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供应决定

供应决定

为了弥补弗里德曼和施瓦兹的货币供应方程式的缺陷,卡甘(P·Cagan)于提出了他的货币供应方程式:
在卡甘的方程式中,货币供应量M由高能货币H和货币乘数的乘积所决定。卡甘以准备金——存款比率R/D代替弗里德曼和施瓦兹方程式中的存款——准备金比率D/R;以通货比率C/M(即通货占货币存量的比率)代替存款——通货比率D/C。卡甘变动这两个因素的理由是可以更好地反映真实情况,并使方程式更具稳定关系。卡甘认为,他的方程式中货币乘数具有比较稳定的规则可循。因为在货币乘数的分母中,根据定义,C/M、R/D都小于1,因而(C/M·R/D)必然总是小于C/M与R/D的任何一项。因此,假定通货比率与准备金——存款比率不变,高能货币H的增减变化会直接影响货币供应量的增减变化;反之,若高能货币不变,则通货比率和准备金——存款比率的提高或降低必然造成货币紧缩或扩张的结果。这样,卡甘的方程式明确表明:货币供应量的变动与高能货币成正比,与通货比率和准备金——存款比率成反比。

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