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市场主体看好玉米后市
记者 邬梦雯
又至东北黑土地收获季节。今年以来，因生长期受春旱、夏季低温多雨影响，新玉米产量出现下降预期。进入收割期后，新季玉米产量及质量成为市场热议焦点。同时，受9月霜冻及中美贸易摩擦影响，大豆的相关情况也为市场广泛关注。为了更加深入了解东北大豆、玉米生长及收获情况，10月15—20日期货日报记者跟随大商所2018年黑龙江秋季考察团深入黑龙江东部大豆、玉米主产区进行实地调研。
大豆田地“身影”难觅
10月15日，期货日报记者跟随黑龙江秋季考察团从哈尔滨出发，一路向东，走访鹤岗、富锦、友谊红兴隆、密山、牡丹江等地。由于正处于集中收割末期，途经的大部分土地都已收割完毕，因此，在为期五天的调研中，考察团只看到一处还未收割的大豆田。通过走访调研，记者了解到大豆田地“身影”难觅，主要是收益低和销售难。
“据我所知，我们宾县周围主要以种植玉米为主，种大豆的很少。因为6毛一斤的玉米比种大豆合算，而且我们这里大豆产量较低，不适合种大豆。另一方面玉米好卖，销路广。”宾县海艳谷物专业合作社负责人徐海勤如是说。
收益高低是农民选择种植品种的首要考量指标。2017年秋季黑龙江大豆、玉米上市后价格走势明显分化。大豆价格平开低走，市场成交低迷；玉米价格平开高走，而且市场交投活跃。尽管农民拿到的大豆种植补贴高于玉米，但最后玉米的种植收益仍高于大豆。为鼓励农民种植大豆，4月农业农村部与财政部发文，2018年中央财政继续加大支农投入，将在辽宁、吉林、黑龙江和内蒙古实施玉米及大豆生产者补贴，大豆补贴标准要高于玉米。但由于政策出台时间晚于农民准备生产资料的时间，因此政策影响较为有限。
“除了收益之外，售粮便利性影响也不容小觑。”华泰期货分析师范红军表示，2016、2017年政府引导农户改种大豆，但未能有效刺激国产大豆消费，使得大豆销售相对困难，而玉米持续处于补库存周期，玉米购销相对畅通。此外，轮作管理对于种植面积也有一定影响，记者在调研过程中了解到，如集贤县轮作管理比较严格，当地2016年开始改种大豆，今年需要轮作种玉米，这也提高了玉米种植面积。
通过走访各地农户，综合了解产量、价格等，方正中期期货分析师韩子祥给记者算了一笔账，从农户收益上来看，今年小型贸易商直接从农户手中收的玉米价格在0.55元/斤左右，按每公顷产量12—15吨计算，不包括补贴在内，农户每公顷收益在2200—5500元，换算到每亩收益在150—370元之间。大豆的收购价格在1.65元/斤左右，按每公顷产量4000—6000斤计算，在不包括补贴的情况下，农户种植大豆每公顷收益在-2400—1000元之间，换算到每亩收益为-160—70元之间。“从测算结果来看，每亩大豆补贴要比玉米高出300元，农户种植大豆的积极性才会增加。”
在光大期货农产品研究总监王娜看来，未来黑龙江地区种植结构的调整将取决于政策。“大豆种植面积不及预期，主要是受种植收益的影响。未来种植面积的调整主要取决于政策变化。若种植大豆的补贴增加，则明年大豆种植面积可能会扩大。”
此外，黑龙江地区未来种植结构的不确定性还体现在水稻上。“玉米临储改革以来，玉米种植收益总体下滑，而水稻受临储收购价支撑，种植收益显著高于大豆和玉米。据了解，当前，黑龙江各地“旱改水”较为普遍，但这导致了河流下游水位下降，带来生态问题，同时稻谷临储库存庞大，与玉米市场类似。”范红军说，未来要关注水稻方面是否出现政策调整。
多地玉米量质齐升
4月以来，东北玉米产区出现干旱，旱情蔓延最直接的影响是春播推迟以及出苗率下降。不过，期货日报记者在考察过程中了解到，今年春旱对于黑龙江东部地区玉米产量影响并不大，且东部地区玉米单产总体还有所提升。虽然5—6月春旱出现，但由于东部地区多处于三江平原腹地，各地河流分布较多，水源相对丰富，加之5月下旬迎来降雨，有效缓解了旱情影响，因此春旱对于当地的玉米产量影响相对受限。
“各地产量呈现分化态势，以考察路线划分，从密山回程到哈尔滨这一段单产有所下降，主要原因在于更多地区位于山区丘陵地带，受春旱影响相对较大；哈尔滨周边如宾县产量持平略增，春旱对玉米出苗产生一定影响，但后期雨水充沛，单产总体变动不大；两者中间即佳木斯到密山段单产提升幅度较大。”范红军表示。
宝泉岭山林粮食加工有限公司总经理林向东反映，宝泉岭周边地区玉米单产能达到13.5吨/公顷，对比去年的12.5吨/公顷，增产幅度在8%左右。集贤县保安村的周宝金等三家农户正在地里忙着收割，这三家农户共种植600—700亩玉米。据周宝金介绍，今年玉米单产有所提高，将由去年的11吨/公顷增长至今年的13吨/公顷，增幅接近20%。此外，萝北县名山农场下属一个合作社则反映其今年玉米平均单产在13—15吨/公顷（潮粮），去年为12吨/公顷左右，增产幅度在8%—25%。友谊县农户反映当地玉米单产在12—15吨/公顷左右，较去年增加2吨/公顷左右，增幅超过15%。
另一方面，除了产量有所增加之外，玉米质量也有所提升，东部地区玉米容重普遍在700以上，部分地区达到720；大部分地区的潮粮水分在30—35之间。
9月7—9日，一则霜冻导致东北大豆减产的消息被市场广泛热议。此次调研重点之一正是考察黑龙江大豆是否受到霜冻影响而减产。事实上，记者调研发现，今年黑龙江东部地区受霜冻影响小，大豆产量与去年差别不大，每公顷产量普遍在4000—6000斤。不过，在单产变化不大的情况下，东部地区种植面积下降比较明显，因此大豆总产量相对下降。
作物种植成本增加
期货日报记者在考察中了解到，今年种植成本各分项均有不同程度的上涨，但呈现区域分化特征。农垦土地租金相对稳定，农垦及其周边地区地租上涨不明显，更多是生产资料如种子、化肥和柴油价格上涨；而地方种植成本的上涨则更多源于农户之间的土地流转，在上一年度玉米价格上涨带动种植收益增加的情况下，各地地租价格上涨幅度显著高于生产资料。
集贤县农业局相关负责人表示，今年集贤县土地承包费用大幅提升，从去年的300元/亩大幅上涨至567元/亩，涨幅接近90%。生产资料成本略有提升，大豆种子成本从33元/亩提高到40元/亩，玉米种子成本从43元/亩提高到67元/亩，增幅均在30%以上；人工及机械费用分别从119元/亩、137元/亩提高至133元/亩和157元/亩，增幅接近10%；农药与化肥成本增幅相对分化。综合下来，集贤县大豆和玉米种植成本较2017年增幅均超过50%。
种植成本的增加，对于新粮价格有较强的底部支撑。截至目前，黑龙江东部地区玉米收购价呈现“高开低走再回升”态势。据范红军介绍，玉米上市之初，贸易商基于看涨预期，收购价多在1300元/吨（潮粮，折合0.65元/斤），随后由于南北方港口现货价格走弱，带动产区价格持续回落至1200元/吨（部分地区下跌至0.58—0.59元/斤）。
“另一方面，临储玉米库存逐年减少，市场预计明年拍卖结束后临储库存基本清零，未来玉米市场供应量减少，因此市场对后期的玉米价格看涨预期较强，这也是致使今年开秤价同比有所提高的原因之一。”新湖期货分析师孙昭君说，通常来说，玉米收购旺季一般从每年9月下旬开始，一直延续到12月，其中集中收购时间在10月上旬到11月中旬。农垦地区收割相对较早，10月中下旬基本已经完成收割，贸易商收粮进度较快。“整体来看，今年收粮进度比去年稍慢，在种植成本上升情况下，农民‘赌涨’惜售心理较浓。贸易商收购价大多在0.59—0.6元/斤，9月下旬新作刚上市时收购价比较高，之后下滑，当前价格基本稳定在0.59元/斤左右。”韩子祥说。
贸易商收购的玉米烘干后再出售。“0.59元/斤左右收购的潮粮，烘干之后的成本大约在1560—1600元/吨——距离港口远的地区收购价格相对较低，成本也相对较低。由于燃煤成本上升，今年烘干费大多在80—85元/吨，较去年上涨10—20元/吨。东部地区发往辽宁锦州港的运费大约在200—240元/吨，贸易商到港成本在1780—1840元/吨。目前港口玉米价格为1810元/吨左右，贸易商发货利润很低，部分产地价格与港口价格倒挂，因此目前贸易商大多囤货赌涨，在有利润的情况下才会出售。新粮发运量比较少，现在往港口发货的大多是库存或者今年拍卖的陈粮。”韩子祥表示。
据林向东介绍，宝泉岭地区周边的贸易商对后市相对乐观，其认为中下游需求良好，而临储玉米库存逐步下降。“但值得注意的是，去年年后的上涨一定程度上源于华北和东北深加工企业的收购，带动当地玉米最高涨至1720元/吨，但今年这些加工企业库存较多，预计后续价格上涨幅度将受限。”
“市场普遍认为陈粮受临储拍卖底价支撑，下跌空间受限；新粮方面，因市场普遍预计远期供应缺口扩大，而临储库存大幅下降，看涨预期依旧强烈，这也体现在期货远期合约升水结构上。”范红军对记者说，目前玉米市场呈现“远月升水近月，近月升水现货”的格局，表明市场看涨玉米远期价格，这主要是基于未来供应缺口的预期。在此背景下，做多时机主要集中在市场补库阶段，做空时机主要是供应大幅增加或需求大幅萎缩。目前新作即将集中上市，而临储巨量成交后尚未大量出库，转为新作物年度库存，因此需关注中下游补库来化解新作上市的压力。
而在王娜看来，未来短期玉米价格将承受一定压力，主要是新粮集中上市导致供应放大。
贸易、深加工企业焕发活力
今年，临储玉米去库存成效显著，深加工利润持续向好，产能稳步提升。在临储玉米去库存背景下，黑龙江地区玉米贸易企业及深加工企业均焕发活力。其中，深加工企业开工率高企，贸易企业贸易量逐步提升，甚至有一些深加工企业增加贸易板块，民营储备粮库转型变身贸易商。
孙昭君向期货日报记者介绍，今年临储玉米的开拍时间比去年提前一个月，但接近1亿吨的拍卖成交量，确实比开拍前大部分市场主体所预期的要多，这将直接导致新粮食年度结转库存增加，而后续拍卖周度成交率提升也体现了市场囤粮看涨意愿。
记者在调研中了解到，今年一些玉米深加工企业和饲料企业的库存都比去年有所增加。据了解，东部地区玉米深加工企业主要为淀粉厂和酒精厂，近两年来因为玉米陈粮价格低，玉米深加工企业利润丰厚，东部地区有很多新建投产的淀粉厂和酒精厂，周边地区的大部分玉米会被产能大的企业收购。
据中国淀粉工业企业协会统计，2017年东北拟建玉米加工企业16家，加工产能2380万吨；在建企业11家，在建产能1480万吨。2018年玉米深加工产能项目陆续上马，预计全国深加工在建、复建、计划扩建、即将投产产能，带动玉米消费增加2200万吨。预计2018—2019年，中国工业玉米消费将达到8.5千万吨。另外，受酒精利润迅速增长刺激，玉米酒精产能将迅速扩张。未来玉米深加工企业产能将扩张的说法在此次调研中得到了印证，一些企业表示，黑龙江地区部分玉米深加工新增产能将在今年年底到明年陆续投产。
“如果不考虑临储拍卖供应，国内玉米整体存在供应缺口，但由于目前临储玉米库存均位于东北地区，拍卖成交后的运费成本更低，因此东北地区拍卖临储玉米存在天然优势，近两年来竞争优势相当明显。不过，值得注意的是，临储玉米库存去化完成之后，随着行业整体产能的扩张，后期东北地区深加工企业或面临较大考验，预计在2019年之后。”范红军表示。
事实上，在玉米临储政策调整为“市场化收购+补贴”后，玉米价格波动加剧使得大型企业经营风险增大，对于他们来说，机会增多的同时也面临着很大的挑战。“对于这些企业来说，要更好地利用期货工具来规避价格波动带来的风险。此外，还可以利用期货市场为现货的采购及库存做一定的保障，提供一定的价格参考。”王娜说。
另一方面，随着临储去库存的推进，前期为临储代收代储的库容释放出来，使得仓储租金下降较多，而有实力的企业和个人可以利用自有或外租仓库做大贸易量。在孙昭君看来，社会库容的释放，或增加市场主体存粮的时间，将在更长时间段通过市场价格来调节玉米供应。
“对于贸易企业而言，目前市场看涨预期强烈，各环节积极补库，这会导致某些时段现货上涨不及预期，如今年临储拍卖之后，南北方港口现货价格低迷且长期倒挂。在此情况下，建议贸易商积极参与期货套保，做好现货库存之后，择机在盘面套保，规避现货价格上涨不及预期的风险。”范红军说。 |
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发表于 2018-10-31 09:02
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