招金期货研究院收盘评述（20180517）

龙听

玻璃：
今天玻璃现货市场总体走势偏弱，生产企业出库情况一般，市场信心不足。前期价格相对坚挺的华东地区，近期受到外埠玻璃进入量增加的影响，生产企业价格调整的速度开始加快，以削减库存。终端市场需求增量有限，加工企业订单一般。期货市场方面，今日玻璃期价盘中窄幅波动，整体略有上涨。当前基本面仍旧趋于弱势，预期玻璃将会出现较为长期的震荡下跌行情，其间过程或在价格超跌，利润缩减引发产能收缩，季节性需求释放时行情出现反复，但下跌趋势不易被改变。目前期货贴水幅度仍然较大且入场时间上仍有不足，建议耐心等待充分反弹后入场抛空。仅供参考。

塑料：
塑料1809合约震荡下跌，开盘9470，最高9490，最低9350，收于9375，下跌95，跌幅1%，持仓量增加840手至454062手，成交量增加至329540手。
现货方面，虽然期货震荡下跌，难以刺激买家投机积极性，但是石化出厂价跌势放缓，抑制现货市场跌幅，其中华北市场7042主流报9600元/吨左右，市场成交气氛一般。
逻辑：石化新增大修装置减少，而且部分非计划检修装置陆续开车，以及进口竞争压力仍在，拖累石化库存下降步伐，石化出厂价仍有下调预期，打压塑料期货承压下行，不过国际油价维持高位，对石化成本利好支撑仍在，而且期货贴水现货，随着短期供应面利空逐步释放，预计期货继续下跌空间不大。
操作建议：塑料1809合约震荡收跌，尽管MACD下跌绿柱变长，但是KDJ指标进入超卖区，以及国际油价维持高位，抑制石化出厂价跌幅，现货依旧升水期货，抑制期价下跌空间，关注9300附近支撑，如有支撑，择机进场做多。

PP：
PP期货继续围绕五日均线附近震荡。具体来看主力1809合约开盘9296，收于9235，较前一交易日结算价下跌48，跌幅0.52%，成交量34万手，持仓量44万手。1.PP装置暂无变动，开工率维持在86%附近，依然处于低位，供应压力略有缓解，但检修力度不及去年同期；2.石化去库存缓慢进行，周四在76.5万吨，目前石化库存虽然有所下降但仍未回归合理区间水平，对市场指引力度有限，继续观察石化去库存进度；3.下游需求不温不火，终端维持刚需为主，需求面对市场刺激有限，甚至对行情反弹有一定阻碍，刚需有效改善仍需一定时间；4.国际油价高企，石化利润收窄至两年来低位，加之甲醇价格近期涨势明显，成本面支撑力度较强；5.目前美金盘价格远远高于国产料，二者价差在800元/吨左右，对国产料价格有一定支撑。操作建议，虽然PP下游需求偏弱对PP反弹形成一定压制，但是成本支撑以及石化检修支撑PP，PP大跌可能性不大，短期或区间震荡为主，长线09多单（前期8800附近入场）继续持有，短线暂时观望等待做多机会，同时关注长线PP-甲醇价差扩大的套利机会。

动力煤：
今日盘面整体偏强震荡，下方支撑力较强，短期内易涨难跌。从现货面看，对后市预期看好，使主产地及贸易商积极性较高，坑口库存水平偏低及中间商捂货惜售是煤价难跌的主要因素。现利多力量略占上风，政策及气温是后期重要的不确定性因素，这也是业内主体面临的主要风险。现期现货已基本平水，预计短期内上方仍有空间，但幅度有限，若需再涨，则要有更强的推动力，短期内看，终端需求暂未发力，仍处量变到质变的过程中。操作上建议，1、持多者，择机减仓，以降低风险；2、空仓者耐心等待观望，后期回落做多为主要策略，重点是滚动调整成本线和仓位；3、卖保产业客户空单继续持有。仅供参考。