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影响油价的因素分析
影响油价的根本因素：
根本因素还在于石油的需求总体不断增长，体现出石油的能源属性，它是工业的血液。而石油供应虽然暂时不担心短缺，但石油是不可再生能源，长期看涨是必然的。石油的实物资产及其重要性，使得石油现在具备了一定的金融属性，如果它不是保存上的困难，它会比黄金有更大市场。
世界经济是否稳定增长，对石油需求有决定性的作用。中国从2003年加入世贸后，国际市场大门打开，促使国家新一轮产能投资与释放，形成新一轮经济增长，进口原油在四年内增加近十倍，国际油价走出一轮大牛市，需求对油价的影响可见一斑，当然投机资金的推波助澜也是原因之一。
影响油价的系统性因素：
国际市场石油主要以美元计价，这是影响美元价格的系统性因素。美元指数的涨跌，对石油价格具有重要影响。美元贬值，通常会造成原油价格的上涨，会形成全球通货膨胀预期，石油作为实物资源，会成为保值避险的选择之一。
正因为如此，象中国这样的石油需求大国，已经开始多方与世界主要产油国签订长期供需协议，直接现货供应，从而避免油价大幅波动带来的不稳定因素，此举对于平抑国际油价期货市场的投机性波动也有很大作用。
影响油价的长期因素：美国政府长期默认油价上涨
尽管美国是世界上最大的石油消费国与进口国，好像油价上涨美国是最大的受害者，其实不然，美国的自身的石油供给是充足的，对外依存度基本上为0，因此油价上涨，从国家来说是不存在坏处的，只存在国内的利益平衡问题。从另一方面讲，美国从油价上涨中可以得到诸多好处。
其一，美国的石油公司在许多国家都有股份，油价上涨是美国的大石油公司获利巨大。以美国的埃克森美孚公司为例，在2008年上半年油价暴涨的情况下，第一季度埃克森美孚尽管总产量比上年同期下降5.6%，但其季度营业额从2007年同期的872亿美元增加到1,168亿美元。第二季度其营业收入上升40%至 1,381亿美元，2007年同期为984亿美元。可见，美国的大石油公司在油价上涨中赚取多么可观的利润。
其二，美国有世界最大的原油期货市场，不少基金、用油企业可以通过参与期货交易赚取利润或者转嫁风险、对冲成本。
其三，油价上涨解决了美国多年的农业问题。美国是世界上最大的粮食生产国和出口国：粮食产量约占世界粮食产量的20%，出口约占世界粮食出口的40%，其中，小麦出口约占世界市场的30%，大豆约占40%，玉米约占70%。长期以来，美国对农业进行补贴，各届政府都想解决而未能解决农业问题。但是随着原油价格的上涨，带动生物能源热，进而推高全球粮价，使美国农产品大获其利。既提高了农业收入，也减少了政府对农业的补贴，还解决了美国农产品过剩的产能，可谓一举多得。
其四，油价的上涨与美元的走弱是紧密相关的。另外也导致世界性通货膨胀，美元的贬值既可以减少美国巨大的外债负担，而通货膨胀则使全世界共同承担美元贬值的成本，同时也可能抑制发展中国家的经济增长速度，达到美国的战略意图。
其五，油价的上涨，有助于美国新能源政策与低碳理念的推行。
总之，油价上涨使美国可以从中得到诸多好处，所以在油价上涨过程中，美国政府一直采取默许的态度。但是，随着高油价与高通涨对世界经济的威胁加剧，高油价引起全世界的高度关注，美国政府就出面采取一些措施抑制油价，而最主要的目的还是为了总统大选。
影响油价的中期因素：政治因素。
引用媒体文章进行举例说明，为赢得选票美国政府开始有意抑制油价
2006年是美国的中期大选之年，而在2006年，油价出现了较大幅度的大跌。从2006年7月14日的78.4美元/桶下跌到2007年初的低于50美元，下跌幅度达37%。而当时世界经济仍处于高速增长时期。
2006年，布什政府为了赢得中期大选，推出一系列措施来抑制油价：首先是在五月份开始停止增加战略原油库存，其次在七月中旬原油价格走高之后，美国政府放言如有必要将释放战略原油库存来平抑油价，而在九月份两家美国石油公司及一家挪威公司联合宣布，他们在美国墨西哥湾深水钻探成功，发现了一个储藏量在30亿-150亿桶的大油田。这一发现使美国原油和天然气的储量增加约50%。最终导致原油价格大幅回落。总之，在所谓的一系列利空消息刺激下，油价开始跌跌不休。
与2006年有着惊人的相似，2008年也是在五月，布什政府宣布停止战略原油储备，到7月12日，美国总统布什进行每周例行广播讲话时，要求国会解禁美国近海石油开采。民主党人开始认为石油巨头没有努力开采已有的油田，还指责布什推行错误政策导致油价飞涨。而为了赢得大选，民主党候选人奥巴马后来不仅改变了反对解禁美国近海石油开采的立场，而且走得更远，甚至要求释放7000万桶战略原油储备来平抑油价。历史是何等的惊人相似！2006年7月14日，WTI原油价格创出78.4美元/桶的当时历史高点后大幅回落，2008年的7月11日油价创出147.27美元的历史高点后大幅回落。在时间上比2006年仅差一个交易日(12、13日为双休日)，14日收盘价比11日还高。
2008年上半年，高油价成了世界高度关注的问题，全球经济也受到高油价的打击而放缓，在这样的背景下，美国国会、期货交易管理委员会(CFTC)等机构开始对原油市场进行调查是否存在操纵油价的行为，结果是不存在操纵行为。7月15日，美国期货交易委员会悄悄地发布了一份公告称，经过调查，他们将某些交易商的身份，从“商业交易者”划为“非商业交易者”。但是CFTC之前一直不肯透露该交易商的名字。而8月19日到21日，原油价格大幅反弹，于是在8月21日，美国《华盛顿邮报》披露，前不久美国期货交易委员会所修改数据报告中所透露、持仓量高达4.6亿桶原油的“超级庄家”，其真实身份是，一家在注册瑞士的综合性能源公司，名为维多能源集团。期货交易委员会将所谓的超级庄家曝光，结果，22日，NYMEX10月原油期货结算价收低6.59美元暴跌5.44%，创17年单日最大跌幅。可见美国政府的背后之手的调控“艺术”。飓风的到来也被美国政府的调控之手所化解，油价就是没能涨上去。
从这个方面来说，政治因素通常只是中短期因素。石油价格的大牛市，并不是由美国操纵能决定的，美国政府只能在力所能及的范围内，影响国际油价，而且不能为所欲为。它只能在一定价格波动范围内，一定的时间范围内，影响中短期的市场波动。如果油价没有经过一轮大涨幅，美国政府不会去平抑它，如果没有经过一轮大跌，美国政府也不会托盘，它绝不会吃饱饭没事情干，天天去影响油价。
影响油价的短期因素：美国商业原油库存数据、飓风气候对石油生产的影响、战争与地缘政治因素。
尽管中期影响油价的因素是利空的，但是短内影响油价的因素也不能忽视。
其一，库存变化，由于2008年原油需求的减少，使美国商业原油库存的周期发生变化，已经不再是出于减少的周期中。美国原油库存近期时减时增，变化较大，失去规律性，可能影响油价短期内的涨跌。另外需要关注汽油库存与馏分油库存的变化。
其二是飓风季节，气候与飓风是否会对美国墨西哥湾的石油生产设施造成危害以及危害的大小还有美国的政策都要密切关注。
其三是战争与地缘政治因素。中东地区以及石油主要生产地区的每一次战争都导致石油价格暴涨，仅仅是局势紧张，都有可能导致大幅波动。一方面战争导致石油需求增加，另一方面战争影响石油生产供应。根据战争与地缘政治局势的情况，这些短期因素也可能转化为中期因素，但目前来看，不存在长期局势的恶化可能。
其四是市场大资金的投机行为。当投机资金的态度对油价预期看空时，做空会导致市场价格的下跌，反之则上涨。
但投机资金的行为，通常是由其它几种因素综合来决定的，所以只能将它列为短期影响因素。通常市场价格的操纵都只是短期的，而不是中长期的。中长期的看多看空，都是由重要的，那几种根本性因素和长期因素所决定的。投机资金的推波助澜，是我们存在资本市场以来就存在的行为。
如果石油需求没有那么高，你说美国那些财团什么的，把油价拉那么高，会有人买吗？你既然开了个石油市场，就是允许大资金来交易的，既然人家交易，大资金必然是想获利的，人家只要按规则交易，就不存在什么问题，一些小愤青们就不要总是说油价涨刷中国，油价跌刷俄国，好象人家都在搞阴谋。油价涨对中国不利，油价跌对俄国不利，这是客观事实，但这并不能由哪个财团决定，投机资金无法决定油价。在市场足够大，竞争足够充分的背景下，资本市场中的在一定规则层面上的投机行为，不能算是阴谋，而应该算是阳谋。如果不能容许这样的“阳谋”，那这个世界全体都如此，你就不用活了，干脆到天堂，到极乐世界去好了。
因此，我所说的，石油市场是无法操纵的市场，与“市场存在投机性炒作”这个结论并不矛盾。
另外就是美元指数，2008年上半年美元指数与原油价格的负相关性高达0.77，美元指数走势的短期波动与油价关系密切，短期内影响很大。 |
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发表于 2010-8-21 18:16
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