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9月PMI增速放缓 外贸压力凸显
证券时报记者王君晖
9月30日，国家统计局发布数据显示，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%，比上月回落0.5个百分点，继续运行在景气区间，制造业总体延续扩张态势，但增速有所放缓。
同日公布的财新PMI指数录得50.0，连续第4个月下降，结束此前连续15个月的扩张态势。
增速放缓，供需双双回落
从分类指数，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点，生产指数和新订单指数虽高于临界点，但制造业生产增速和市场需求扩张步伐都有所放缓。生产指数为53.0%，比上月回落0.3个百分点；新订单指数为52.0%，比上月回落0.2个百分点。
值得注意的是，在贸易摩擦持续发酵的背景下，进出口数据对经济的负面影响正在显现。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河在解读9月PMI指数时指出，本月进出口景气度继续回落，新出口订单指数和进口指数为48.0%和48.5%，分别低于上月1.4和0.6个百分点，景气度均落至年内低点。近期衡量国际贸易水平的波罗的海干散货运价指数(BDI)大幅回落，表明国际贸易摩擦持续发酵对全球贸易产生了一定负面影响。
中信宏观首席经济学家诸建芳认为，导致9月份经济增速回落的主要原因主要有以下三点：一是预计9月份基建投资增速仍然将继续回落，在严查地方政府“隐性债务”的背景下，地方政府无米下锅；二是在美国两次对中国出口商品加征关税后，外需承压，对中国经济总需求造成负面影响；三是增速持续偏低的信用扩张已经开始影响企业投融资活动和居民消费。
华泰宏观李超团队点评9月PMI数据称，综合中采、财新数据走势，外贸数据成为了最大的拖累因素，9月中采新出口订单指数和进口指数分别走弱1.4和0.6个百分点至48%和48.5%，降至年内低点，前期贸易提前对贸易数据的后续影响逐渐显现，目前贸易谈判局势仍不明朗，预计后期净出口走弱将对四季度GDP构成较大负向拖累。
财新PMI同样显示增速放缓
与统计局制造业PMI一致，财新同日公布的PMI数据录得50.0，较8月下降0.6个百分点，结束此前连续15个月的扩张态势，落在荣枯分界线上。
财新报告中指出，经历连续15个月增长后，中国制造业运行在第三季末出现增长停滞迹象，产出扩张率放缓至极轻微水平，新业务总量与上月大致持平。新增出口业务录得2016年初以来最显著降速。与此同时，用工继续收缩。需求低迷，导致厂商对库存控制和采购活动采取更为审慎态度。
财新PMI报告中反映出了受访企业的情况。报告指出，来自厂商的许多报告显示，中美贸易战与相应关税政策，影响了出口销售，本月新增出口订单录得2016年2月以来最显著降速。部分原因是公司计划重组，以及人员自愿离职后没有填补空缺。本月用工收缩率为14个月来最显著。积压工作量因此进一步上升，但积压率已放缓至一年来最小。此外，在环保政策收紧、供应商存货量低的背景下，供应商交货速度继续放缓，但本月供货延误率已减轻至16个月来最低。
财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生博士评论中国通用制造业PMI数据时表示，2018年9月，财新中国制造业PMI录得50，连续第4个月下降，且下行明显加速。分项中，新订单指数继续显著回落，制造业需求进一步转弱，新出口订单指数进一步下挫，创2016年以来最低。产出指数降幅较大，需求的持续收缩开始对生产施加拖累。就业指数同样进一步下挫，且持续处于收缩区间。出厂价格指数和投入价格指数小幅回落，工业品价格上行压力仍较明显。未来产出指数小幅回落，企业经营预期也受到一定冲击。
库存方面，产成品库存指数在收缩区间有所上升，而采购库存指数在扩张区间略有回落，企业库存行为略偏向消极。不过，供应商供货时间指数在收缩区间大幅上行，反映货币政策鼓励宽信用后，制造业资金周转状况获得明显的边际改善。
管钟正表示，整体而言，9月制造业景气度出现大幅走弱，出口的拖累更为显著，且需求的连续走弱开始对企业生产行为产生影响，制造业就业也进一步恶化。经济下行压力凸显。 |
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发表于 2018-10-1 03:47
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