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窄幅震荡的“困局” 热卷价格短期难改？
十月第三周数据看市
导读：追寻供需的角度，探寻市场的真谛，数据支撑的规律经久不衰，兰格板材数据看市将带您回顾十月第二周国内热轧卷板市场主要数据表现。
上周，消息面利好利空纠缠，永钢限产50%，股市大跌波及黑色系全线走跌，热卷现货价格，窄幅震荡；周末，下游有部分采购低价进场，使得市场行情有所好转。周初开盘，市场行情有所缓和。据兰格钢铁云商平台监测：截至10月23日，国内热轧卷板均价4204元，较上周同期跌10元，较上月同期回落29元。
本篇从产量、检修、库存、期货等方面分析节后首周热卷市场相关数据情况，以期共同探讨后市，国内热卷价格如何能走出困局。
一、本周国内主流钢厂热卷新一期盘价稳中趋弱
本周本钢、首钢、宁钢3家钢厂出台了新一期热卷价格政策，此次三家钢厂宁钢价格大下调80元，本钢、首钢价格维稳，对于后市价格，钢厂态度较为谨慎。尤其是进入十月份，下游需求节后虽然有所放量，但是近两周需求释放不及预期，贸易商操作随进随走，不敢做太多库存。经历了九月份的大跌，十月份已经过了大半，市场基本在窄幅震荡中度过，对于此种形式，部分钢厂方面态度仍然偏于谨慎。近期，由于采暖季临近，各个地区纷纷出台秋冬季差异化错峰生产政策。对于市场价格的上涨起到促进作用。笔者以为，今年秋冬季，环保限产实行差异化，禁止“一刀切”的灵活政策，使得环保限产后市预期不明，市场可炒作因素较少，钢厂端态度相对前期温和，盘价在近两个月也有所松动。
表1 十月份第三周国内主导钢厂调价政策
从市场表现看，目前市场多空交织，国内热卷似乎进入了窄幅震荡的困局，均价围绕4200元左右反复震荡；环保限产方面，上周，江苏、陕西出台蓝天保卫战方案，唐山公布了错峰生产名录，但是对于现货市场价格拉涨程度有限。究其原因，笔者以为，在于需求面启动缓慢，秋冬季节差异化限产预期力度不及去年，市场情绪较为悲观。加之经过了九月份的大跌，市场目前相比于前期市场多了一份理性，现货贸易商操作多为减仓套现，尽管近期价格有所好转，但从心理上，贸易商跟涨意愿较差。据兰格钢铁云商平台监测：截至10月23日，国内热轧卷板均价4204元，较上周同期跌10元，较上月同期回落29元。
从市场表现看，目前市场多空交织，国内热卷似乎进入了窄幅震荡的困局，均价围绕4200元左右反复震荡；环保限产方面，上周，江苏、陕西出台蓝天保卫战方案，唐山公布了错峰生产名录，但是对于现货市场价格拉涨程度有限。究其原因，笔者以为，在于需求面启动缓慢，秋冬季节差异化限产预期力度不及去年，市场情绪较为悲观。加之经过了九月份的大跌，市场目前相比于前期市场多了一份理性，现货贸易商操作多为减仓套现，尽管近期价格有所好转，但从心理上，贸易商跟涨意愿较差。据兰格钢铁云商平台监测：截至10月23日，国内热轧卷板均价4204元，较上周同期跌10元，较上月同期回落29元。
图1 2018年4月—2018年10月
图1 2018年4月—2018年10月
国内热卷价格走势图
二、截至本周共有3家钢厂出台热轧检修计划
本周没有钢厂发布热轧产线检修计划，10月截至23日，国内共有包钢、新钢、柳钢三家钢厂发布了厂内热连轧机的检修计划，共计影响卷板产22万吨以上。十月份而言，环保限产层出不穷，月初邯郸、唐山、山西等地出台错峰生产文件，上周永钢也发布了11月份限产50%的计划，沙钢具体计划还未公布，唐山市钢铁企业错峰生产名录公布，使得周末价格有一定抬头。不过钢厂利润仍然较高，不排除后市钢厂利用废钢、调坯对冲环保限产政策。产量方面，据中钢协统计数据显示，9月下旬重点钢企粗钢日均产量198.48万吨，旬环比增加0.14万吨，增长0.07%。9月平均日产量为198万吨，比8月增长6.9万吨，增长幅度为3.61%，9月产量回升幅度较高。而从国内库存方面看，据中钢协数据，国内热卷库存9月下旬重点钢铁企业钢材库存量为1242.5万吨，旬环比减少15.37万吨，下降1.22%。社会库存方面，据我网统计热卷现货库存208.85万吨，环比上周增0.73%。增加幅度不大。后市而言，需要重点关注库存变化情况，以及环保限产的真正执行力度。
表2 2018年十月第二周热卷轧线检修表
三、期螺期现基差较大 期货市场大幅震荡
三、期螺期现基差较大 期货市场大幅震荡
从本周期货市场看，周初受环保限产政策层出不穷，央行降准的利好导火索影响，又叠加螺纹钢价格期现基差达600元之距，期货价格迅速拉升，两日累计拉涨百元。受此带动，期卷价格亦明显累涨50元，而热卷现货市场表现却死气沉沉，维稳运行，成交方面有所好转。好景不长，上周四，全球股市暴跌，波及商品期货大幅下跌，由于热卷现货需求不及螺纹，加上期现基差相对不大，致使期卷价格单日暴跌121元，现货市场仍维持窄幅震荡的佛系格局，不过市场信心相对受挫。截至23日，期卷价格3873元，较天津热卷现货基差为-247元，基本维持正常水平。从本周表现来看，由于螺纹钢基差较大，对于价格上行曾在支撑，在次带动下，近一月更大可能是期货震荡上行向现货靠拢，修复一部分基差。
图2 热轧卷板期现价差汇总图
图2 热轧卷板期现价差汇总图
四、本周天津热卷库存有所消化
本周天津热卷库存出现一定消化。据兰格钢铁网统计，10.16-10.22天津热轧市场主要仓库总库存为13.9万吨，周环比降1.8万吨。本周天津热卷价格一周基本在维稳中度过，据贸易商反映，由于周初期货大涨，下游拿货的积极性有一定加强，贸易商4140元价格出货。随着盘中期货价格的再次跌落，市场出货有一定阻碍，操作上贸易商维稳谨慎观望。目前来看，下游需求释放空间有限，加上宏观消息面蒙尘，对于后市，贸易商普遍较为悲观，好在近期适逢采暖季，各地区纷纷出台限产方案，在一定程度程度上扶持了价格（本周，临沂出台差异化限产方案），在目前局面下，大部分贸易商都选择了维稳观望，待价而沽。据兰格钢铁网监测，10月16日天津热卷价格稳，3.75-11.75*1500mm普卷，包承唐钢，敬业，安丰，中铁，太钢4140元，锰加150元。
图3 天津热卷库存统计图
图3 天津热卷库存统计图
本周，国内热卷价格维持窄幅震荡格局，贸易商态度谨慎悲观。需求端而言，截至目前，下游需求释放力度有限，上周各项经济数据蒙尘，三季度GDP增速6.5%，低于市场预期的6.6%。1-9月份，基建投资同比增长3.3%，较前值增速再降0.9个百分点，而9月汽车销量190.5万辆，同比下滑13.2%，连续两个月下滑超过10%，需求面或有隐忧。后市而言，笔者以为，短期内国内热卷或仍将维持窄幅震荡格局，而长期来看，热卷价格或存在下行压力。 |
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发表于 2018-10-25 09:19
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