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[转载]离开了牛市，你什么也不是
一、
股灾一周年之际，在上周一个专业投资圈内人聚会上，格隆做了个小调查：你的资产与去年6月牛市高点相比，少了多少？
中位数，-32%——这而意味着，未来要赚差不多50%，才能把坑填满。
不能不说，这是一个很惊人的数字，尤其在座的每一位都是身经百战的职业投资者。
▌二、
有句传播很广，但歧义很大的名言：离开了祖国，你什么都不是。
股市其实一样：离开了牛市，你也什么都不是。
股市中长期赢家有两类人。一类是长期投资者，他们选择质地优良的上市公司股份，在价格被市场低估的时候买入，在市场疯狂，价格被高估的时候离场。他们懂得什么时候休息，也知道什么时候出手。如果他们买入的股票继续下跌，只要公司的基本面不改变，他们敢于持续买入。这批人是真正赚到了钱，并落袋为安的。
第二类是认真的投机者。他们有足够的时间看盘，精通技术面分析，对盘面的感觉很好，能抓住一些短期的波动，并且他们纪律性极强，在看错的时候，能及时纠错，止损毫不手软。但就算如此，他们的命运，也多是“江山代有人才出”，“长江后浪推前浪，前浪被拍死在沙滩上”。就算技术、盘面感、投资纪律严如利弗莫尔，最后也吞枪自杀。从市场结构来看，他们其实只是在帮助市场提供流动性。
除开这两类，剩余的人，都在亏钱——当然，他们偶尔也会赚钱。
做了多年投资，格隆见过各种得意忘形的大神，我甚至会经常在他们面前自卑，因为他们不少人在特定时期内的投资收益率高得令人咂舌，但我从不羡慕嫉妒恨，因为我知道，要不不了多久，他们中的大多数都会被打回原形，甚至从这个市场消失——牛市过后，隔壁老王还是隔壁老王，镇上杀猪的李二锁还是李二锁，只是多了一些老了后给孙子讲故事的材料：想当年，你爷爷我……
其实这不只是镇上李二锁的问题，在专业投资者中，这种误把市场大趋势当成自己能力的盲目自信，也比比皆是。清楚记得，去年A股4000点时，格隆写过一篇文章《4000点，一场能够闻到焦糊味的牛市“剩宴”》。恰在此时，一个在券商研究所做首席的多年好友专程飞香港，踌躇满志地与格隆沟通：他在这波牛市里赚了超过300%，他准备辞职做私募，筹集一笔钱，赚个盆满钵满，然后提前退休。
格隆给他提了三个问题:
1、以我自己多年投资经验，投资其实就是靠天吃饭，不好做，很辛苦，也很累。你做券商首席，旱涝保收，也不影响给自己理财，所以你是不是确定要走这一步？
2、你有没有想过，300%的收益率，到底是牛市的原因，还是你的个人能力？
3、就算要做私募，都这个点位了，是否合适？
这个朋友明显没有听出我的弦外之音，回北京后仍义无反顾开始了自己的私募生涯。很久没联络后，前不久听一个朋友偶尔谈起，说这个首席的基金产品爆仓了，人也无比消沉。
▌三、
一个朋友如此向我抱怨：我在A股上投入了我资产的三分之一。但过去三个月，我没赚钱。不仅没赚钱，还亏了。这TMD的是什么世道？
我反问：你凭什么赚钱？
很多投资者（赌徒）如此回答可能的投资失败：最差我回去当农民，种地。
其实，如果你做不好投资，你也一定当不了一个农民。
你如果问一个农民，怎么获得好收成，他会很简单告诉你：日出而作，日落而息。春种秋收，循环往复。
而且不能遇上灾年——农活，还是靠天吃饭的。所以皇帝会有天坛、地坛——祈祷五谷丰登。
这个市场，绝大多数投资人都找到过好股票，绝大多数人从来不缺席任何一次反弹，但绝大多数人年年亏损。
以天和周为单位看待收益的人，相信的是奇迹与运气。以月和季为单位看待收益的人，相信的是天赋与能力。以年为单位看待收益的的人，相信的是自然规律——唯有第三者，能在这个市场真正赚到钱。
顺应天时——靠天吃饭——此谓天时；选择土地——不种盐碱地——此谓地利；起早摸黑，勤耕苦种——此谓人和。
如果天时正确，哪怕是盐碱地，哪怕你日上三竿才下地忙活，你最后也一定能收到三五斗。但如果你选择在冬天播种，你注定靡费精力而一无所获——春天绝不会因为你的思春心切而提前到来。
大多数人在这个市场亏钱的原因很简单：他们以为人定胜天，他们过于自信，而从不择天时。牛市抢钱一样的赚钱经历，以及熊市下偶尔逆势赚钱的案例，让他们误以为那是自己的能力，以为完全凭自己就能赚钱。所以他们从不择时，无时无刻不在与市场先生博弈。他们的资产净值走势曲线图，无论最后是上冲，还是回撤，都有一个共同的特征——是连续的，从无时间断点。
生命不息，战斗不止——但没有人能百战百胜。
很多人都说打仗一定要百战百胜，这是常胜将军。其实常胜将军都不是百战百胜的，因为你百战百胜的还在战，证明你那个胜的质量很低，都百战百胜了怎么还在打？
一定是一战而定，一战就基本解决问题。
要先胜后战，不能赢，就不战。如果胜而不定，不能彻底的平定，也不能战。《孙子兵法》始终把战斗的代价和损失看得很珍贵，是反对百战百胜的，所以兵法追求的是全胜，不追求那种惨胜。
孙子兵法用于股市，就是要抓住合适机会（天时），一战而胜！
这个天时，就是牛市！
一旦确认熊市到来，最好的方法就是彻底离场。牛市来源于运气的任何丰厚获利，都可能是熊市的牺牲品。对于任人鱼肉的羔羊，牛市赚得越多，带来的不同也只是让这只羔羊更肥美，改变不了它仍是一只羔羊的事实。
财富都来自天赐——天时所赐，与个人能力有关，也无关。你需要做的就是足够耐心的等待，等待上天赐予的最合适时间入场，以及在必要的时间果断离场——在格隆看来，如果说在投资中真的有所谓的个人能力，那么，“知进退”是唯一的能力——其实也是人生的唯一真谛。
其他所谓的能力，不是瞎掰，就是忽悠。
▌四、
格隆曾登过一次珠峰，因天气及身体原因，在前进营地与C1之间就果断止损，狼狈撤回。
攀登珠峰是当今世界最危险的运动之一。从1896开始，陆续有1584名登山运动者相继登珠峰，结果有395位中外探险者遇难，还有些不知名的运动员也有遇难，死亡率高达14.8%左右。
每年珠峰黄金登山时间有且只有一个月—5月。
每年的10月到第二年3月，是珠峰地区的风季，在对流层顶（中纬度地区平均高度为10000—12000米）以下,风速随着海拔高度的升高而增大，在珠峰地区，风速有时可达50米以上，这比12级台风的风力还大。而6月到9月又是珠峰地区的雨季，由于印度洋暖湿气流沿山谷而上，易凝结成云雨，所以雨雪交加或大风雪天气多出，此时登山，危险极大。4月和5月正值风季与雨季交替的短暂时期,风雪天气相对较少，而5月的天气一般又优于4月。所以，5月常被视作攀登珠峰的最佳时间。即便在这段时间内，一般也仅有两、三次宜于登山的好天气。
新西兰登山家埃德蒙-希拉里1953年5月29日人类首次登顶珠峰而闻名世界。在接受法新社记者采访时，希拉里谦虚地表示，自己当年能够书写登顶的历史，依靠的无非是“实用的技巧和足够多的绳索”——他没有刻意强调是在5月这个特别的时间段冲击峰顶。很明显，在他看来，这根本无需强调——只有疯子才会选择在其他月份攀登。
所有有经验的珠峰攀登者，都会耐心等到5月——没有人想成为路上的地标。
为什么登山？
因为山在那里（英国登山家马洛里1922年站在珠峰脚下如是回答一个记者关于“为什么登山”的提问）。
为什么要等？
因为山总在那里。
结语
在二级市场上，每一位参与者想要长期活下来，就必须构筑一套属于自己的投资体系，这套体系是你的一个筛子，为的是让你可以把市场上的机会依照你的能力阈值做出一个区分，筛掉那些你把握不了的，留下那些你可以把握的。减少这“一念”的存在，就是留住了财富。
编织筛子的经线，是你的个人能力与勤奋。纬线，就是天时。
如果你的筛子只有经线，没有纬线，那你的筛子其实是一个盆子，也许能装一些东西，但容量却是确定且有限的。如果你筛子的纬线太密，把日复一日、很多似是而非的机会都留在筛面上，妄想抓住所有机会，那么你的筛子就变成了骰子。
看，你也明白了——核心是纬线——也就是天时。
始终记住：离开了牛市，你什么也不是。 |
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发表于 2018-12-4 13:20
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