近期黑色市场调研情况简述 焦炭盘面可能冲击3000关口
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近期黑色市场调研情况简述 焦炭盘面可能冲击3000关口
泽铁咨询研究院9月份以及10月初对市场进行了调研，现就调研情况总结于此，供大家参考。
调研焦炭方面，主要是了解了焦化限产执行情况，运输、运力情况，环保设备落实情况，以及焦化产能置换执行情况；
调研螺纹，主要从库存、周转率、市场心态、在建工地工作时长等一系列问题方面进行了深入了解。
经过调研我们认为：
9月份焦化企业的限产是普遍不及预期的，部分焦化企业对外宣称的20%~30%左右的限产，与实际情况并不相符，大部分焦化企业处于满产状态；而环保督察方面，存在着环保人员专业水平不强，明紧实松的情况，且个别焦化企业侥幸心理较大，环保治理设备安装不到位，治污设备不正常运行明显，特别是有些焦化企业的黄烟、黑烟排放依旧。夜间部分焦化企业存在着较为明显的偷拍行为，我们炉料组调研人员在山西吕梁、晋中介休调研期间，夜间发现一些工业园区有较为刺鼻的异常气味，较白天非常明显。在陕西韩城调研期间了解到，当地的焦化企业都处于满产状态并未如预期中有较为明显的限产。地方环保部门对企业的环保落实情况，在没有国家督察组下沉期间，相对的来说具有一定的不作为、纵容的情况。结合9月期间库存变动情况来看，广义口径焦化厂、钢厂、港口，仅焦化与钢厂的库存是微增，而港口库存是快速下降，根据统计跟踪的数据来看，9月份以来港口焦炭现货库存下降幅度达到百万吨之巨，每周下降十几二十万吨多。
从供需维度看，焦化限产不及预期，而港口库存下降较快，钢厂库存虽缓慢回升，但考虑到高炉限产因素，认为当前焦炭的实际需求仍较好，市场最大的变数在于价格高企后，国际市场出口能否接受，是否会产生贸易商拿货抵制，不愿意参与囤货投机行为等。按进一步逻辑假设，如果当前的焦化企业限产力度保持现状，而进入采暖季限产后，从河北地区钢厂环保治理的进度看，我们认为钢厂的高炉开工率会有小幅回升，则焦炭的需求端不会有下滑，唯一的变数就是焦化企业的开工率，以及山西开始执行的焦化落后产能淘汰。
从调研情况看，现货普遍认为跌300~400基本差不多，后面能涨几轮，则与10月下旬以后高炉限产情况、焦化限产执行情况综合来看，泽铁咨询经调研后推断为，随着国内焦炭现货价格回升高企，将逐步带动国际市场价格上行，价格高企后虽对出口有一定的影响，但考虑国际环境的综合情况，原油地缘政治带来的上行以及进口炼焦煤价格上行等问题，认为国际市场将逐步接受高价格，焦炭有望再创新高，超越前期高点。从盘面交易看2150~2250之间将给到很好的入场点，仓位策略上2220建立底仓，2200加仓，2150多倍加仓；初步看盘面高度在2250~2650（两个阶段，第一个阶段是超跌之后反弹修复贴水，第二个阶段是新一轮期现价格上行阶段，盘面能否创新高，暂且不好评估，但按照焦炭一贯的风格，有望形成盘面先升水现货100~300的格局，然后回调，等现货端的跟进）。若后期焦化环保限产力度大于钢厂高炉，则冬季的焦炭供应将处于相对紧张状态，盘面有可能冲击3000关口。
螺纹的调研情况为，工地施工节奏加快，由于没有了台风的干扰，在长沙、郑州、杭州、武汉等一些工地均发现赶工期的现象比较突出。在长沙洋湖片区一工地了解到，富力地产开发的某项目，是2017年下半年拿地，8月份刚开工，总高度为18层的项目按照施计划于年底封顶，目前正昼夜做基础部分；在郑州、武汉的一些工地上，工人放弃午休时间，抓紧赶工，库存角度看，我们走访了郑州紫东钢铁物流园、武汉商汇钢材市场等一些仓储单位。
商家由于对此高位的价格不够认同，担心出现风险，大都在不遗余力的在抛售，清库，害怕市场一旦掉头后，现货出不动亏损。大部分的商户期现结合能力不足，还停留在传统的买货卖货的思维中，认为能够拿到钢厂资源，就能赚钱。除了做钢厂代理商，也未能思考出其他商业模式。由于贸易商的谨慎心里，市场库存偏低，例如以杭州为例，国庆放假前期普遍都认为节后库存要大幅垒库，节前节后贸易商不遗余力的抛售资源，导致到10月12日时库存较节前明显下降，说好的垒库没有来，库存下降非常明显，而每天的出库都在2.5~3万吨左右；一些主要的市场上，同一钢厂资源从直径12mm至30mm，很难有HRB400与HRB400E材质规格齐全的资源，要么库存主要以大规格18mm至25mm为主，要么以12mm至14mm为主，甚至个别厂家大部分资源都集中于18mm至22mm之间。市场普遍存在着活动或少的缺规格行为，但还是特别突出。分析这一现象，我们泽铁咨询认为，这主要是钢厂在利润驱使下，排产要么突出产量为主，要么突出价格为主。产量为主则越是大规格，单日产量越高，而价格上比如12mm加价基差可能就在150~200左右。从库存结构上看，各地仓库的资源70%左右的比例都是9月中旬以后资源，部分仓库的资源甚至是以10天以生产资源为主，与贸易商沟通交流得知，贸易商在钢厂拿货也只能是钢厂生产什么，贸易商卖什么规格的，无法根据自身的经营调整规格库存结构。从调研掌握的情况来看，市场维持着高效运转，高供应、高需求，低库存，谨慎心态。
综合泽铁咨询跟踪掌握的各类数据来看，需求强劲，地产在建面积高于去年同期2亿平米，螺纹钢建筑钢材库存多地严重低于去年同期，全国整体库存低于去年同期，表观数据大约在100~150万吨，不是特别明显。而轧线利用、产量供应上，基本是处于满负荷生产状态。部分企业高炉缺少常规的检修。仅局部区域钢厂生产受到环保督察影响。而在产能利用率提升，产量挖掘上看，大部分长流程钢厂螺纹钢产量均有明显提升，综合提升幅度不低于20%。带来产量明显增加。根据当前情况看，螺纹钢现货强势或继续延伸到11月中旬左右。密切关注四季度一大批基建托底项目开工后带来的短时间内需求增加情况与年末赶工情况带来的需求增加。 |
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发表于 2018-10-14 08:19
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