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金银岛:新常态下山东地炼谋存之路
金银岛讯（市场分析师：石琳琳）：
2014下半年国际油价呈腰斩之势，但国际油价单边下滑并未惠及原料紧缺的山东地炼，相反，国内成品油遭遇罕见的“十三”连跌加之燃油消费税出现前所未有的三次连续上调，均使得本就生存状况堪忧的地方炼厂更加如履薄冰。进入2015年，原油下跌之旅仍未完结，成品油仍要经历多次下调，而人工成本、油品损耗及其他费用均在上涨，市场的萎靡使得炼厂长期处于亏损的局面，面对如此冷峻的寒冬地炼仍在苦苦挣扎。2014年绝对是地炼最煎熬的一年，挺过寒冬，春天还会远吗？
油价崩盘 地炼经营每况愈下
由于全球消费萎缩，对供应过剩的忧虑开启了油价的下行通道，油价在6个月的时间内缩水近半。对于山东地炼来说，原油进口权放开始终未果，不仅上游原料的制肘难以移除，而且下游市场利润的缩水也同样是制约其发展的关键症结。此轮原油暴跌更加剧了问题的严重性，把地炼推向了“生死攸关”的十字路口。2014年下半以来，有关数家地炼申请破产的消息频频传出，据笔者走访地炼了解，最具典型代表的山东天宏新能源已被四家参与联保的钢板厂接手，但钢铁企业本就自身难保何以能让负债高举的炼厂“重振旗鼓”。另有日照晨曦石化也于2014年末资产重组更名为山东海佑石化，该厂新建350万吨常减压因资金紧张一直处于停工状态。另有清源石化、金石沥青、神驰化工等均靠银行贷款进行腾挪的这些企业现金流已经亮起了红灯。淄博一家炼厂表示：“本月加工中石化的指标油及新疆春光原油还是有利润的，但因为没钱购不进原油，只能维持低开工负荷，现在只能开信用证定购进口燃料油，因为开信用证有3-6个月的账期，可以缓解资金压力，但炼制燃料油生产出的柴油十六烷值太低不达标。”因山东地炼经营现状每况愈下，前期想依托国企摆脱窘境的想法也也变得虚无缥缈。因在原油低价时期，能源巨头往往采取谨慎立场并放慢投资脚步。据中化集团了解，因多方面原因，中化已从潍坊弘润石化撤资30.5%，目前持股仅在20%。由此来看，国有石油集团继续收编地方炼厂也偃旗息鼓。金诚石化董事长周敬才深有体会：“企业抗风险的能力取决于能否有充足的现金渡过难关。”
合理避税及寻求低价原料成为地炼谋存之路
面对原油的暴跌，地炼汽油价格已经由2014年初的8000元/吨降至目前的4500元/吨，跌幅达44%。下游市场深跌造成地炼利润持续缩水，由微利陷入长期亏损局面。另外，自2014年11月29日起连续三次上调消费税也是压制其利润亏损的关键症结所在。据金银岛数据显示，自消费税大幅提征后，地方炼厂加工胜利原油由之前的微利陷入月均400元/吨的亏损。故而为了避免亏损压力，地方炼厂一方面合理避免消费税，另一方面寻求低成本的炼油原料。
由于消费税已经占据了地炼销售收入近37%的市场份额，所以合理避税成为炼厂谋求生存的手段之一。据悉，山东地炼中对于成品油的销售，小部分产品裸税销售亦或把汽柴油变换成非征消费税的液化气票、沥青票或是税幅较低的燃料油票出售。另外，由于下游产品跌跌不休，加工原油已然处于大面积亏损的泥潭，地炼为了抵扣下游产品消费税，会合理搭配进口或国产燃料油作为进料。据市场人士表示，2015年摩科瑞中标的280万吨俄罗斯M100，其中有二分之一的数量为中化工参与定购。据中化工旗下炼厂表示，“单纯加工原油下游产品消费税所缴数额太高，所以为了平衡缴税比例，适当购入部分燃料油为原料。”另据淄博一家炼厂也表示，一般情况下，原油与燃料油10：3的比例掺炼不仅能保证产品质量而且适宜税幅平衡。
原油暴跌，成品油低价成为市场主流，对于炼厂而言，为了降低亏损风险寻求低成本原料成为燃眉之急。据金银岛数据显示，2014年山东地炼常减压开工率在37%，同比下降四个百分点。从炼油利润来看，2014年地炼加工胜利原油盈利仅在17元/吨，同比收窄139元/吨。而单纯加工M100全年均处于深度亏损的泥沼。2014年地炼对高额消费税的进口燃料油需求仅在316万吨，同比去年1453万吨骤降78%。在传统燃料油进口同比全面萎缩的同时，稀释沥青料却出现了井喷式的增长，2014年地炼加工稀释沥青料为373万吨。据进口商了解，国内进口的部分沥青料与进口燃料油出油率相差无几，由于以沥青票报关免除高额的消费税，部分进口商还在马来西亚取得东盟十国原产地证明，进口到国内关税也被免除，从而使得成本大幅降低受到地炼的青睐。另据地炼表示，由于原油暴跌，山东部分落后产能的小炼厂生产的半成品-蜡油、常渣、常柴甚至是煤柴、乙烯焦油、水上油等均跌至历史低位，装置配套完善的地炼采购价格低廉的半成品掺炼作为进料尚且能有盈利空间。对于资金获得相对充裕的炼厂如齐润化工、京博石化、海科化工等不仅炼油生产正常，且能够通过原料贸易、开发下游精细化工、调和高标号汽油等多元化渠道加强生存筹码。
近期频繁下发的税费文件，对山东地炼影响颇大，地炼燃料油票抵扣从之前出具完税证明到现在的出具安全生产许可证，转票操作只能在生产企业小范围操作。不管是地炼还是民营调油商最直接的影响就是成本大幅增加。从中长期来看，地炼唯一可期的红利就是国家对原油进口权的放开。再者共同可期原油能止跌反弹，金银岛预判，2015年7月可能成为国际油价走势的一个“分水岭”。原油止跌反弹后，下游产品价格先于原油展开涨势，所以，较低的成本会带动地炼利润空间重新拉涨。 |
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发表于 2018-3-30 16:40
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