人民币衍生品：境内美元掉期曲线明显扁平化，中国降准拉低长端掉期

龙听

路透上海4月19日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线 CNYFWD= 本周明显扁平化。交易员称，受中国央行意外大幅降准影响，长端掉期 CNY1Y=CFXS 周初从711点快速回落至559点的阶段低点；短期降准的影响基本消化，而中美利差趋势性收窄背景下降，长端掉期料仍承压。

他们并表示，由于本周银行间人民币流动性受缴税等因素影响明显收紧，短期掉期点小幅上行，但预计缴税导致的影响时间不会太长，另外下周三降准资金开始释放，届时流动性紧张状况料缓解。境内美元拆借 USDDEPO=CFIC 则影响不大，端期限拆借仍大体充裕。

“降准宣布当天长端马上就反应了，这两天基本在600下方整理，差不多消化了，”一外资行交易员称，“美联储加息我们降准，中美利差感觉还有收窄空间，从这点看长端要上去有点难的。”


另一中资行交易员表示，今天盘中人民币即期快速升值，而长端美元掉期短暂快速下行，估计有资金在长端做BUY/SELL，调长端美元到即期市场结汇。

北京时间15:12，境内美元/人民币一周期掉期 CNYSW=CFXS 报17.6点，一个月期 CNY1M=CFXS 报61点，一年期 CNY1Y=CFXS 报580点，较上周五分别涨39.13%、涨7.02%和跌10.08%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率 CNY1YO=CNC 双边报价为4.200/4.400，六个月期的平价期权隐含波动率 CNY6MO=CNC 双边报价为3.900/4.100，均较上周五小升。

延续昨日全天资金面紧张的态势，中国银行间货币市场周四早盘加剧紧张，交易员称，作为市场融出主力的国有大行供给稀少，质押式回购报价飙升，不少中小银行以贴近SLF(常备借贷便利)利率上限的价格顶格融资。
人民币兑美元即期 CNY=CFXS 周四早盘放量劲升近250点至6.26元附近，创逾三周新高，中间价则微跌。交易员称，早盘美元指数 .DXY 小幅冲高回落，加上港元脱离弱方保证，结汇需求被激发，市场共振加速推高人民币汇价，但因外盘变化不大，人民币升值持续性待考。（完）