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市场分析的歧途
市场分析的歧途
人们在进行金融交易时，首要的工作是要分析市场的走势。掌握市场的走势、与趋势为伴是任何投资者走向成功的必由之路。
分析市场可遵循的原理和方法非常多，若进行分类的话可分成基本因素类分析方法和技术图表类分析方法。在实践中，投资大师们往往并不囿于单纯用哪一种方法，也没有门派之分。利奥·梅拉梅德[1]在他的书中写道：“最为重要的是，我知道，忽视基本方法的技术分析派远不及那些勤勉地把两种方法应用于交易实践的交易者更成功。”
为什么在运用基本面因素分析的时候要注重技术分析呢？这主要是因为所谓基本面分析是根据影响价格变动的因素的变化来分析市场价格的走势，问题的关键在于，是否还有你未知的因素？你知道的因素对价格变动的影响程度究竟有多大？在实践中常常出现：当利空因素发布时，市场不跌反涨；当利多因素公布时，市场不涨反跌。因此，运用基本因素分析方法、注重基本面的投资者，一定要用技术方法来进行验证，若市场走势和你的分析完全相反，要坚持市场永远是正确的这一理念，并据此重新分析市场。
运用基本面分析方法对市场走势进行分析判断时，一定要注意一些历史的重大变故。是否出现了过去基本面分析时没有见到的新因素？当出现了一个你不熟悉的影响价格变动的因素时，一定要认真地考虑它对市场价格变动的影响作用。例如2003年以来石油和有色金属价格的变动，就使得许多能源专家、有色金属专家眼镜大跌。问题的关键是对于金砖四国的经济发展和“中国因素”这一新兴的基本因素如何判断。对于中国因素对能源、原材料价格变动的影响及判断，我国的经济学家和专家们远不如国外的一些投资机构准确，这值得我们在运用基本面因素分析时引以为鉴。
技术图表分析方法是在实践中行之有效的，许多交易者看几本技术分析方面的书就能够学会许多技术分析的方法。但是，能否找到真正行之有效的适合于自己交易方式的交易方法是很难的一件事情，这需要理论与实践的结合、需要有悟性。许多书讲技术分析方法，认为掌握了技术分析方法就可以无往而不胜，这是不切合实际的。在实践中，我体会到以下几种情况会使你的技术分析误入歧途。
第一种情况是机械地使用K线组合，根据短期的K线组合就匆忙作出顶和底的结论，其结果必然是交易追涨杀跌。
第二种情况是使用单一的技术分析方法，不用基本面和其他技术分析方法验证，就匆忙做出结论。约翰·墨菲曾经说过，交易时你必须综合考虑各种技术信号，不能一叶障目。据一些书籍记载，约翰·墨菲这位技术分析大师，也要依靠5~6种有用的拘束指数来分析市场，其中包括相对强弱指数、趋势线、移动平均指数、经典技术形态如三角形和双顶，以及费波纳奇回撤百分比等。
第三种情况是使用历史图表资料，不加以现实的分析，往往认为历史是一个循环往复。在历史的高价区进行放空交易，在历史的低价区进行买入交易，结果往往输得很惨。2005年发生的中航油事件就是一个例证。根据历史的经验，原油每桶的价格处于40美元左右时，正处于历史的高价区，所以中航油运用现货选择权，卖出远期的原油，结果输得很惨。当铜价处于每吨3 300美元时，放空者也是屡败屡战，前赴后继。
我在投资实践当中，非常注重宏观的基本面分析，但丝毫也不轻视技术图表的分析。我的心得体会是：从基本面分析入手，分析判断市场价格的走势，得出结论，再用技术图表进行分析验证，而且是使用一些最基本的技术图表方法。若二者得出的结论是一致的，就可以成为制定交易计划的依据。若基本面的结论在技术图表上得不到支持，则放弃交易计划。
[1] 利奥•梅拉梅德.论市场.王学勤，译.中国财政经济出版社，2005. |
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发表于 2009-12-16 10:10
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