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K线背后心理分析
沪深两市刚推出时，绝大多数人对行情的理解仅仅归于价格的涨落，能有电脑和股软看K线且懂技术分析的凤毛麟角。随着社会的发展科技的进步，普通老百姓也有能力拥有这些以前的“尖端武器”。在两市经历十余年艰难发展之后，国外成熟市场的投资理念和操作技术也大量传入国内。刻苦者大量涉猎经典著作，有心人取合拍者为己所用，大多数断章取意似懂非懂。俗话说：“眼见为实、耳听为虚”，人们对看到的东西会感到踏实，据其实而动会更有信心。K线在市场中担负着“眼见为实”的重任。这个市场的参与者不论是持基本分析论；技术分析论；还是所谓的技术分析与基本分析相结合论，都要看K线。有的人取其价格来估算自己的盈亏，有的人取K线排列或形态来评估未来的价格运动方向与幅度，凡此种种，不一而足。K线作为载体，方方面面各取各需。
在看K线背面之前，先定义它的正面。简单的说K线就是价格数据包，深一点讲K线是在特定时间内供需寻求平衡过程的反映。其它的东西（如：K线形态）都是后人根据历史数据进行统计后附加在它身上的，这里不是说形态没有用（相反它在佐证K线背面时意义重大），而是说它不是K线的“正面”，也算不上K线的“背面”。我对K线正面的定义是：历史价格。
如果对K线的正面没有太大的异议,那么就可以尝试到K线背后去看看。价格的变动取决于供需关系，供需关系取决于交易者的行为方向（买或卖，排除观望者），交易者的行为方向取决于他们的价值取向和心理预期。成熟交易者的价值取向在一定时期内具有相对稳定性，比如说在目前沪深两市由于体制缺陷的存在，无法进行理论上的价值投资，同时我们也无力改变这种市况，如果想要留下来就只能取以绝对价格高低为标准的价值投机或价格投机。心理预期则比较复杂，它可以受市场价格高低的影响，可以受载体性质的影响，可以受市场环境的影响，也可以受自身情绪的影响。绕了这大个圈子，现在倒推回去。在交易者进行买卖之前价值取向和心理预期已经形成，不同的行为方向构造成买方和卖方两大群体，两大群体通过现金和筹码进行博弈对抗，博弈的结果最后体现在K线上，博弈的规模体现在成交量上，从K线中我们可以看到的是博弈的结果（特定时间段）。至此，可以发现K线背后有交易者的价值取向和心理预期。
先说说价值取向。上面已经简单说过，在没有完善体制之前，这个市场并不存在真正的价值投资，只有价值投机或价格投机，所以我们的价值取向标准：价格。价高者“价值”小，价低者“价值”大，如同2003年3元的宝钢和现在6元的宝钢。市场每一次中级行情都会有一个明确的价值取向，2003年的蓝畴金花、2000年的网络科技、1998年的重组并购等等，主流资金都是在其价值取向的指导下向某一方向聚集。
再谈谈心理预期。每一个人的心理预期不会是一样的，具有独特性。同时心理预期本身也处于一个动态平衡过程之中，不是机械不变的。所以，我们无法把握个体心理预期，就象女孩子的心事你别猜一样。一个人作为独立思考的个体会采取个性化的行为，而作为群体中的一员他又会以群体的价值取向和规则作为行动标准。理解一个人在个体行为与群体行为之间的转换能力和倾向对我们正确认识市场心理非常重要。我们很难对个人的行为模式加以预测，但可以预测到群体的行为模式。在一定的市场条件下，具有不同背景、经历、价值取向和资金量的个体会采取一致的行为（即使他们彼此互不相识）。这样就可以把个性十足的成千上万的个体归属于几个大群体之中，群体心理是相对稳定和可知的。
买方群体：
买方都希望价格低。相对而言，买方的心理承受能力较强，没有理想的价位介入而失去一段利润虽然让人不快，但必竟没有资金损失，获利10%带来的快乐远比不上损失10%带来的痛苦。对于一个高于自己预期的价格，从拒绝接受到可以接受的态度变化需要一段时间，高于预期的价格持续时间越长，心理机制的作用也越强。市场赚钱效应的强弱对买方采取行动也有直接影响，价格持续上涨的时间越长，高买高卖的买方心理作用也越强。促使买方群体采取买进动作的基础是上涨预期的形成，价格持续上涨（涨多跌少）的时间是预期形成的直接原因，价格持续上涨的幅度是预期形成的催化因子。买方群体单位时间内的整合程度（可用K线组合的流畅性研判）越高，阶段性转折点就越近，买方群体单位时间内的行动力度（可用成交均量研判）越大，其后形成的转折点意义越强。
卖方群体：
卖方都希望价格越高越好，呵呵，无可厚非，人之常情。卖方相对而言比较被动，只能被动等待价格被市场力量向上推高。根据盈利状况可以把卖方群体分为两类：有利卖方群体、损失卖方群体。处于获利状态的有利卖方群体兑现帐面利润的心理居主导地位，帐面利润越大这种心理越强，当获利程度达到或超过预期之后，这种心理也就达到巅峰。当然，前提是能够顺利兑现（散户不存在这个前提—优势）。同时，有利卖方群体对利空消息比利多消息敏感，出于对帐面利润消失甚至转亏的担心，会对利空消息产生强烈反应。另一类卖方群体即处于亏损状态的损失卖方群体，持股观望心理居主导地位（这里有个阀值：亏损小于10%或大于30%），同时对利多消息比利空消息更敏感，不断为继续持股寻找依据。对群体的划分还有多种形式，如：根据资金可分为散户、大户、机构、主力；根据性质可分为盲目投资者、业余投资者、职业投资者、机构投资者等等，各类投资者的心理状态、思维方式及行为模式有差异甚至完全相反，限于认识程度上的不足尚不能展开。
买卖群体的心理状态能否从K线中得到反映呢？前面提到过的K线形态分析可能是简单有效的工具，但是要注意一点，形态分析不能固守理论或形态本身。比如W底或M头这两种经典形态在早期能很好地反映买卖群体心理，随着认识与重视者愈多，其出现的概率越小、变形越多、有效性越差，但其实质并没有变，变的只是原W或M里群体心理的表现形式。
哆嗦这么多，其实只是让自己更好地明白每天面对的K线，感受K线背后隐藏的喜怒哀乐，聆听所谓的K线语言。
K线背后（续）
前面得出一个观点，那就是K线体现着买卖群体心理，我并不想成为什么心理分析专家，在意的是如何运用已有的知识或专家的研究成果，更好地理解市场中种种合理与不合理行为，最终达到融入市场而又能跳出市场的境界。
记得有一句台词：有人的地方就有江湖！套用一句：有人的地方就有市场。证券市场是一个特殊市场，它没有一般市场中具体的实物，买卖的是一种代表实物的虚拟符号。在这样的市场中，交易者心理因素往往举足轻重，蝴蝶的故事就是一个极端的例子。大家或多或少知道心理因素的重要性，但没有有效的方法。为了不跑题，简单说说自己常用的一个方法（自觉效果较好，尚有两个盲点待补），希望抛砖引玉。
群体心理必定会在行动上会得到体现，就证券市场而言它更多地体现在波动率方面，这是方法的基础。周K线大家不陌生吧，但它比较机械，以固定的时间点为统计标准，类似于流水帐。把它统计的标准改为波动率，就形成了我的“压缩K线”，这个波动率可以日价波动区间为标准，也可以2日价格波动区间为标准，这里有个灵活性、适应性的问题。只要波动率在标准区间+20%与—20%之间，它们就归于同一压缩K线，期间的成交量累积汇总。有时一根普通K线就是一个压缩K线，有时几十根普通K线只形成一个压缩K线。比如缩量阴跌的票只要其下跌速率保持稳定，那么它的压缩K线就还没有完成。在主力运作阶段，由于刻意的人为调节因素，价格波动率在不同的运作阶段会表现出相似性，在特定的时间内市场永远只是在做“一件事”，前一件事做好了，才会继续下一件事。把压缩K线与传统技术分析工具和博弈基本原理结合起来，就能很好地反映市场主要群体心理状态，根据这种心理状况制定和调整自己的操作计划。
其实对证券市场，我最重视（也最欠缺）的是对市场心理状态的体认，市场心理状态的变化一般情况下都是由“外部刺激物”，比如消息（利好消息或利空消息），以及“内部刺激物”价格（涨跌幅或波动率等）引发。其实所谓的利好与利好都是人为界定的，没有绝对的利消息或利空消息，关键是市场对其如何反应。价格波动率是我对市场群体心理状态认识的一个指针，它是不是与心电图有相似之处？医生可以仅通过心电图就能知道病人是处于情绪激动状态，还是心平气和状态，我们也可以通过价格波动率大概率地得知市场群体处于什么样的状态之中，然后得出自己的应对之道，如同医生在得知病情之后的对症下药。
前几天看了一篇关于智慧的文章，提到的“知道、悟道、做道、教道、得道”五个阶段非常精辟，我们大多数人也许永远只能在前三个阶段循环徘徊，若能做好也属难能可贵。对于K线这个简单工具，要想用好也需要智慧。真正理解所谓的K线语言，也就达到了K线方面的“大道至简”境界，“简易”的境界必然要经过一个漫长曲折的过程。 |
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发表于 2012-2-16 11:08
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