页岩油改变油市传统格局，油价目前或已接近顶部

过去5年里，美国的页岩油革命成为石油市场的头号游戏规则改变者。随着页岩油的开采，我们看到油市出现某种形式的“竞争力”。

2008-09年金融危机爆发时，油市依然由OPEC所垄断。在油价暴跌的时候，OPEC削减了近300桶/日的产量，以帮助“稳定”市场，油价反弹至100美元/桶。

在需求激增的时候，OPEC会大幅提高产量;让我们面对现实吧，这是作弊，每个人都知道。这是从2004直到2014年石油市场一直面临的难题。

尽管目前的市场在很大程度上仍由OPEC主导，但美国的页岩气革命已经减弱了OPEC的能量，而这次OPEC的减产也不会令页岩油减产。

页岩油可能比传统的沙特石油生产商成本高一些，但关键在于，页岩油钻井从关闭到启动更为方便。油井从开启到关闭的成本相当低廉。

这使得页岩油生产商成为石油市场上所谓的“摇摆生产商”，夺走了OPEC及其成员国的头衔。当需求疲软时，他们可以关闭油井，但当需求再次回升时，他们同样可以增加产量。页岩油生产商对于油价的变动更具有弹性。

OPEC“稳定”市场的作用不会被剥夺——就像去年油价上涨所表现的那样——但由于美国的页岩油革命，OPEC对“恢复”市场的影响已经大大减弱。这意味着，尽管他们能够解决石油市场暂时性的扭亏和中断，但如果他们试图与美国页岩油生产商开战，则将注定失败。

举个例子，我们会看到全球突然采用电动汽车。如果这种情况发生，石油价格将大幅下跌，因为石油需求将大幅减少——这可能是永久性的。在这种情况下，OPEC减产是不合理的，因为这将意味着它们将失去市场份额。

虽然我们还没有达到电动汽车充斥街道的地步，但美国的页岩油革命已经接近颠覆传统，与已经主导市场10多年的OPEC形成永久性的竞争关系。

我的意思是，目前全球经济增长正在加速——这将推动需求增长——如果油价开始小幅上涨，这只会鼓励更多的页岩油生产商重新开始产油。这意味着，OPEC没有理由减产，否则就会——按照上述情况——失去市场份额。

考虑到这一点，OPEC不向美国页岩油生产商发起一场对市场份额的争夺战，这是有道理的——这意味着，我们目前可能更接近于油价的顶部，而不是油价的底部。

作者: FX678