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美联储宣布加息25个基点!中国央行跟不跟?对市场有何影响?

美联储宣布加息25个基点!中国央行跟不跟?对市场有何影响?

导读:深夜重磅!北京时间3月22日凌晨2点,美联储货币政策会议宣布,加息25个基点,将联邦基金目标利率区间上调至1.50%-1.75%。
  这是鲍威尔任美联储主席后联储的第一项利率政策决定。
  据了解,美联储自2015年12月启动本轮加息周期,至今已经加息6次。
  美联储主席鲍威尔(图片来源 / 新华社)
  一、定了!美联储年内第一次加息25个基点
  预计年内还将有2次加息
  当地时间21日,美联储货币政策会议宣布,加息25个基点,将联邦基金目标利率区间上调至1.50%-1.75%,这是美联储今年以来的首次加息,符合市场普遍预期。
  这是鲍威尔任美联储主席以来联储的第一项利率政策决定。
  美联储当天结束货币政策例会后发表声明说,近几个月来,美国经济前景有所改善,美联储进一步加息有助于经济温和增长、就业市场保持稳健。
  美联储当天发布的季度经济预测显示,美联储官员仍预计今年有3次加息,与去年12月的预测一致。
  美联储官员预计2019年和2020年将分别加息三次和两次,较去年12月的预测有所加快。
  美联储自2015年12月启动本轮加息周期,至今已经加息六次。去年10月,美联储还开始缩减资产负债表。
  二、市场反应如何?
  决议公布后,美股一度走低此后又拉涨,美元指数先涨后跌,10年期美债收益率小幅上涨。
  美股一度走低此后又拉涨:

  美国10年期国债收益率上涨:

  美元指数小幅上涨后下跌:
  黄金上涨:

  三、美联储加息,
  中国央行是否会跟进?
  由于本次美联储加息板上钉钉,市场关注的焦点聚焦到了中国央行身上,央行会上调公开市场利率吗?
  “我们看中国的货币政策主要是依据国内经济和金融形势,我们要进行综合考量。”易纲在全国“两会”举行的央行记者会上如是回应。易纲已于3月19日接替周小川担任央行行长。
  市场有观点认为,本次美联储加息后央行方面仍会选择跟随,而公开市场逆回购利率操作是最可能的方式。
  中信证券固收首席分析师明明:
  顺势上调公开市场利率更加有必要
  中信证券固收首席分析师明明认为,从国际货币政策环境方面,主要应当考虑全球货币政策协调和中美利差因素。
  从全球货币政策方向上看,美国已经进入加息周期,欧洲、日本也在逐渐退出宽松货币政策,全球主要经济体的货币政策方向比较一致,全球货币政策正常化的趋势相对明显。
  另外,2018年以来,包括中国在内的全球主要经济体的复苏趋势更加明显,中国2月通胀水平明显提升至2.9%,因此顺势上调公开市场利率更加有必要。
  华泰证券首席分析师李超:
  中国央行可能就官定基准利率跟随加息一次
  华泰证券首席分析师李超认为,中国央行可能就官定基准利率跟随加息一次。
  他认为,中美利差随国债利差不断收窄,而且2月通胀已经逼近3%央行加息阈值,国内经济表现超预期,为调整官定基准利率创造了空间。
  从技术层面上看,本周MLF到期央行进行加量续作,意味着下周大概率放弃使用MLF进行加息操作。
  据了解,2017年,央行三次上调公开市场利率,其中两次发生在美联储宣布加息的当天。
  第一次是在2017年3月16日,在美联储去年首度加息后,中国央行在当日早间即上调了包括逆回购、MLF等在内的货币市场利率10个基点;
  2017年12月14日,央行在美联储加息后再度全线上调公开市场逆回购和MLF(中期借贷便利)利率,幅度减少到5个基点。
  不过,去年6月美联储年内第二次加息时,中国央行选择了按兵不动,并未上调公开市场利率。
  对于上调公开市场利率的原因,央行在《2017年第四季度中国货币政策执行报告》中称,公开市场操作利率小幅上行可适度收窄其与货币市场利率的利差,有助于修复市场扭曲,理顺货币政策传导机制,客观上也有利于市场主体形成合理的利率预期,避免金融机构过度加杠杆和扩张广义信贷。
  在美联储预期今年或将加息3次的背景下,机构倾向于认为,公开市场利率上调的空间也基本相同。
  申万宏源:中国早已进入加息周期
  申万宏源认为,在利率已经市场化的情况下,中国早已进入加息周期,怎么加、何时加才是更需要关注的,而调整OMO利率的新加息仍将取代调整存贷款基准利率的旧加息,而美联储加息将为中国央行提供较好的时间窗口,年内新加息空间有15-20个基点。
  兴业研究:利率走势更多与杠杆水平同步变化
  兴业研究认为,逆回购利率调整与否对市场不会有太大影响,利率走势更多与杠杆水平同步变化。
  从季节性的角度来看,近几年货币市场利率在3月20号前后都会出现中枢明显的抬升,资金利率曲线也将向上走陡。
  不过,也有观点认为,中国央行不会跟随美国加息脚步。
  长江养老保险首席经济学家余平康:
  中国不会主动跟随美国加息脚步
  长江养老保险首席经济学家余平康认为,美联储此次加息对中国经济影响较小。
  从国内来看,如果没有金融监管部门密集出台的系列政策措施,国内货币政策应与美国保持一致。但目前国内政策与美国处于反向状态,尤其是国内融资利率居高不下;国内并不希望外汇储备大量流失从而对经济与金融安全造成影响,因此,中国不会主动跟随美国加息的脚步。
  交通银行首席经济学家连平:
  跟随美国加息步伐,短期内可能性不大
  对于中国是否会跟随美国的加息步伐,交通银行首席经济学家连平认为,短期之内可能性不大。
  中国民营经济研究会理事、中南财经政法大学兼职教授谭浩俊:
  是否跟进,央行更多的会以“我”为主
  谭浩俊认为,央行在是否跟进的问题上,更多的会以“我”为主。
  四、美联储加息对中国市场有何影响?
  首先,我们从逻辑上来看看,美联储加息,对中国会带来哪些直接影响和间接影响:

  那么,此次美联储加息,会如何影响国内市场?
  长江宏观赵伟认为,美联储加息对国内市场影响有限。
  从历史规律来看,美联储持续加息,对国内债市直接影响有限,国内债市表现主要受国内基本面和政策层面影响。
  此外,美联储加息可能加大全球风险资产的波动,进而影响国内市场情绪,但国内股市表现也主要受国内基本面和政策层面影响。
  谭浩俊认为,虽然美联储加息会对中国市场产生一定影响,但是,影响也不会太大。毕竟,美联储已经多次加息,加息的影响也已经越来越小。
  五、美联储加息,
  和老百姓有啥关系?

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