡预期对国债利多有限。降准短期利好兑现，国债反弹结束，震荡偏空。上方压力位95处。空单择机入场。（曹羽溪）

【短评-PVC】PVC社会库存27.07万吨，下降0.13万吨；西北地区电石到货中间价3425元/吨，缓慢上行趋势；国内电石法PVC市场中间价6755元/吨，价格暂稳。评：PVC开工及下游需求较稳，社会库存低位下降，上游电石价格上行，电石法PVC市场中间价较稳，央行降准有利于PVC上行。预计短期震荡上行延续, 建议昨日多单持有，止盈目标6850一线, 止损6680。（蒯三可）

【短评-甲醇】甲醇装置开工66.1%，下降0.1%；下游烯烃开工75.6%，上升4.2%；华东港口库存44.5万吨，下降0.2万吨；华南港口库存10.2万吨，上升2.2万吨；华东市场中间价3380元/吨，上升5元/吨。评：下游需求有所回升，港口甲醇库存较稳，内外价差倒挂、原油震荡上行、央行降准支撑期价，华东甲醇市场中间价暂稳。预计短期震荡上行，建议昨日多单持有，跟踪止损3330。（蒯三可）

【短评-沥青】沥青装置开工48.2%，上升1.6%；华东重交沥青市场平均价3940元/吨，缓慢上行趋势；沥青期货库存10.1万吨，下降0.37万吨。评：长三角周边地区道路施工进展平稳，沥青需求保持稳定，山东地区道路施工逐步恢复，整体炼厂出货向好，西南地区需求较为平稳，沥青开工增加，期货库存低位下降，原油回调不利于沥青期价上行。预计短期3700-3900区间震荡，宜观望。（蒯三可）

【短评-原油】印度计划10月份购买原油1000万桶，11月份减少10%的购买量。评：原油当前博弈焦点为供应端，供应端博弈的核心是OPEC+增量与伊朗和委内瑞拉减量之间的权衡。上周四沙特和俄罗斯宣布增产，而且印度对伊朗态度仍在摇摆，原油暂无上涨破位动力。操作上，观望等待过渡。（师秀明）

【短评-PTA】亚洲PX价格下跌13.16美元/吨，报收于1322.67美元/吨（CFR台湾/中国）和1302.67美元/吨（FOB韩国）；装置方面，桐昆嘉兴石化1#期150万吨装置于9月24日停车检修，计划检修20天左右; 珠海BP125万吨PTA装置于9月20日停车检修，该装置已于昨日重启运行; 三房巷120万吨PTA装置10月3日进入检修，时间约20天左右；海南逸盛，虹港石化以及仪征化纤存有检修计划。评：PX方面后续存回调空间，对 PTA 成本端支撑趋向减弱；PTA 检修装置陆续重启供应增加，下游聚酯负荷率出现回落，PTA 动态供应由偏紧趋向偏宽松，目前现货7800，预计盘面反弹空间不大，在7400-7500区域压力会增大。操作上，观望，等待技术反弹结束，技术转弱后的沽空机会。（师秀明）

【短评-橡胶】截至2018年9月30日，青岛保税区橡胶库存下降23%至16.23万吨，初步统计显示，所有橡胶品种库存全线下滑；重卡9月销售降23%。评：尽管库存小幅下降，整体库存压力难减，上期所橡胶注册仓单库存继续增加，目前已突破52万吨；下游消费疲软。国内外割胶旺季来临，橡胶仍有压力。12700-12800区域压力偏大。（师秀明）

【短评-PP】PP装置开工率为84.01%.,本周预计新增复产,大庆炼化、中天合创、神华包头等。评：节后，受原油、甲醇成本支持和现货升水提振，昨日PP大涨回归现货。但前期停车检修的装置基本于9月底陆续恢复，10月份检修装置大幅减少，市场供应量呈增加预期，需求平淡。尽管技术偏强，但PP不要过分追高。操作上，逢低短多或观望。支撑位10250.（师秀明）

【短评-棉花】因担心飓风迈克尔会导致作物受损，美棉收涨。昨日国内17年皮棉价格较节前下调150-300元/吨，点价、基差交投活跃；18年度新疆棉公检工作已开始，目前已公检数量3.2万吨，部分企业开始对外报价。评：近期确定完善出口退税政策加快退税进度的措施在商讨中，棉花产业进出口市场迎来利好，叠加降准利好，郑棉或触底反弹，震荡区间15500-15900，建议短多可适当介入。（杨芡芡）

【短评-白糖】巴西总统首轮选举后，雷亚尔走强提振，原糖继续上涨。由于国内糖库存过剩，巴基斯坦批准出口100万吨糖。评：目前原糖市场在跟随雷亚尔走势，政治和市场因素占主导地位。国内云南产销率高于前榨季，叠加原糖持续走高，内外盘价差缩窄，郑糖市场乐观情绪升温，今日或震荡偏多，震荡区间5150-5240，建议短多继续参与。（杨芡芡）


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