: | : | :期货程序化 | :期货程序化研究 | :期货量化学习 | :期货量化 |
返回列表 发帖

需求或降 豆粕逢高沽空

需求或降 豆粕逢高沽空

一、核心思路

  国庆节后,中美关系恶化令贸易战短期和解希望渺茫,市场认为后期国内大豆供应或紧张,南美大豆升贴水高企,且中国降准令人民币贬值,进一步推升大豆进口成本,豆粕期价再次向上攀升。但因榨利良好,油厂开机高企,且近期非洲猪瘟频发,叠加饲料企业开始调整配方以减少豆粕添加比例,使得豆粕滞涨回落。后市来看,贸易战仍存不确定性,但全球大豆供给充足,国内豆粕面临需求萎缩,豆粕或弱势下行。

  二、因素分析

  1.贸易战下原料供给预期偏紧:对于中美贸易战,目前特朗普态度强硬,已对中国2000亿美元商品加征关税。美国高层一系列言论和动作令市场对中美关系感到担忧。中美贸易战进一步升级,使得贸易战短期缓解的希望渺茫,美豆出口需求继续受到威胁。目前美农户已开始收获大豆,今年大豆产量将再度创下历史最高纪录。随着新美豆上市,供应压力将会非常庞大,这将抑制美豆走势。

  而缺少了进口美豆,中国年底大豆供给将转紧,据天下粮仓统计,2018年9月份国内各港口进口大豆到港为762万吨,较8月的792.3万吨下降3.82%,较去年同期增加0.38%。10月份大豆到港预期690万吨,11月大豆到港预估为590万吨,12月份大豆到港预估为550万吨,1月份采购量将更少,目前到港预估仅为380万吨。12月-2月我国大豆供应仍有较大缺口,远期买入大豆量将不定。

  豆粕基本面压力仍较大

  库存增加:目前国内豆粕基本面压力比较大,截至9月底,国内油厂大豆压榨量已经提升至200万吨附近,而近期由于豆粕下游需求不佳,库存继续增加。截至10月5日,国内油厂豆粕库存总量为93.67万吨,较去年同期的79.26万吨增加了18.18%。

  需求面临下降:截至目前市场已出现36例猪瘟疫情,猪瘟令养殖户集中抛售生猪,将造成豆粕需求萎缩,以及当前下游补栏意愿较低,影响豆粕下游需求。

  饲料厂调降豆粕添比:当前豆粕与杂粕价差扩大,一些大饲料厂开始调整配方,菜粕棉粕等杂粕添加比例提升。一些大型饲企猪料中菜粕添加比例从3%升至5-8%,水产菜粕添加比例从25%升至35%,利空豆粕价格。

  三、后市预判

  综合来看,中美贸易战还在持续,但随着11月上旬美国中期选举及G20峰会临近,中美贸易谈判仍有重启的可能,一旦再次谈判,行情可能波动剧烈。如果两国重启大豆贸易,在美豆丰产的大背景下,粕将承压下挫。此外,贸易战影响短期兑现,而国内豆粕需求在非洲猪瘟频发及饲料厂调降添比后面临萎缩。因此我们判断豆粕短期将由多转空,M1901合约存在做空机会。

  四、详细操作计划

  1、建仓价位

  (1)豆粕期货m1901合约价格在3400元/吨附近时,择机建仓100手;

  (2)豆粕期货m1901合约价格在3440元/吨时,加仓50手;

  (3)豆粕期货m1901合约价格在3490元/吨时,加仓150手。

  若完成全部建仓,持仓均价在3451.67附近。

  2、时间周期

  基于流动性方面考虑,本次持仓最多截止2019年12月上旬。

  3、止盈

  (1)期价达到3340附近时,将持仓的80%部分止盈;

  (2)期价达到3310附近时,将剩余持仓的20%部分全部止盈。

  4、止损

  如期价朝着不利方向运行,以前低高点3539上方的3552为止损点位。

  5、风险控制

  (1)若完成全部建仓,保证金占用约为2071000元,占总资金的20%左右,将仓位控制在合理范围内。

  (2)若该方案以失败告终,最大损失约为30万,能有效控制回撤。

  (责任编辑:吴晓琳HF106)

论坛官方微信、群(期货热点、量化探讨、开户与绑定实盘)
 
期货论坛 - 版权/免责声明   1.本站发布源码(包括函数、指标、策略等)均属开放源码,用意在于让使用者学习程序化语法撰写,使用者可以任意修改语法內容并调整参数。仅限用于个人学习使用,请勿转载、滥用,严禁私自连接实盘账户交易
  2.本站发布资讯(包括文章、视频、历史记录、教材、评论、资讯、交易方案等)均系转载自网络主流媒体,内容仅为作者当日个人观点,本网转载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。本网不对该类信息或数据做任何保证。不对您构成任何投资建议,不能依靠信息而取代自身独立判断,不对因使用本篇文章所诉信息或观点等导致的损失承担任何责任。
  3.本站发布资源(包括书籍、杂志、文档、软件等)均从互联网搜索而来,仅供个人免费交流学习,不可用作商业用途,本站不对显示的内容承担任何责任。请在下载后24小时内删除。如果喜欢,请购买正版,谢谢合作!
  4.龙听期货论坛原创文章属本网版权作品,转载须注明来源“龙听期货论坛”,违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。本论坛除发布原创文章外,亦致力于优秀财经文章的交流分享,部分文章推送时若未能及时与原作者取得联系并涉及版权问题时,请及时联系删除。联系方式:http://www.qhlt.cn/thread-262-1-1.html
如何访问权限为100/255贴子:/thread-37840-1-1.html;注册后仍无法回复:/thread-23-1-1.html;微信/QQ群:/thread-262-1-1.html;网盘链接失效解决办法:/thread-93307-1-1.html

返回列表