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意大利债陷入致命循环！恐威胁欧元区金融系统

龙听

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发表于 2018-3-16 14:20 | 只看该作者

意大利债陷入致命循环！恐威胁欧元区金融系统

意大利债务问题陷致命循环，意大利不稳定的银行系统，持有过多该国债，仅管欧洲央行出手帮忙，情况仍然危急，而若意大利面临信用风险，则将使危机蔓延至整个欧元区金融体系。
　　意大利央行近年来购买超过3500亿欧元的意大利多年期国债(BTP)，持有规模大过其余意大利银行，自2016年年中开始，意大利银行一直在抛售BTP，使得意大利央行成为保险公司、养老基金和其他金融机构之后的第二大意大利券持有者。
　　但意大利银行仍然是意大利债主要持有者之一，根据国际清算银行的数据，政府债占意大利银行资产的近20%，为全球最高水平之一。
　　根据IESEG管理学院经济研究部主人Eric DorDor的研究，目前总共有10间意大利银行，持有的债务占其一级资本超过100%，包括意大利最大的两家银行裕信银行和联合圣保罗银行，比例达145%，此外名单中还包括BPM银行(327%)、西雅那银行(206%)、BPER银行(176%)和Carige银行(151%)。
　　持有如此庞大的政府债券资本的银行，可能会对金融体系的稳定构成严重威胁，而不只意大利本身，西班牙、法国与比利时等国的银行，也持有相当大程度的意大利债。
　　例如，已二次倒闭并被纾困的比利时德克夏银行，持有比例达320%的一级资本，法国的SFIL银行，持有的意大利债更是为其一级资本的480%，此外，葡萄牙的Caixa Central de Crédito Agrícola Mútuo银行，持有的意大利债几乎是其一级资本的两倍，而西班牙萨的瓦德尔银行持有比例达102%。
　　意大利银行业的危机，将有可能威胁其他欧元区金融体系，而欧洲央行长期以来提供欧洲各国银行资金，以及大量购买债和公司债也是问题之一。各国政府和银行之间，展现相互依赖的危险关系，当银行大量投资政府债时，他们依赖政府有良好表现，这显然不是特定的。同时，尽管政府依赖这些银行继续购买债券。

　　需要注意的问题是，根据德意志银行的经济学家Torsten Slok计算，在去年10月时，欧洲央行购买的欧元区债券量为净发行量的7倍之多，即是是目前减少购债的情况下，欧洲央行购买量仍为净发行量的3倍。
　　相较之下，当联准会进行QE计划高峰时，从未超过美债总发行量的90%。西班牙经济学家Daniel LaCalle指出，在这样的情况下，欧洲央行无法知道市场对于这些债务的需求。

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