( y' B3 X2 R0 E4 o o# G; S/ D所以,简单点说,M1就是活钱,它包括了全社会所有的现金以及企业的活期存款。这些钱,随时都可以流动,有点像财务报表中的“流动资产”。M2中包含了居民的活期储蓄存款,本来也是活钱,但从统计口径来看,这些钱的流动性比企业的活期存款要差一些。何以故?因为居民日常生活总会留一些现金应付不时之需,当需要动用活期储蓄的时候,一般要去一趟银行或者通过其它方式办一下手续。对企业而言则不然。按照相关规定,企业几乎不自留现金,大量款项在银行里。而且,企业的计划性比较强,对于暂时用不着的钱,轻易不会放在活期储蓄账户里,而多会以定期存款的方式多赚一点利息。 : q1 [5 {% Q/ C; D4 G5 j$ F' X0 a& @4 j( X- F% B& o4 O
值得注意的是,股市投资者的保证金余额是纳入M2统计的。所以,M2这个数据是不会直观反映股市趋势的。同样,M2包含了居民储蓄和企业定期存款,它只代表着社会拥有的存款规模,反映着社会财富的变化情况,也不会体现出经济的冷暖——正常情况下,无论经济好坏,M2都是缓慢上升的,由于基数庞大,不太容易出现大起大落。 5 F. l3 U( c. r# T* Q: O- I 4 s* D5 D+ t& w! k但M1不同。由于流通中的现金数量相对稳定,所以M,在基础货币投放不大的情况下,它的波动情况直接反映了企业的资金宽裕程度——如果企业资金充沛,大量资金结余在银行的活期账户,M1快速增加,肯定就反映了经济情况向好。反之,如果企业资金紧张,活期资金不足以至于要动用定期存款,M1增速下降甚至出现负增长,则经济情况肯定比较糟糕。, P/ m2 L' O/ |7 R3 u
) u3 m, Q. b) F% h) V所以,我们可以由此断定:M1是经济的晴雨表。 . u: @ V0 A' ~6 I. N ! J& b0 F: e% y/ |( K实证中可以得出类似的结论:1980年以来的17年,M1增幅与GDP名义增幅的相关系数是0.42,1990年以来的相关系数更高达0.65。+ p8 t: \( u( v [
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由此,我们在判断经济状况的时候,其实可以放弃其它指标而独盯M1。! E b) F5 K _$ j