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第7章 在正确的时机买进卖出

第7章 在正确的时机买进卖出

我从不介意告诉别人我对市场的看法,无论是看好还是看坏。但也仅仅于此,我从不会告诉别人是买进还是抛出具体的某种股票。在熊市里,所有的股票都跌,而在牛市里,所有的股票都涨。当然,我的意思是指由于战争引起的熊市除外,因为军火股票在那时会上涨,我说的是通常的情况。说句实在话,人们一般并不想知道是牛市还是熊市,他们只希望确切地知道到底该买入什么,抛出什么。这些人不想自己动脑,就算让他们从地上把钱捡起来数一数都嫌太麻烦。

哦,我倒没有那么懒。不过,我确实发现考虑个股比通盘考虑方便多了。同样,考虑某种股票的涨落要比考虑全局的动态简单。我觉得我得改变原来的那一套方法,否则没有前途,因此我痛改前非。

要掌握股票交易的基本要领并不容易,我以前总是说,买入时最好选择在上涨的股市,而现在,关键不在于能否买到最便宜的股票或在最高价上做空头,而在于,是否能在恰当的时机买入或抛出。当我身处熊市,抛出时每一手一定比前一手卖得低,当我买入时则刚好相反。我一定会在上涨时买进,我从不在下跌时做多头,而是按照步步上涨的方式买入做多。

举例来说,让我们假设一下,我正在买进一些股票,以110美元的价格买入了2000股。如果在我买之后,该股票上涨至111美元,那么我就处于有利的位置,因为价位上涨了1点,表明有赢利。好,因为我买对了,所以就会再买2000股。如果股市继续上扬,我还会再买2000股。假设这时价格上涨到了114美元,那时机就算成熟了,我现在手上有了交易的基础,可以做文章了。我以平均111.75美元的价格持6000股多头,而现在涨到了114美元,我就不会再买入了。接下来的时间里,我会耐心地等待和观察。我估计涨到一定程度就会有调整,而我想观察股市在调整时如何反应,我判断这次很有可能调整到我第三次买的2000股的价位。假设市场走高之后又回跌至112.25美元,然后又继续上涨。就在它刚回升至113.75美元的时候,我立即下指令买入4000股——当然得用市价方式。如果我得到这4000股的成交价为113.75美元,那我就知道是什么地方不对劲了。我会下单测试市场,也就是说,我抛出1000股看看市场的反应。但是,如果我在113.75价格时下单买入的4000股中,有2000股的成交价为114美元,500股的成交价为114.5美元,余下的股票越买价格越高,最后500股成交于115.5美元,那么这时,我就知道我做对了。正是这4000股的买卖过程让我知道,在这个时点买入这个股票是否正确——当然,上述做法的前提是,我已将整体状况通盘考虑清楚,并且市场处于牛市。我从不希望买进的股票价格太便宜,或得手太容易。

我记得别人跟我讲过一个迪肯·怀特(Deacon。S。White)的故事,他曾是华尔街最大的股票操作手之一。他是一位很好的老绅士,练达睿智、行动果敢。我听说在他的时代,他有过一番很了不起的作为。

那是原来的事了。过去有一段时光,糖业股份公司最爱惹起争端。H。O。哈夫迈耶(H。O。Havemeyer)时任公司董事长,当时的权力也处于鼎盛时期。我从前辈们零散的聊天中拼出的情况是,哈夫迈耶和他的下属们坐拥大把资金,再加上他们诡计多端,足以应付任何针对他们股票的投机行为。前辈们说,曾经通过这只股票被H。O。哈夫迈耶鱼肉的中小职业交易商的人数,可能超过任何一位内幕交易者的记录,以及发生在任何一只股票上的记录。通常,场内交易商更可能扰乱内幕人士的圈套,而不会帮他们推波助澜。

据说有一天,有位认识迪肯·怀特的人万分激动地冲进他的营业厅说:“迪肯,你叫我一听到什么货真价实的消息就立刻告诉你,要是你真的用上了,你会提携我也做上几百股。”他停顿一下,喘了口气,等着对方的答案。

迪肯·怀特以他惯有的冷静姿态看着他说:“我不记得我是不是真的这么跟你说过,但如果真有信息对我有用,我绝不会亏待你。”

“好极了,我的确有好消息,现在就告诉你。”

“哦,那太好了。”迪肯非常和蔼地说道,那个人站起来说:“是的,先生。”然后又凑近了些免得别人听见,他说:“哈夫迈耶在买糖业股份公司的股票。”

“是吗?”迪肯非常平静。

这可惹恼了情报员,他强调说:“是的,迪肯,他能买多少就买了多少。”

“你肯定吗,伙计?”老迪肯问。

“迪肯,我可有确凿的证据,那些老家伙可正在竭尽全力地买入呢,可能跟关税有关,总之可以大赚一笔。我想有30点的利润。”

“你真的这么认为吗?”老人透过旧式的银丝眼镜镜片看着他,戴上它本来是想看行情记录的。

“我这样认为!我知道的确是这样的,绝对!迪肯,哈夫迈耶和他的朋友们都在买糖业股份公司,不赚到四十点他们是不会满意的,就算是看到股市在他们满仓之前暴涨,我也不会惊讶。”

“他在买糖业股份公司,对吗?”迪肯心不在焉地问。

“买?他简直是在吞,能吞多快吞多快,只要不把价位抬高。”

“是吗?”迪肯只这么说了这么一句。

但这已足以激怒这个情报员,他说:“是的,先生!我把这称为一个很好的情报,这可一点不掺假。”

“是吗?”

“是的!而且应该值不少钱,你打算用吗?”

“哦,是的,打算用。”

“什么时候?”情报员怀疑地问。

“现在,马上,”迪肯叫道,“弗兰克!”弗兰克是他最精明的经纪人,他那会儿就在隔壁。

“是,先生,”弗兰克说。

“我想让你去交易所抛出10000股糖业股份公司。”

“抛出?”情报员叫了起来,他的声音是那么痛苦,以致已经跑出去的弗兰克都停下了脚步。

“怎么了?是抛出!”迪肯温和地说。

“但我告诉你哈夫迈耶在买!”

“伙计,我知道,”迪肯平静地说,他转问弗兰克,“弗兰克,要快!”

弗兰克冲出去执行命令了,而情报员气红了脸。

“我到这儿来,”他愤怒地说,“带来了最好的信息,我之所以告诉你是把你当朋友,觉得你挺正直,我是想让你采取行动——”

“我正在按你的消息行动。”迪肯平静地打断他。

“但我告诉过你哈夫迈耶那一帮人在买入。”

“对呀,我听清了。”

“买入!买入!我说的是买入!”情报员尖叫起来。

“是买入!我确实听到你这么说。”迪肯保证道,当时他正站在自动收报机前,看着行情记录。然后他就不再说话,专注地看着。情报员也走近了一些,想看看他在看什么,他知道这个老人老谋深算。就在他正越过迪肯的肩膀想看看时,一个办事员拿着一张纸条走了进来,显然是弗兰克的报告。

迪肯瞟都没瞟一眼,他已经从行情记录上看出了命令的执行情况。

于是他对那个办事员说:“告诉他再抛出10000股。”

“迪肯,我向你发誓,他们真的是在买进那股票!”

“是哈夫迈耶亲口告诉你的吗?”迪肯轻声问,他还是很平静。

“当然不是!他从不对任何人说透露一个字,但我知道这消息是真的。”

“别太激动,我的朋友。”迪肯举起一只手,他还在看行情记录。

情报员苦涩地说:“早知道你跟我所盼望的反其道而行之,我就不会来浪费你的时间了,也免得浪费我的时间。但等到你因为买回那些股票亏大了的时候,我也不会开心的。真替你难过,真的。迪肯,请原谅,我得去别处把我的信息付诸行动。”

“我正是在按你的信息行动,我知道我对股市了解不多,至少不像你和你的朋友哈夫迈耶了解得那么多,但我的确了解一些,我正在做的,只不过是根据经验和你所提供的信息的一种英明之举罢了,一个人要是像我一样在华尔街混了这么久,他会很感激为他难过的人,冷静点,我的朋友。”

那个人两眼紧紧地盯住了迪肯,对他的判断力和勇气佩服得五体投地。

很快,那个职员回来了,递给迪肯一份报告,迪肯看过以后说:“现在让弗兰克买入30000股糖业,30000股!”

那个职员匆匆地走了,而情报员嘀咕了几声,看着这只白头的老狐狸。

“我的朋友,”迪肯和蔼地解释道,“我并不是怀疑你是否如实地告诉了我你所见的情况,但即便我听说是哈夫迈耶本人告诉你的,我也会按照我刚才的做法办事,因为只有一种办法可以看出是不是真的有人在买入——正如你所说的哈夫迈耶和他的朋友们在买入——就是照我刚才做的那样去试试。第一个10000股卖得相当容易,还不足以说明问题,但第二个10000股也被市场吸走了,而且价位仍然上扬。市场吃进这20000股的形势向我证明,的确有人想把能买到的统统买走。从这一点来讲,到底是谁在买就不重要了。所以,我平掉了空头,而且再买进了10000股。我认为你的信息,到目前为止,绝对货真价实。”

“货真价实到什么程度?”情报员问。

“你将得到500股,以那10000股的平均价格。”迪肯说,“再见,我的朋友,下次平静点。”

“嗯,迪肯,”情报员有点不好意思,“你抛出的时候,可不可以帮我一起抛出?我明白,我那三脚猫功夫远比你懂的少多了。”

故事讲完了。这就是为什么我从不会低价买入股票的缘故。当然,我总是尽量有效地买入以便对我的操作方向有所帮助,而抛出时,很明显除非有人愿意买,否则没人能够全部抛掉。

如果你在操纵一个大数目,就得时时刻刻想着点,应该先研究条件,再认真地做出计划,然后才付诸实践。如果你手上有大量的头寸且有巨额浮动利润,那你就不能随意抛出,不能指望股市吸收5万股时像吸收100股那么容易,你只有等,等一个能够接受的市场。机会一来,就必须牢牢抓住,在这之前你得一直等待,这是规则,必须等到你能卖的时候,而不是你想卖的时候。想知道什么是恰当的时间,你必须观察、尝试。想知道股市何时能接受你想抛的股票可没有什么诀窍,但刚刚开始一项举动时,除非你确定局势非常好,否则直接全线入市是不明智的。要记住,股票永远不会价高而不能买入,也永远不会价低而不能抛出。但是,第一笔入市以后,除非真的有利润,否则不要采取第二步,你所需要做的就是等待、观察。你的行情记录会让你判断是否到了可以开始的时间,在恰当的时机开始行动万分重要。我花了几年的时间才认识到这一点,当然还花了成千上万美元的学费。

我并不希望大家认为我在建议持续的缓慢积累,当然,一个人的确可以通过点滴积累攒一大笔钱。我真正想说的是,假如一个人的最大能力是买500股,如果他是在投机,就不该一次性买入,如果他只想赌一把,我只能给他一个建议,别这么干!假设他买了100股,结果立即亏了,他就不应该继续买入更多股,他应该马上看出来他错了,至少暂时错了。

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