美元太强势 受伤的除了这个八天内三次加息的国家 还有新兴市场

　　随着近期美元的走高，部分新兴市场货币遭到抛售，其中受影响最严重货币的非阿根廷比索莫属。在过去一周多时间内，阿根廷央行更是连续加息三次，将基准利率从27.25%提升至40%，以稳定“一泻千里”的阿根廷比索。

　　而伴随着全球资本市场“美元荒”的不断蔓延，新兴市场国家的货币和金融市场正在经受着严峻考验。

　　阿根廷八天内三次绝望式加息

　　今年以来，阿根廷比索一直承受巨大的贬值压力，在美元反弹的大背景下，比索兑美元的比价累计跌幅达到15%以上。

　　为了支撑比索，阿根廷央行在4月27日打响“比索保卫战”的第一枪。阿根廷央行当日宣布加息300个基点，将基准利率由此前的27.25%升至30.25%。

　　然而，这一次救市的效果并不佳，比索暴跌态势仍没有止住。该央行在上周四(5月3日)再度加息300个基点，使得基准利率达到33.25%。

　　但本币暴跌仍未止住。上周四比索兑美元大跌8.5%，创其实现汇率自由浮动(2015年12月)以来最大跌幅。

　　阿根廷央行被迫再出重拳，于5月4日疯狂加息675个基点，此时利率已经达到了40%。

　　每日经济新闻(微信号：nbdnews)记者注意到，截至当地时间5月4日，阿根廷央行在八天时间内三次绝望式加息，叠加杜乔文降低阿根廷财政赤字目标的措施，阿根廷比索兑美元收涨5.12%，报21.88。但尽管如此，上周五收盘的阿根廷比索兑美元仍比一周前仍要低6%。

　　阿根廷国内咨询机构Ecolatina表示，“我们相信未来几天阿根廷比索将逐步趋稳，但也可能仍有巨大的波动。”

　　巴西投行BTG Pactual的经济学家也在一份报告中表示，40%的利率“可以暂时支撑阿根廷比索兑美元21.6的汇率，但考虑到阿根廷的信用评级等因素，22的汇率可能会是一个比较合理的位置。”此外，BTG Pactual还预计比索兑美元将在今年年底达到24，并将阿根廷的通胀预期上调至24%，远高于阿根廷央行设定的15%的目标。

　　如此大幅度以及频繁的加息反应的是阿根廷对于资本外流，本币贬值困局下的无奈。

　　阿根廷是全球有影响力的大豆生产和出口国，今年却遭受了50年来最严重的干旱，根据阿根廷官方最新预测，大豆收获量将比2017年底预期下降28%，自去年12月以来其价格上涨近7%。国内经济面临下行压力。

　　美元加息冲击外汇市场

　　同样面临类似考验的远不止阿根廷一家。上个月中旬以来，墨西哥比索兑美元(NXNUSD)暴跌了约6.5%，报0.0518；而土耳其里拉仅在过去的一周之内就一度暴跌超过6%，美元兑土耳其里拉(USDTRY)从4.0236一度上涨至4.29。此外，从4月12日至4月19日，面对港元的贬值压力，香港金管局在8个交易日内连续出手13次“捍卫”港元联系汇率制度。

　　然而，4月25日以来，美元兑港元(USDHKD)持续上升，再度回到7.85一线。不仅如此，香港金管局的“护盘”行为导致香港银行体系的结余集聚减少，银行间市场利率快速攀升。5月7日，3个月期Hibor已经升至1.74220%，不断刷新十年来最高水平。而这，已经是该期限品种连续第16个交易日上涨。

　　此外，5月4日，汇丰银行宣布即日起上调其在香港地区美元存款利率100倍，由0.001%上调至0.1%，这还是2009年以来的首次调整。汇丰银行大幅上调香港地区美元存款利率，说明香港利率的走高，已从Hibor传递至存款利率，接下来将大概率传导至贷款利率。实际上，香港金管局副总裁李达志4月中旬表示，银行间结余缩小之际，随着资金的流出，香港利率会慢慢跟随美元的加息方向，预计香港利率水平将渐进上升。

　　每日经济新闻(微信号：nbdnews)记者注意到，美联储在近期保持了相对更加“鹰派”的论调，市场对其年内加息预期进一步提高。与此同时，欧元区和英国经济数据边际回落，市场对其紧缩的预期有所降温。

　　在此背景下，半个月来美元对非美元货币一路走高。4月17日至5月4日，美元指数累计上涨了3.52%，期间最高涨至92.9159，涨幅一度超过4%。5月7日开盘，美元指数小幅会落后继续上涨，暂报92.7一线。此外，4月中旬至今，欧元兑美元下跌了3.5%；英镑兑美元则下跌超过5.5%；澳元兑美元最多跌幅超过3.7%；加元兑美元跌幅也一度超过2%。

　　兴业研究外汇分析师郭嘉沂、张峻滔认为，预计在6月欧洲央行议息会议的消息“真空期”，美元指数大概率会维持较为强势的表现。而待欧央行明确退出QE后，本轮美元反弹波段则可能宣告终结。

　　投资者抛售新兴市场资产

　　此外，全球大型银行纷纷惜贷，也让国际金融市场“美元荒”加剧。而此前美国实施预算协议计划，税改政策落地等都直接或间接的压缩了全球美元流动性。

　　每日经济新闻(微信号：nbdnews)记者注意到，今年前四个月，美国国际资本流动报告(TIC)长期资本净流入指标全部高于预期；最新一期数据为49.0B，而预期为43.3B。

　　而EPFR Global数据显示，截至5月2日当周，投资者从新兴市场债券基金撤出了10亿美元资金，为今年2月初全球市场抛售潮以来最大撤出规模，也是16个月以来首次出现连续两周资金净流出。EPFR Global数据还显示，此前一周，从拉美股市基金撤出的资金为1.29亿美元，而这是连续第二周净流出。股市方面，自今年1月29日创下历史新高后，MSCI新兴市场指数已下跌近10%，加上贸易战争端和美债利率的飙升，导致全球新兴市场股票遭到抛售。摩根士丹利5月2日公布的研究报告指出，亚洲新兴市场股市上涨可能已失去动力，获利预期过于乐观。

　　市场上较为广泛使用的新兴市场债券指数，JP Morgan新兴市场债券指数 (EMBI Global Index)最近3个月之内已经下跌超过3.62%，截至5月4日报772.69。

　　作为全球第二大经济体，我国的外汇、债券市场目前整体保持稳定。但从央行最新公布的外汇储备数据来看，2018年4月末，我国外汇储备规模为31249亿美元，环比下降了180亿美元，降幅0.57%。国家外汇管理局相关负责人在答记者问时表示，4月，我国跨境资金平稳运行，外汇市场继续呈现供求平衡格局。国际金融市场美元指数上涨超过2%，主要非美元货币相对美元下跌和资产价格回调等多重因素共同作用，外汇储备规模小幅下降。

　　(免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担)

　　每经记者 张寿林 张喜威