综述：贸易战乌云罩顶 全球基金削减股市曝险至四个月低点

龙听

路透伦敦3月29日 - 全球投资者本月将股票曝险削减至四个月低位，美股持仓也调降至近两年最低水准，贸易战紧张情势持续酝酿，科技股全面转跌，让投资者对股市退避三舍。


资料图片：2012年11月，美国纽约，纽交所在入口处悬挂的美国国旗迎风飘动。REUTERS/Chip East
路透在3月12日至27日期间，对欧洲、美国、英国及日本的53名理财经理及投资长进行了月度资产配置调查。

这段时期里，美国提出对钢铝及高达600亿美元的中国商品征收进口关税的举措，打击全球股市滑落至六周低点。

中国采取报复行动，以及世界贸易情况恶化可能损及全球经济，让投资者担心不已，促使市场出现一波急剧的避险操作。

“尽管最终应该不至于爆发贸易战，但流动性下降，金融环境料将紧缩之时，贸易关税仍有可能打压市场人气，”东方汇理投资长Pascal Blanque表示。

据调查，投资者在全球均衡资产组合中将股票持有比例削减近1个百分点至48.1%，为2017年11月来最低；债券配比则增加2.3个百分点至39.3%。

在股票仓位中，基金经理将美股的占比下调至38%，为2016年4月以来最低。

3月份美股或将录得4%的跌幅，受累于贸易战和科技股的监管环境收紧的忧虑。此前爆出Facebook (FB.O)账户信息被不当使用，引发众怒。

Investment Quorum投资总监Peter Lowman表示，目前对股票投资者来说是一个考验期，贸易战有可能对美国经济和消费者构成威胁。

“无论是苹果，还是美国的汽车制造企业，那些在中国有经营业务的美国公司会受到影响，”他说，并称中国对美国的廉价商品出口其实提高了美国民众的生活水平。

**影响担忧**

一旦爆发全面贸易战，美元前景如何？回答这一问题的受访者中，有62%认为美元将会被削弱。

3月，美元指数曾触及五周低点。

Natixis Asset Management策略师Raphael Gallardo表示，诸如美国贸易逆差减少等第一轮效应，起初可能使得美元走强，但由于美国贸易伙伴采取报复行动，美元终将下滑。

“更为重要的是，由关税引发的贸易战最终将进一步削弱在美国投资的预期回报率，”他指出。

美国联邦储备会(美联储/FED)正在升息这一事实导致美元的前景复杂。美联储在3月升息25个基点后，预期2018年还会至少再升息两次。

根据路透调查，回答问题的受访者中，只有56%微弱多数的受访者预计今年总计升息三次，但三分之一受访者预计升息四次，并称美联储行动落后。

几位受访者指出，只要美国联邦公开市场委员会(FOMC)其中一位委员提高预期，就能使美联储预估中值从今年升息三次变为四次。

“2018年点阵图比升息三次的预估中值所暗示的更为鹰派，”J Safra Sarasin投资策略师Jan Bopp表示，”2018年的预期(升息三次或四次)难分伯仲，2019年及以后的升息预期明显反映了经济前景的增强。”

**增长催化剂**

对于欧元区经济前景没有普遍共识，受访者中仅有51%的人称目前欧元区的经济周期尚未触顶。

“不过通胀预期短期已经触顶，德国工业活动已经减慢，廉价资金将继续充当推动器，而且全球贸易环境活跃。”Carmignac投资委员会成员Jean Medecin说道。

一项调查显示，欧元区企业2018年第一季增速料为逾一年最慢，大大弱于预期，因新业务再次遭到欧元持坚的打压。

欧洲股市本月料累计下滑约2.3%。

此次调查中，投资者略微调降欧股持有比重至19.9%。虽然一些投资者认为欧元升值冲击出口增长，从而造成经济增长可能减慢，但并不会引发骤降。

“低利率等经济增长催化因素仍发挥功效，因此经济增长水平近期仍将高于趋势水准。”Robeco策略师Peter van der Welle说道。(完)

编译 陈宗琦/王洋/杜明霞/孙茉莉; 审校 白云/高琦/张涛